貿易摩擦擋不住外資搶購A股腳步

證券時報記者 阮潤生

9月份，A股迎來國際指數“充值”高峯期。

如果不出意外，國際主流指數公司之一的標普道瓊斯指數將於北京時間9月7日凌晨4點後公佈A股具體納入名單;而本月下旬，標普道瓊斯指數、富時·羅素對應調整將分別生效。據券商預測，相關指數調整將有望為A股帶來被動資金規模超過350億元。

從納入國際指數的進程來看，海外資金配置A股的積極性越來越高。

回顧A股闖關MSCI，歷經三度鎩羽後，最終於2018年6月21日獲通過，成為MSCI新興市場指數的一員，並在今年A股迎來分步擴容，在11月的半年度指數審議中，將中國大盤A股納入因子從現階段15%增加至20%，並且MSCI還表示了對A股科創板的密切關注。

相比較，第二輪出動吸納A股的富時羅素指數更為迅速，自去年宣佈後，最新8月份公佈的二次擴容就將A股納入比例擴大三倍至15%，與MSCI納入A股比例旗鼓相當;第三輪出動的標普道瓊斯指數出手更為迅猛，按照此前公佈和媒體採訪，A股納入比例將至25%，有望成為吸納A股比例最高的國際指數。標普道瓊斯全球股票指數高級總監Michael Orzano也在接受媒體採訪時表示，鑑於投資者對A股越來越熟悉，交易制度不斷完善，一次性納入25%也獲大部分投資者認可。

有意思的是，在當前中美貿易摩擦變動背景下，A股納入國際指數事宜還一度引發了美方異議。而MSCI方面態度堅定，其董事長亨利·費爾南德斯回應稱，雖然指數公司影響力很大，但是不能違背客户的意見，作為回絕。

畢竟，與中國經濟在全球經濟的體量相比，中國市場在全球市場仍處於絕對低配。

根據MSCI研究指出，儘管中國目前已佔全球經濟總量以及全球企業盈利產生地的16%，但中國市場僅佔全球市值加權指數的4%，仍處於低配狀態，而且全球股票共同基金對A股更是低配;展望未來，按購買力評價，中國的經濟規模預計在2024年將達到美國的1.5倍，世界經濟格局巨大變動，將尤其深刻影響成長型股票收益的投資者配置組合。

另一方面，在全球經濟增長乏力，各國央行紛紛奉行低利率政策之際，A股優質資產的相對低估值和相對高的收益率，吸引了國際投資者長期配置。

結合上月收官的半年報披露，今年二季度北上資金新進100多家上市公司前十大流通股東名單，並大幅加倉了MSCI擴容、富時羅素指數成分股標的，平均股價在最新三季度已經贏得了良好的市場表現。

相比國內主要機構，北上資金對估值高度敏感，積極調倉也相應獲得了市場回報。7月份以來，新進上市公司前十大股東以及增持標的平均股價上漲超過1%，而北上資金二季度減持以及退出標的個股，期間平均收跌約1%。

隨着A股迎來外資密集配置期，近期互聯互通市場也越發活躍。本週，通過滬深股通的北上資金累計淨買入超過280億元，創下2019年以來單週最高紀錄。結合歷史成交紀錄，每逢北上資金大幅調倉，往往伴隨着A股市場行情轉折，而且重點加倉個股表現突出，相關動向值得市場繼續關注。