布油漲幅一度創28年新高 沙特設施何時恢復成謎

證券時報記者 毛軍 沈寧 陸慧婧

日前，沙特國家石油公司(阿美石油)兩處設施遭無人機襲擊，致使沙特原油供應每日減少500萬桶，約佔沙特石油日產量的50%，佔國際市場每日原油供應量的5%。

昨日，在全球投資者的焦急等待中，國際原油期貨市場開盤後驚雷炸響。雖然各方預期大漲，但漲幅還是超出很多人預料。布倫特原油開盤後一度大漲19%，至每桶71.9美元，創下1991年以來的最大日內漲幅。美國原油期貨飆升逾15%至每桶63.34美元,此後市場從高位明顯回落。截至證券時報記者發稿，兩大市場漲幅已收窄至8%以下。

昨日的國內資本市場，包括原油期貨、原油類個股、油氣基金可謂最耀眼的“明星”。原油期貨主力合約開盤漲停，創近4個月新高，後在獲利盤拋壓下略有回吐，但截至收盤仍上漲6.35%。石油股隨即集體高開，石油板塊指數大漲3.28%，成交量急劇放大至115億元，而前一交易日成交才29億元。洲際油氣、通源石油、貝肯能源等7股開盤漲停。場內7只油氣基金也集體爆發，平均上漲5.85%，漲幅最高的超過7%，合計成交金額3.61億元。

“沙特石油設施的恢復進展將是市場關注的焦點，並關係到斷供事件對油價的利多影響是否具有持續性。倘若沙特阿美可以確認原油供應將在幾天內恢復，那麼這一風險事件對油價的影響將偏向於短期，但如果沙特供應無法在短時間內恢復，那麼市場對斷供的恐慌還將進一步推升油價。”東證衍生品研究院表示，“整體而言，我們認為油價的運行中樞都將上移，原因在於沙特事件暴露了中東供應不穩定性，市場對此的擔憂情緒及短期地緣政治風險上升都將利多油價。”

能化期貨大漲

海外對沖基金管理人付鵬認為，對於大多數能源交易的參與者而言，不得不重新評估中東目前的地緣政治風險溢價。這意味着，根本不需要多大的戰爭，僅僅是胡塞的無人機襲擊就有能力對沙特的核心基礎設施進行系統破壞和打擊。全球能源供應已全面處於危險和不確定之中。

在國際油價上漲帶動下，國內能化期貨也迎來了上漲盛宴。原油、燃料油、瀝青、MEG等品種漲幅居前，其中前三大品種以漲停價開盤。盤中多數品種跟隨國際油價小幅回落，最終上海原油主力合約收報470.3元/桶，漲幅為6.35%;燃料油主力合約上漲5.19%、報2332元/噸;瀝青1912合約上漲5.16%，報3220元/噸;MEG期貨漲停，漲幅為4.98%。

對於化工品大漲的現象，東證衍生品研究院指出，原油市場的鉅變也將引發下游化工品的震動，影響路徑之一在於成本傳導。國內上市的化工品期貨中，PTA、LLDPE與PP都是非常典型的油頭化工品，原油價格的暴漲意味着其成本重心的上移，將成為短期推漲因素。此外，沙特重要石油設施遇襲事件深層次地暴露了中東地區錯綜複雜的局勢，乙二醇、甲醇等化工品的供應和貿易流與中東局勢緊密關聯，供應不穩的隱憂也將引發市場對此類化工品的重新定價。

南華期貨研究所能化總監袁銘表示，油價大幅上漲，成本端的影響將推動下游化工品的大幅上漲，與原油相關性高的品種比如瀝青、燃料油會漲得更多。當然，像PP、塑料、PTA等化工品同樣會受益於原油的上漲，具體的漲幅要看各個品種自身的基本面，成本端只是其中一個因素。如果預判目前油價水平不可持續，那麼未來化工品還是會和油價一樣出現回調。

替代能源預期升温

油價暴漲也帶動了相關產業的上市公司股價上漲。昨日，化工板塊指數跳空高開，盤中一度上漲1%，創4個月以來新高，但隨後震盪走低，盤中一度翻綠。寶莫股份、丹化科技漲停，新綸科技、新奧股份等漲幅居前。

石油產業鏈上游油服行業昨日也集體上漲，海油工程、石化油服、中海油服等漲幅居前。

油價的大幅波動，也帶動了石油替代產品的預期升温。頁岩氣板塊昨日大幅高開，板塊指數一度上漲近3%，成交量也放大近1倍至63億元。吉艾科技、傑瑞股份、潛能恆信等漲幅居前。

按照國家能源局頁岩氣發展規劃，2020年力爭實現頁岩氣產量300億立方米，2030年實現頁岩氣產量800億~1000億立方米。2018年頁岩氣產量為109億立方米，要達到2020年目標，2019~2020年產量平均複合增長率需達到66%。

頁岩氣的開採目前以2500型壓裂車為主。按照一組20台壓裂車一年開採3個10個井的平台效率計算，到2020年對壓裂車需求將達到600台，2030年達到1572台，而目前市場上只有300多台存量。預計未來3年氣價穩定的前提下，每年有200台以上採購。

除了頁岩氣外，煤炭及煤化工、可燃冰、太陽能、風能等石油替代能源板塊昨日盤中也有一定表現。

原油基金價格集體飆升

國際油價異動也引發部分跟蹤原油相關品種的QDII基金場內價格暴漲。

華安石油、嘉實原油、易方達原油3只原油基金昨日漲幅超過6%，嘉實原油更是漲幅超過7%，7只原油基金平均漲幅高達5.85%。

成交額上，7只原油基金合計成交金額3.61億元，其中華寶油氣成交3.26億元，相比上週五有所回落。上週五華寶油氣成交金額4.11億元。

需要注意的是，基金場內價格與基金淨值可能出現折溢價的情況，由於QDII基金淨值披露有些滯後，以9月12日基金淨值預估，華安石油基金、嘉實原油基金溢價率超過6%，其餘原油基金溢價率在3.3%~5.3%。

Wind統計顯示，截至9月16日，7只油氣類基金今年來淨值增長率有所分化，南方原油、易方達原油漲幅超過20%，部分原油基金年內仍處於虧損狀態。

從QDII基金分類上看，今年跟蹤原油走勢的基金收益率儘管不如跟蹤股票市場的QDII基金表現亮眼，但漲幅最高的原油基金基本也處於QDII基金漲幅榜前1/4的水平。

原油基金作為與原油價格走勢息息相關，價格彈性較大的一類基金品種，部分投資者偏好在其中做波段操作。今年來，抄底資金不斷湧入原油基金。

以場內規模最大的油氣基金——華寶油氣為例，2019年半年報顯示，儘管今年基金淨值持續走低，投資者還在大舉申購該基金。2019年二季度末，該基金持有人户數增長60%以上，從13.31萬户激增到21.88萬户。隨着油氣價格反彈，持有人是否落袋為安仍待基金三季報公佈。華寶油氣基金份額今年來也大幅增長，半年增幅高達73.49%。

沙特遇襲事件影響或有限

業內人士分析，在市場集體上漲的狂熱中，投資者也要客觀看待此次襲擊事件造成的影響。首先，根據沙特自身表態稱，500萬桶/日的產能關閉主要是“預防性的”，實際的設備損失程度仍在進一步評估，其中大部分的產能可能會在“數天”內重啓，因此500萬桶/日的停產量看上去很大，但實際真正的供給損失量可能要低於這一水平，具體仍需待沙特官方的評估結果。

其次，沙特國內以及海外有着龐大的庫存儲備可以短期彌補油田斷供。聯合石油數據庫(JODI)數據顯示，截至6月底，沙特國內原油庫存大致在1.9億桶，加上海外庫存(儲存在歐洲鹿特丹、日本沖繩、地中海西迪基里爾的商儲庫內)，預計總體庫存量超過2億桶。假設沙特500萬桶/日的產量全部損失，2億桶庫存可以支撐出口40天。除非沙特的倉儲、管道與出口設施也遭到破壞，否則沙特原油出口量短期不會受到太大影響。

另外，美國能源署與國際能源署(IEA)等已經釋放明確信號，稱如有必要將釋放原油戰略儲備(SPR)。根據IEA數據，二季度末經合組織(OECD)國家戰略儲備在15.5億桶左右，庫存消費天數在32天，戰略儲備的釋放能夠明顯緩衝沙特的供給中斷以及油價飆升。

華泰期貨表示，目前評估實際的供應中斷量仍舊為時尚早，該事件本身對油價的影響不會像一些市場觀點認為的那麼大，市場很有可能高開低走，需要關注的是這一事件所帶來的地緣政治外溢效應。