ETF再迎政策利好 公募差異化逐鹿新賽道

中證網訊(記者 餘世鵬)繼調整交易結算模式後，深交所近日發佈《關於暫免收取上市基金相關費用的通知》(下稱“通知”)，對ETF相關費用進行減免。在相關政策利好下，公募基金持續通過降費和產品創新加大ETF佈局。公募產品人士敏鋭指出，目前主流寬基和熱門行業ETF競爭態勢已相對飽和。未來，加大主動管理與差異化策略(如Smart Beta的多因子策略等)才是新一輪賽道搶佔的方向。

根據《通知》，為降低市場成本、促進基金市場發展，深交所決定於9月12日起暫免收取ETF上市初費、流動性服務商為上市基金提供流動性服務產生的交易單元流量費。同時，自2020年1月1日起，深交所則暫免收取ETF上市月費。

業內人士分析指出，ETF的上市初費和上市月費屬於固定費用範圍，與基金資產直接相關，目前每隻產品上市初費和上市月費分別為3萬元和5000元。據該人士估算，若1億元規模的ETF在深交所上市，包括前述兩項費用在內，其首年固定費用支出將可減少9萬元。Wind數據顯示，截至今年二季度末，在深交所上市的ETF規模為1102.55億元。這意味着，深交所此舉將惠及到千億基金。

“近年來，隨着市場有效性和穩定性不斷提高， ETF產品作為便捷的指數化投資工具，憑藉其高透明性、低費率的成本特徵，越來越受到市場認可，且逐漸成為全球投資者重要的資產配置工具。”前海開源基金量化投資部副總監陶曙斌對記者指出，除了上述暫免初費政策外，今年以來深交所還出台了針對ETF交易結算模式等方面的重大舉措，這些將進一步提升場內交易量，有效激發ETF的市場活力。記者獲悉，在今年8月23日，深交所曾發文指出，擬將該所ETF的交易結算模式由T+1DVP調整為A股模式。調整後，資金交收時間仍為T+1日，但ETF份額交收時間將由T+1日提前至T日。

數據顯示，2018年，中國ETF的規模增長是1490億元。而截至2019年9月17日，今年以來ETF的總規模已增長1407.11億元。同時，2019年以來新成立的ETF產品已達40只，目前處於審批流程中的產品則約有200只。

Wind數據顯示，截至9月18日，市場上共有180只股票型ETF。180只產品今年以來的算術平均收益率為24.18%，平均收益超越基準收益1.99個百分點，且與比去年同期的平均回報-18.99%形成鮮明對比。

前海開源基金產品部負責人郭磊對記者指出，當前，越來越多的基金公司通過降費和產品創新來積極搶佔ETF賽道。但郭磊認為，目前市場上跟蹤主流寬基指數和熱門行業指數的ETF產品的競爭態勢已相對飽和。在未來競爭方面，郭磊認為主動管理與差異化策略是重要方向。

招商深證TMT50ETF基金經理蘇燕青對記者指出，當前國內Smart Beta ETF發展已在起步階段，截至9月9日的規模佔到了整個ETF市場的3.19%。從具體策略類分類看，基本面和紅利ETF的規模分別為62.30億元和40.62億元，而運用多因子策略(主要包括紅利低波、動量成長、低波藍籌等策略)的ETF總規模也已達到26.40億元。

蘇燕青表示，投資者選擇ETF產品時，除了關注ETF本身的申贖及交易規則外，還要依據自身投資目標或投資策略選擇相應產品，如關注底層資產的投資價值和波動性等，才能進行合理的資產配置。