公募主動做減法 基金經理“一拖多”頑疾有望根除

自今年7月以來，基金經理的“一拖多”現象持續受到關注。數據顯示，目前管理基金數量在5只以上（含，下同）的基金經理有578位，佔比達到28.1%。但中國證券報記者近日跟蹤發現，隨着監管規範，目前有公募基金已在基金經理數量上“做減法”。分析人士指出，基金公司可根據“互補”策略匹配基金經理風格與產品，加上監管持續規範引導，未來“一拖多”現象有望得以根除。

“一拖多”明顯影響業績

所謂“一拖多”，是指一位基金經理同時管理多隻產品（一般也包括一隻產品由多位基金經理共同管理），由此引發的“風格混亂”和“掛名”等現象。

諾亞正行公募研究中心研究經理李懿哲對記者指出，“一拖多”現象一直存在，但頻繁出現並引發市場關注大約是在2014年之後。“近年來，基金公司大力佈局產品線（尤其是不需過多投入人力的被動產品），但由於基金數量擴充與基金經理儲備之間存在矛盾，‘一拖多’逐漸成為常態。”

“近年來市場行情低迷，新發基金規模相對較小，若單個基金經理管理的產品太少，其管理規模上不去，創造的管理費也相對有限。同時，基金公司為吸引增量資金，也會讓明星基金經理掛名新基，就造成了‘一拖多’現象。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對記者指出，基金經理個人精力畢竟有限，過度的“一拖多”會導致產品風格混亂。“一個基金經理若同時管理大盤、小盤、成長、價值等類型基金，業績往往會有較大差異。”李懿哲則進一步指出，基金經理“純掛名”會影響基金評價精度，投資者和基金評價人員難以評價基金好壞；若同時管理多隻產品，則會因精力分散影響業績。

Wind數據顯示，截至9月19日，公募行業有2057位基金經理和5020只基金，平均每人管理2.44只基金。但實際上，2057位基金經理中有578位管理的基金數量在5只以上，佔比達28.1%。其中，管理數量在10只、15只、20只以上的基金經理數量，分別為132位、33位、13位，管理數量最多的達到了27只。

以華南某公募的權益基金經理佳燕（化名）為例，目前她管理的基金數量超過20只。記者發現，其管理的基金任期最差回報和最好回報分別為-4%和104%，差距達到108%。其中，她管理的兩隻靈活配置基金A和基金B均成立於2015年，股票投資範圍均為0-95%。從成立至今的業績來看，截至9月19日，基金A成立以來回報達到70%，而基金B的回報則不足35%。