A股處反彈窗口 基金關注節後三季報行情

上週是國慶長假前最後一個完整週，A股震盪下行，上證綜指和深證成指分別下跌2.47%和3.36%，兩大指數均回補了9月5日的跳空高開缺口。不過，機構人士認為，市場的階段性獲利了結邏輯偏向過度悲觀，當前A股仍處反彈窗口，短期市場機會仍大於風險。四季度市場波動或增大，可關注三季報業績超預期的個股機會。

四季度波動或增大

國壽安保基金指出，國慶節前市場有階段性兑現收益的傾向，但邏輯大多集中於外部利空因素、重要數據發佈期等時點，並沒有根據市場預期進行調整，有些過度悲觀，當前A股仍在反彈窗口期，無須過度擔憂。進入四季度市場波動會增大，但指數中樞有望小幅上移，擔憂十月會大幅調整是完全沒有必要的。

工銀瑞信基金表示，短期而言，穩增長政策發力和減税降費都將緩解企業盈利增速下行的壓力，盈利面對市場的拖累暫有限。估值面上，當前市場靜態估值低於歷史中位數水平。短期市場機會仍大於風險，但需逐步關注市場後續可能出現的擾動因素。一是國內外貨幣政策寬鬆力度暫難超預期，二是外部利空、英國脱歐等不確定性事件對資本市場仍可能帶來負面影響。

星石投資指出，由於市場前期積累了一定的漲幅，短期內市場可能會震盪波動，但即使震盪調整，空間也有限，同時從中長期的角度來看，對A股仍然比較樂觀。從中長期來看，降準、地方政府專項債等逆週期調節政策持續發力，未來將對總量經濟形成支撐；並且，隨着金融供給側改革加速推進，A股市場基礎制度不斷完善，國際化水平明顯提升，外資增配A股意願加強；伴隨着國內國際大量中長期資金入市，A股市場投資者結構也在改善。所以，着眼中長期，堅定看好A股市場未來。

關注三季報行情

具體到板塊機會，機構認為三季報業績超預期的公司有望表現更好。

某公募基金分析師表示，從近期科技股表現看，漲勢較好的個股均屬於業績確定性較強的公司，同時考慮到半年報部分業績不及預期的白馬股直接跌停，三季報業績將是投資者關注的重點。工銀瑞信基金預計，個股分化的局面難發生顯著改變，龍頭佔優的格局還將延續。而考慮到三季度即將結束，重點關注三季報表現較好的結構性投資機會。

國壽安保基金表示，行業配置上可以做一些積極調整，一方面科技龍頭本輪行情未走完，可以繼續持有，另一方面季報行情疊加估值切換，可能是十月最佳佈局方向，可以考慮增持一些前期略低迷的大金融和大消費優質個股。

星石投資表示，對於國慶節後A股行情應該關注幾個方面：一是三季報的披露，從目前已經披露三季報預告的公司來看，業績表現相對比較穩健，特別是成長股。二是未來穩增長政策可能會持續出台，將會對經濟形成一定的支撐。三是關注外部利空出現向好或是變差的超預期變化的可能。但也應該看到，從2018年以來，這個因素對A股市場的影響是在逐步弱化的。

星石投資堅定看好科技成長股，其認為在當前的經濟和市場環境下，仍然存在着結構性的機會：一方面，產業不斷轉型升級將是未來中國經濟發展不變的趨勢；另一方面，近期看，科技類別行業景氣度持續提升，成長股的業績已經出現較為明顯的改善（剔除樂視網，二季度中小板、創業板淨利潤增速均已經轉正）。因此，未來在各方面宏觀政策的支持下，科技成長股將長期向好。