“超級星期四”掀降息潮 挪威央行逆勢加息

證券時報記者 吳家明

與預期一致，美聯儲昨日宣佈年內第二次降息。在美聯儲再次降息之後，多家央行跟進降息，但也有一些央行按兵不動甚至逆勢加息。全球貨幣政策走向何方？負利率蔓延正折射出全球貨幣政策的窘境。

美聯儲年內是否再降息？

美聯儲昨日宣佈將聯邦基金利率目標區間下調25個基點至1.75%~2%的水平，這是美聯儲年內第二次降息。與7月相比，9月的美聯儲決議聲明出現了不少調整，但在勞動力市場、經濟擴張和通脹等方面的表述保持一致，未來將繼續關注最新信息對經濟前景的影響，並採取適當措施來維持經濟的擴張。

美聯儲主席鮑威爾表示，貿易政策走向不確定和全球經濟放緩導致製造業產出下降，是造成企業投資和出口疲軟的主要因素。鮑威爾繼續強調沒有降息預設路線，並表示下一步利率決策將取決於經濟數據表現。他表示，如有必要，美聯儲不排除採取“更廣泛降息”舉措的可能性。只是，美聯儲的此次降息，依舊引發了美國總統特朗普尖鋭的批評。

高盛集團的經濟學家預計，10月美聯儲將做出年內第三次降息的決定，全年降息幅度合計達75個基點。不過，摩根大通經濟學家費羅利則認為，雖然經濟前景不確定性依然存在，但今年美聯儲可能不會再出台進一步寬鬆的政策，明年也可能保持利率水平不變。

降息潮下最後的“鷹派”

美聯儲的降息猶如“多米諾骨牌”。同一天，在美聯儲宣佈降息後，巴西央行宣佈將基準利率從6%下調至5.5%，創1986年設置基準利率以來歷史最低水平。巴西央行表示，此次降息原因主要是當前巴西經濟復甦緩慢，失業率居高不下，而目前較低的通脹率為實施降息以刺激經濟增長提供了條件。沙特也跟進降息，沙特金融管理局將回購利率從2.75%降至2.5%。阿聯酋央行表示，自9月19日起下調存單利率25個基點，同時還將用於借入短期流動性的回購利率下調25個基點。此外，香港金管局也宣佈將基準利率下調25個基點至2.25%。印尼央行將基準利率下調25個基點至5.25%，為年內第三次降息，符合市場預期。除了降息，印尼央行還宣佈了一些新的信貸政策，例如調節銀行存貸比、放寬房貸和車貸要求等。

英國央行則宣佈將基準利率維持在0.75%不變，並維持4350億英鎊的資產購買規模不變。英國央行表示，該國通脹在2019年剩餘時間內將保持在2%的目標之下。如果英國順利脱歐，很可能意味着加息。

19日，日本央行宣佈維持政策利率於-0.1%不變。不過，澳新銀行發佈的報告表示，在未來某個時間點，日本可能需要實施進一步貨幣寬鬆，比如進一步調降負利率。日本央行行長黑田東彥表示，日本經濟當前適度擴張，但海外經濟帶來的下行風險加劇，如果風險上升，將毫不猶豫加碼寬鬆。他在近日也強調，將負利率進一步下調是央行的政策選項之一，但需要考慮對日本銀行系統和金融市場的影響。瑞士央行在19日宣佈將基準利率維持在負值區域不變，該行表示，為了抵消瑞郎對投機的吸引力，減輕瑞郎的壓力，負利率非常重要。

在降息浪潮中，也有央行盡顯“鷹派”特色，19日，挪威央行將基準利率上調25個基點至1.5%，為年內第三次加息，但市場預計此次加息可能是本輪週期中的最後一次。有分析人士表示，經過2008年金融危機後量化寬鬆的操作，美國經濟在獲得長週期復甦的同時，也面臨着許多問題和隱患，包括寬鬆工具的效力減退等，這也是很多央行當下面臨的共同難題。