A股市值全球第二 590股年營收破百億

證券時報記者 範璐媛 張娟娟 梁謙剛

資本市場茁壯成長

中國證券市場從誕生之日起，就一直為實體經濟的發展提供了強大的支持。近30年間，主板、中小板、創業板、新三板、科創板相繼問世，完成了中國多層次資本市場的構建，市場規模位居世界前列。

證券時報·數據寶統計顯示，當前A股共有3687家上市公司，較十年前翻番。總市值超過55萬億元，約佔全球主要股票交易所總市值的9%，其中主板市值40.2萬億元，中小板市值9.2萬億元，創業板市值5.6萬億元，科創板市值0.6萬億元。

2014年底A股市值躍升至全球第二位，僅次於美國，並在其後大部分時間中保持了市值全球第二的國際地位。

股權融資為上市公司壯大提供了巨大助力。截至2019年9月底，1990年以來整個A股市場股權融資金額累計超15萬億元。

590股年營收破百億元

在上市公司數量規模大幅增加的同時，A股公司盈利能力也在持續提升。整體而言，上市公司營業收入、淨利潤總體呈現持續增長趨勢，2005年開始增速明顯加快，直至2008年在全球金融危機衝擊下增速有所回落，經過兩年的調整後又重新恢復較快增長。2018年度A股公司總營收突破45萬億元，淨利潤總額3.38萬億元，上市公司平均營收127億元，均創下歷史新高。

隨着中國經濟的快速發展，一大批行業巨頭應運而生。二十年前A股營收過百億元公司不到10家，去年A股營收超百億元公司已達到590家，創下歷史最高水平。

現金分紅比例創新高

上市公司29年來累計現金分紅超9萬億元。繼2018年首次突破萬億元之後，今年累計現金分紅總額突破1.2萬億元，與十年前相比增長2.82倍，與二十年前相比增長86.48倍。截至去年底，現金分紅公司數量佔A股公司比例高達78.18%，創歷史最高水平。

在監管層多方面積極引導下，A股公司近年整體現金分紅率逐漸提升，2018年上市公司現金分紅金額佔淨利潤比例達31.29%，創近十三年來新高。

國際化持續推進

改革提升活力，開放帶來繁榮。中國資本市場對外開放以來，先後湧入一批聰明的外資。2003年引進QFII（合格境外機構投資者），2014年、2016年先後開通滬深港通。近年來，隨着國際化進程的加速， 赴港、赴美上市企業逐年增多，重要國際指數頻頻“加倉“A股，包括MSCI新興市場指數、富時羅素國際指數以及標普道瓊斯指數。近來，QFII限額的取消進一步提升A股市場開放程度。

香港、美國上市中資股1314家

境內上市公司數量大幅上升的同時，海外上市中資股數量也穩步上升。數據顯示1314家中資股在海外上市，主要集中在美國及香港。其中，在美國上市的中資企業有220家，在香港上市的有1094家（含A+H公司）。

2000年初，中資股海外上市的主要以國企探索香港市場為主。2000年底，美國中資股的數量不及香港的十分之一。進入2000年後，網易、搜狐、新浪等互聯網公司先後在納斯達克上市，開啓中資民營企業海外上市新篇章。截至2019年6月末，香港中資股數量較2000年增長近3.5倍，美國中資股數量較2000年底增長10倍。

外資持股市值超萬億元

近年來，中國不斷提高對境外機構投資者的開放程度，A股市場優質資產獲得青睞。外資的主要代表為合格境外機構投資者和陸股通投資者。2003年7月QFII進入A股市場，2003年末，QFII持倉市值最初不足10億元。2014年末，QFII持倉市值首次破千億。2014年11月17日，互聯互通機制正式開通，建倉A股更加靈活。

數據寶統計顯示，近三年來，QFII疊加北上資金持倉總市值均超6000億元，2019年6月末，外資持倉市值突破萬億大關。其中，互聯互通機制開通以來，北上資金流入速度更快，累計淨流入金額超8000億元。從外資持倉市值佔總市值比例來看，2003年至2004年QFII持倉市值佔比不到0.1%。2019年6月末，外資持倉市值佔比創新高，接近2%。

股市中堅迭代升級

新興產業快速崛起

每個時代都有不一樣的特徵。伴隨着中國經濟的快速發展，經濟增長動能轉換，新興產業上市公司在A股市場地位逐漸凸顯。1990年代，A股上市公司主要集中在能源、汽車、化工、機械設備、基建、食品飲料等傳統領域，到了2000年底，中國工業結構調整取得積極進展，技術含量高、附加值大的高新技術產品快速發展，工業新產品生產比上年增長26.3%,電子及通信設備製造業已成為工業經濟的第一支柱。

到2010年底，新興產業開始在資本市場嶄露頭角，以電子、通信、計算機、醫藥生物為主的科技類行業上市公司數量達到近400家，當年新上市科技類公司接近百家。近幾年來A股市場顯現出擁抱新經濟企業的巨大熱情。

國家統計局公佈的2018年經濟數據顯示，高技術製造業、戰略性新興產業和裝備製造業的增加值分別比上年增長11.7%、8.9%和8.1%。截至目前，電子、通信、計算機、醫藥生物等四大行業的上市公司合計超過850家，合計A股市值近11萬億元，同時佔A股市值比例超五分之一。

核心資產話語權提升明顯

核心資產即具有核心競爭力的企業。近三年來，以貴州茅台、中國平安、招商銀行為首的一批核心資產股價逐漸回暖並接連創下歷史新高。

近年來核心資產頻頻受到內外資機構投資者的青睞。以證券時報·數據寶梳理的A股市場核心資產50股來看，截至2019年6月末，QFII和陸股通合計持股市值高達6456.4億元，佔同期外資持股總市值比重過半，外資對核心資產的偏愛程度超過了公募基金、險資等其他資金力量。

受中國經濟邁向高質量發展及外資在A股話語權逐漸提升兩大因素影響，近年來A股核心資產的市值影響力大幅提升。當前核心資產50股的總市值約佔A股總市值的17%，較四年前實現翻番。2015年至2018年，核心資產的營業收入由4萬億增至6.3萬億元，漲幅達56%，核心資產盈利佔A股的比重整體呈逐年上升的趨勢。

基金期貨債券齊頭並進

基金資管突破13.5萬億元

外資大幅加倉A股的同時，國內主力機構的代表公募基金的規模也在不斷擴大，並保持階梯增長趨勢，近三年來，公募基金資產規模穩居10萬億元以上。

截至2019年上半年，僅用了半年時間公募基金份額及資產規模就超過了去年全年水平。近130家基金管理公司管理公募基金產品5806只，公募基金份額達13.05萬億份，公募基金資產規模為13.61萬億元，較2018年末小幅增長5.32%。

債券餘額超90萬億元

截至2019年上半年，中國債券規模達91.08萬億元，與1981年48.7億元相比，債券規模的年均增速超過30%，為同期GDP增速的兩倍。債券餘額躍升至全球第二位，僅次於美國。

在債券餘額迅速增加的同時，債券品種也由單一的國債發展到當前含國債、地方債、金融債、企業債等十餘個品種的債券體系。其中，地方債規模在債券餘額中的佔比從2013年的不足3%攀升至2019年上半年的31%，近年來增長勢頭最為強勁。

本版製圖：周靖宇