央行公開市場淨回籠千億元

央行26日以利率招標方式開展了200億元逆回購操作，期限為14天，中標利率2.7%。鑑於今日有1200億元逆回購到期，人民銀行實現淨回籠1000億元。對此，業內專家表示，隨着9月税期過去，流動性擾動項減少，加上近期央行投放量較大，累積效應開始顯現，金融機構對央行提供流動性支持的需求下降，公開市場操作縮量是順勢為之。

在資金面方面，週四延續寬鬆態勢。Shibor隔夜品種連續大幅下行。隔夜品種下行40.90bp報1.6370%，7天期上行0.50bp報2.5770%，14天期上行1.40bp報2.9670%，1個月期下行0.1bp報2.7490%。

對此，有專家指出，受季税期高峯、季末金融監管考核、國慶長假備付等因素影響，近期貨幣市場利率紛紛走高，其中超短期流動性更顯短缺。央行通過投放跨季跨節資金，為季末資金面保駕護航。

需要指出的是，臨近月末財政支出力度的加大，一定程度上也可對沖央行逆回購到期的影響。據Wind數據統計，截至9月30日，還有1800億元的逆回購到期，9月27日另有1000億元的國庫現金定存到期。

對此，民生證券首席宏觀分析師解運亮表示，由於資金面緊張程度有所緩解，疊加臨近月末財政支出力度加大，可一定程度對沖央行逆回購到期影響。為維護銀行體系流動性基本穩定，預計央行會根據情況靈活開展公開市場操作；如果未來幾日資金面持續走穩，本週到期的逆回購可能不會全部被對沖。

對此，有機構認為，目前貸款市場報價利率（LPR）仍有不小的下調空間。而展望四季度，貨幣政策今年以來一直在尋求與財政政策的“相互配合”，而在9月降準落地之後，或需等待財政政策的明確指向以進一步配合。向後看，預計財政部此前提及的“加快專項債形成實物工作量”將在四季度落地，而伴隨部分明年的專項債額度在今年提前下發，央行屆時對MLF利率的調整也將更具有針對性。因此判斷四季度降低MLF利率的可能性較大，能夠更有效率地支撐實體經濟投資，託底經濟增長。