倉位高企 私募看好持股過節

國慶長假到來之前，A股市場僅剩3個交易日。在近日滬深兩市主要股指略有承壓的背景下，私募對於長假後的市場表現仍然較為樂觀。來自私募排排網的最新調查顯示，65.58%的受訪私募看好持股過節。而多家第三方機構的統計監測數據也顯示，當前公私募的整體倉位水平正處於相對高位。有業內人士指出，雖然歷史規律顯示歷年A股市場在國慶長假後“易漲難跌”，但今年10月A股能否迎來強勢開局，仍存在一定不確定性。

持股過節有概率支撐

私募排排網25日發佈的一份最新問卷調查顯示，目前有65.58%的受訪私募看好持股過節，認為假期前後風險不確定、建議投資者逢高兑現收益後持幣過節的私募佔比僅為9.29%，另有25.13%的私募持中性觀點，認為投資者可以根據自己的風險偏好進行選擇，持幣持股均有機會。此外，在具體看好的投資機會方面，調查結果顯示，科技、成長繼續成為私募國慶節前後聚焦的投資主線。

私募整體偏向於持股過節，有一定規律和概率支撐。數據顯示，2009年至2018年的10個國慶長假，滬綜指有多達8次在長假之後的前5個交易日上漲，上漲概率達80%，平均漲幅也達到了2.48%。

值得注意的是，在今年4月末，同樣由私募排排網組織的關於“五一”長假應當持股還是持幣的問卷調查中，有近九成的私募偏好持股過節，但之後A股市場在5月的開局走勢整體卻明顯偏弱。

與此同時，中國證券報9月25日中午在官微頭條文章中對讀者所做的問卷調查則顯示，截至25日18時，有58%的投資者選擇持股過節，並看好滬綜指後期繼續向上衝擊3000點；選擇持幣過節、一半持股一半持幣，以及尚未做出決定的投資者比例則分別為17%、16%和9%。

看多做多 倉位高企

在私募整體偏向於持股過節的同時，目前其整體倉位水平也相對高企。在近期“輕指數重個股”策略大行其道的背景下，來自私募排排網的倉位監測數據顯示，截至9月12日時，該機構監測的所有股票策略私募的平均倉位水平為67.48%，創出年內新高。

此外，好買基金本週二（9月24日）公佈的公募偏股型基金產品的最新倉位測算數據也顯示，上週（9月16日至9月20日）公募偏股型基金（含股票型和標準混合型兩類）小幅減倉1.47個百分點，截至上週五收盤時的平均倉位水平為63.27%，繼續處於年內相對較高水平。

上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，近期A股市場成交量出現一定萎縮，而這恰恰與目前公私募較高的倉位水平以及外部增量資金進場節奏放緩有關。但另一方面，考慮到節前避險資金節後會再次入場，目前公私募倉位高企的情況雖然可能會對未來A股指數上漲高度帶來一定影響，但預計並不影響節後一週短期的大盤走勢。整體而言，唐弢認為，長假前後市場運行仍可適度樂觀。考慮到節前主要股指已普遍出現了接近兩週的震盪調整，建議投資者持有一定倉位過節。在具體個股機會方面，近期科技、醫藥等熱門板塊可能進入階段性調整期，長假之後投資者可重點關注大金融、供氣供熱等行業板塊。

對於長假之後及四季度的A股市場走向，星石投資分析表示，短期市場受情緒面等多種因素的影響較大，很難準確判斷具體走勢。但從驅動因素來看，10月之後投資者需要進一步密切關注上市公司的業績表現。今年下半年以來，市場反彈修復主要是受流動性和風險偏好提升所驅動，未來繼續上漲還需要業績的配合。長假之後，A股上市公司將迎來三季報披露的窗口期，在此階段，有真實業績支撐的優質公司在股價表現上會相對強勢。