外資入股理財子公司迎“黃金窗口期”

日前，商業銀行理財子公司淨資本管理辦法出爐。業內人士分析，大部分銀行理財子公司淨資本壓力較小，但不排除部分中小規模銀行的理財子公司會面臨壓力。在這一情況下，引入外部股東不失為一舉兩得的方法。

實際上，在監管部門鼓勵引導下，外資金融機構入股理財子公司迎來“黃金窗口期”。中國證券報記者瞭解到，外資機構與銀行“多對多”洽談正在進行中。

中小理財子公司積極

日前，銀保監會發布《商業銀行理財子公司淨資本管理辦法（試行）（徵求意見稿）》，其中明確提出理財子公司淨資本管理應當符合淨資本不得低於5億元，且不得低於淨資產的40%，以及淨資本不得低於風險資本，以確保理財子公司保持足夠的淨資本水平。

對此，法詢金融資管研究部總經理周毅欽表示，大部分銀行的理財子公司淨資本壓力總體較小，未來3-5年應該足以應付。不過，有兩類理財子公司的資本壓力較大，一類是非標投資較多、資本消耗較大的理財子公司；另一類是城商行理財子公司，因資本起點較低，隨着業務發展可能遇到資本瓶頸。

某計劃成立理財子公司的城商行人士談及淨資本管理的要求時直言，“壓力很大，畢竟小銀行理財子公司註冊資本有限，投向有約束，淨資本考核壓力很大。”

業內人士指出，對於部分中小規模的銀行理財子公司來説，引入外部股東不失為一舉兩得的方法——既補充了資本金，又有助於彎道超車。

一位熟悉外資機構的資深業內人士告訴記者，中型資管規模的銀行特別是城商行更為積極，希望通過合資的方式為理財子公司引入投研體系和人才，以系統性地提升一個台階。“當前，理財子公司還是以母行為主要的管理資金來源。但長期來看，需要獲得外部客源，打造全新的市場標識。引入外部股東是一個較好的方法。”他説，現在已與不少外資機構接觸，具體如何操作，需考慮主管單位意見。

正處洽談階段

近期國務院金融穩定發展委員會辦公室推出11條金融業對外開放措施，其中包括鼓勵境外金融機構參與設立、投資入股商業銀行理財子公司。可以説，在監管部門鼓勵引導下，外資金融機構入股理財子公司迎來“黃金窗口期”。

“外資機構有很大意願跟銀行理財子公司合資或合作。”上述熟悉外資機構的資深業內人士説，過去幾年在中國市場的實踐經驗讓外資資產管理機構深刻感受到，在中國發產品，銀行是主渠道。如果能與銀行成立合資公司，無論是參股或控股，那麼銀行肯定會貢獻一定資源。“哪怕需要較大投入，或者從運營成本的角度來説初期可能虧錢，但獲得了銀行寶貴的渠道資源。”

“從目前瞭解到的情況來看，有多家外資機構正與銀行溝通，處於‘多對多’洽談階段，特別是多家銀行與多家大型外資機構之間都會溝通，瞭解對方的意向和條件，週期可能較長。”上述人士介紹，不少銀行打算與大型外資機構合作，特別是那些管理資產規模在兩三千億美元以上的機構。

有業內人士推測，較有可能與銀行合資的是在國內還未設立外商獨資企業的外資機構。這類機構與銀行理財子公司合作是實現彎道超車的好機會，至少能借此深入瞭解中國市場。

周毅欽分析，能否推動外資入股，取決於兩個方面：一是商業銀行是否缺資本；二是引入外資會否減緩理財子公司申請進程，因為外資的引入涉及對外方股東的背景調查、外資跨境流入的外匯管理合規性等多方面因素。

有銀行人士表示，由於市場不同，投資者構成和理念差異也很大。多數外資機構發展時間較長，形成了相對完善、成熟的產品體系及管理方式，但這些產品是否適合中國國情，需細細思量。此外，有外資機構人士表示，如與單一銀行合資，會否影響與其他銀行合資或合作。因此，雖然政策層面開了口子，大機構紛紛推進，但距離最終落地或需一段時日。