擇時精準 外資抄底再現年初一幕

外資近期似乎正在複製年初操作：在A股進入底部區間，市場信心不足時大舉抄底，擇時能力令人驚歎。分析人士指出，外資進入A股得到內外合力加持：內部，外資進入A股的渠道正不斷拓寬;外部，國際主要指數不斷將A股納入。在外資的帶動下，A股的機構化特徵愈發明顯。

兩類資金積極買入A股

再次成功抄底，是不少市場人士對外資近兩個月來操作的普遍印象。北向資金在1月和2月合計淨流入規模超過1000億元，從年初到4月初上證指數漲幅超過30%。獲得豐厚利潤後，北向資金開始淨流出，僅5月淨流出額度就高達500億元。不少人士直言，外資不愧是“聰明的資金”。

近期，隨着A股再度回暖，外資似乎正在複製其年初操作。東方財富Choice數據顯示，雖然5月北向資金出現較大幅度淨流出，但在6月這一趨勢得到扭轉，6月、7月、8月北向資金淨流入額度分別達到426.03億元、120.25億元和132.06億元。9月以來，外資流入規模和速度再度提升。截至9月11日，9月北向資金淨流入規模已超過300億元。

君茂資產認為，在今年年初的行情中，有兩類資金充當“發動機”：一是融資資金，二是北向資金。當下，這一幕重現市場，兩類資金都在積極買入A股。

“內外合力”加持

外資流入A股其實是得到“內外合力”的雙重加持。

從“外力”來看，近期不斷有國際指數將A股納入，一些主動型外資開始提前佈局。三大指數巨頭中，MSCI、富時羅素此前已將A股納入。日前，標普道瓊斯公佈納入指數的A股名單，共計1099只，並將於9月23日生效。

從“內力”來看，A股對外開放進程不斷推進。在已有的滬港通、深港通基礎上，9月10日，外匯局宣佈取消QFII/RQFII的投資額度限制。星石投資認為，從短期來看，由於當前QFII/RQFII額度使用率有限，取消合格投資者的投資額度限制，對於市場情緒具有提振作用。

機構成為主力軍

分析人士指出，當前投資者結構的變化，特別是外資進來後，對市場的玩法、投資理念的影響較大，因為外資主要買入“核心資產”，滬港通、深港通數據顯示，外資買得最多的是消費股，其次是金融股。

“外資進來必然會攪動整個A股市場格局，尤其是在投資風格上，他們對於純粹炒作題材是不會跟風的，只會去買那些有業績支撐的公司。將來價值投資必然會是投資理念的主流，機構會成為主要參與者。”一位深圳私募人士説。

對於外資扮演的角色，星石投資認為，從中長期來看，外資增配A股將是趨勢。與其他資本市場相比，外資在中國資本市場所佔比重較低。當前，外資持有A股市值約為1.65萬億元，佔A股總市值的2.8%。相比韓國(外資持股佔比約35.7%)、日本(外資持股佔比約32.6%)、美國(外資持股佔比約14.9%)，A股市場未來外資持股佔比仍有提升空間。