2019年上半年北京PE指數回落

中證網訊(記者 吳娟娟)日前，在北京市地方金融監督管理局指導下，北京市金融發展促進中心、北京股權投資協會聯合發佈2019年上半年北京PE指數。2019年上半年北京PE指數為112.32，環比下降1.96%，同比下降1.53%，指數值跌落至2016年以來的最低點。不過分項來看，募資指標小幅上升，投資指標和退出指標均下降。

從指數分項指標看，2019年上半年募資指標為115.39，環比上升2.86%，同比上升3.78%;投資指標為114.06,環比下降4.27%，同比下降3.47%;退出指標為121.43，環比下降2.37%，同比下降6.68%;信心指標為104.29，環比下降0.45%,同比上升0.32%。

從募資指標看，2019年上半年募資指標較上期相比小幅上升。機構調研顯示，2019年上半年頭部機構如君聯資本、紅杉資本陸續完成大額基金募集，大額基金完成募集一定程度上拉昇了上半年市場整體募集規模，資金向頭部機構聚集的走向十分明顯;與此同時，中小型機構反映募資難問題依舊存在。值得注意的是，在人民幣基金市場募資難的形勢下，美元基金募投退優勢顯現，更多機構開始關注美元基金募集，上半年也陸續有機構宣佈完成美元基金募集。在當前市場環境下，具備募集和管理雙幣基金能力的管理人(GP)顯然更具有市場競爭力。

從投資指標看，2019年上半年投資規模較上期小幅下降。從過去幾期投資指標走勢看出，2016年以來投資指標一直相對穩定，但2019上半年投資指標有所下降，並降到了2016年下半年以來的最低點。在募資端收緊、二級市場表現疲軟以及多個獨角獸項目上市破發的大環境下，機構投資節奏放緩，投資機構愈發謹慎。據清科報告顯示，2019年上半年股權投資市場A輪及之前的投資案例數與投資金額較去年同期均有所下降，經濟下行壓力帶來的不確定性導致投資機構避險情緒明顯，傾向於佈局盈利模式清晰的中後期成熟企業。

從退出指標看，2019年上半年退出指標同比下降。目前資本市場最主要的退出方式仍是IPO。清科報告顯示，2019年上半年，IPO退出數量佔全部退出的56.7%。2019年上半年IPO審核延續從嚴態勢，受國內經濟轉型升級以及中美貿易摩擦的影響，二級市場出現整體估值倒掛現象，IPO的上市賬面回報倍數持續走低，進而也影響了股權投資機構的退出表現。

本期機構信心指標較上期基本持平。從預期分項指標看，機構投資人對行業總體評價達到1，是相對中性狀態。自身發展業務預期與上期相比有所提高，投資預期1較上期持平，募資預期、投資預期2較上期相比均有所下降，代表機構對未來募資預期仍相對擔憂，機構對未來投資預期、自身發展業務預期持相對謹慎樂觀的態度。

據瞭解，北京地區私募股權投資行業發展指數(以下簡稱“北京PE指數”)是在北京市地方金融監督管理局指導和支持下，由北京市金融發展促進中心、北京股權投資基金協會、北京大學金融與產業發展研究中心以及清科研究中心共同編制，並得到多家業內有影響力的PE和VC投資機構支持。北京PE指數以2013年上半年為基期，每半年編制發佈一期。