5000元起！私募定投新玩法噱頭還是創新

近日，平安私人銀行推出私募定投相關產品，定投金額為5000元起，按1000元的整數倍遞增。不過，中國證券報記者瞭解到，以上私募定投僅面向成功做過私募產品首次認購的合格投資者客户，需完成首次100萬元認購後，方可按最低5000元的金額定投。對於該產品首次認購後的5000元最低追加金額，律師表示，當前來看，該產品合規性不存在問題，但若出現首次認購A產品後定投B產品的情況，則或涉嫌違規。此外，對於私募定投，部分業內人士認為，或是私募產品的創新趨勢之一;但部分人士也表示該產品仍以噱頭居多。

私募定投再現

近日，中國證券報記者瞭解到，平安私人銀行推出私募定投相關產品。其海報頁顯示，業內首發私募定投，分散選時風險，平滑收益波動，5000元起定投。其中，參與的私募有淡水泉、重陽、拾貝和泓澄等。

記者瞭解到，以上私募定投僅面向成功做過私募產品首次認購的合格投資者客户，也就是説已持有私募證券類產品份額的存續客户完成私募產品首次100萬元認購後，跟隨產品開放日進行定投，定投金額為5000元起，按1000元的整數倍遞增。

當前平安私人銀行私募定投首發產品是華潤信託·淡水泉優選1號集合資金信託計劃(簡稱“淡水泉優選1號”)，該產品成立於2019年7月24日。據一位私募人士表示，當前只開通了淡水泉優選1號，其他明星私募或於10月後開通。

值得注意的是，華潤深國投信託曾於8月23日發佈關於調整淡水泉優選1號存續期內認購及追加認購資金最低限額要求的公告，將追加的最低金額人民幣10萬元，超過部分按1萬元的整數倍增加調整為追加資金的最低金額為人民幣5000元，超過部分按人民幣1000元整數倍增加。此外，還將首次認購金額不低於100萬元人民幣，超過部分按1萬元人民幣整數倍增加調整為超過部分按1000元整數倍增加。

平安口袋銀行APP界面顯示，截至9月17日下午18點，自8月31日以來淡水泉優選1號剩餘可買額度4.6億元，剩餘名額167個。截止認購時間為9月25日下午3點。

產品創新空間不大

整體而言，對於平安銀行私行推出的私募定投，業內人士看法出現分歧，部分人士認為或是私募產品的一種創新，未來可能形成一定趨勢;但有人士認為該產品是噱頭為主，創新空間不大。

“定投不是個新鮮事，但大多數國內投資者有強烈的追漲殺跌衝動。”一位資深私募人士表示，“整體來看，雖然創新的空間不大，但有兩大好處：一是，長期投資平攤成本，客户長期盈利的概率更大，利於維護客户利益;二是，機構通過定投的方式也能增強客户黏性，鎖定一批高淨值客户。此外，客户減少主動擇時，利於銀行渠道維護，降低日常溝通成本，同時也能幫助管理人降低規模波動。”

某信託業內人士表示，私募定投這個產品設計很好，私募追加不設限額，可以在投資者數量不突破200人的限制內儘可能挖掘每個客户的潛力。某私募業內人士亦表示，私募定投一般會優選幾家大型私募產品，是創新私募型產品，主打客户長期投資，避免客户做擇時判斷。

但在另一位私募人士看來，該產品仍以噱頭居多，更多是為了產品宣傳，此前其所在私募也出現過產品首次認購後，1萬元追加的情況，只不過並未採用定投的形式。

值得注意的是，據上述私募人士透露，當前還有一家股份制銀行正在醖釀推出私募定投類產品，或以私募FOF形式呈現。

暫無合規性問題

首次認購後每次最低5000元的追加資金是否存在違規等問題？一位資管業合規人士表示，具體來看，產品的合規性並不存在問題，定投指的是首次認購之後的增發認購，可以不要求認購金額，但必須是針對同一只產品的定投。即，如果投資者投資了A產品，認定為合格投資者，之後定期對A產品追加資金，這是沒問題的;但如果投資了A產品，之後對B產品進行小額定投，這是不合規的。

北京雲亭律師事務所金融部合夥人康欣表示，定投在公募領域較多，在私募領域才剛剛開始，但從認購金額、推廣方式等方面來看，合規上不存在問題。

此外，從交易結構來看，淡水泉優選1號屬於信託計劃嵌套私募基金，投資範圍包括淡水泉成長7期私募基金、信託業保障基金、銀行存款或貨幣基金。由華潤信託擔任受託人，淡水泉(北京)投資管理有限公司(簡稱“淡水泉投資”)擔任投資顧問，業內人士表示，該產品屬於證券投資運營信託，產品還是由淡水泉投資進行主動管理。對此，康欣表示，該產品的底層資產仍是私募基金，屬於信託+私募基金兩層嵌套，也符合資管新規的要求。