9月分紅“井噴” 基金謀劃調倉佈局明年

Wind數據顯示，9月主動偏股型基金分紅出現“井噴”態勢，106只主動偏股型基金分紅94.19億元，佔主動偏股型基金前三季度分紅總額的45.52%。其中，華安寶利配置9月17日分紅比例高達26.27%，華安核心優選9月27日分紅比例達22.84%。

除季節性因素外，部分基金機構表示會在四季度選擇“落袋為安”和調倉。展望後市，不少機構表示，四季度大概率以寬幅震盪為主，依舊是佈局的好時點，將挖掘結構性機會。

9月基金分紅“井噴”

9月以來，多隻基金髮布分紅公告。據Wind數據統計，9月有438只基金分紅，分紅金額達223.15億元，單月分紅額接近今年前三季度分紅總額的四分之一。其中，主動偏股型基金分紅更是出現“井噴”態勢，9月106只主動偏股型基金分紅94.19億元，佔主動偏股型基金三季度分紅總額的45.52%。

而去年9月，只有246只基金分紅，分紅總額為135.91億元，其中主動偏股型基金分紅總額為64.55億元。

從前三季度總體來看，根據Wind數據統計，截至9月30日，今年以來共有1429只基金分紅2373次，分紅總額達894.36億元，遠超去年同期1038只基金分紅738.23億元，去年全年也只有1344只基金進行過分紅。

除了分紅基金數量增多之外，還有多隻基金出現大比例分紅。東方惠新基金、華商動態阿爾法基金、前海開源鼎欣基金、華安寶利配置等多隻基金單次分紅比例超過20%。

對此，某基金研究人士李奕（化名）認為，近期基金分紅集中多是季節性因素所致，“一般8、9月份多為股票的分紅兑現期。此外，臨近十一長假期間資金較為緊張，基金會藉助分紅滿足投資者的資金需求。”

存在階段性兑現壓力

9月基金分紅“井噴”，疊加今年主動偏股型基金前三季度整體表現較好等因素，是否意味着基金機構在四季度延續“落袋為安”採取守勢？

“從市場表現數據來看，今年前三季度公募基金的收益率創2016年以來的新高。當前國際宏觀基本面並不樂觀，四季度機構獲利的階段性兑現壓力客觀存在。”博時基金董事總經理兼股票投資部總經理李權勝表示，四季度應對市場保留一定的謹慎，但從更長時間週期和居民大類資產配置趨勢的角度來看，權益資產性價比較高。

“四季度市場本身是有兑現收益需求的。”泰達宏利基金首席策略分析師、權益投資基金經理莊騰飛表示，今年以來，機構投資人積累了非常高的收益，在過去5年中是比較少見的，已經超越2017年，平均收益也不比2015年差。而且，今年以來的市場上漲，更多體現出估值提升、風險偏好的提高和無風險利率的下行，目前來看這些正面因素的體現比較充分。

“四季度會進行一定程度的調倉，同時也要考慮明年佈局。”一家大型私募表示，從相對收益、年末業績考核等交易行為的因素來看，今年以來滯漲的傳統週期板塊具備輪換移倉的動機。此外，四季度以上板塊面臨的解禁壓力也更小。

選擇佈局時點

整體來看，四季度依舊是佈局的好時點，或現結構性機會。

李權勝表示，看好高股息低估值板塊，絕對估值處於歷史偏低水平的部分週期性行業，以及今年以來股價相對滯漲但基本面穩定且估值仍有提升空間的一些產業和方向。在市場沒有大系統性機會的情況下，應充分挖掘收益風險比更好的資產，把握市場結構性機會。

新華基金表示，四季度應均衡配置，重視大金融、基建產業鏈為首的低估值板塊配置價值，聚焦分子端盈利可能出現的改善以及三季報可能超預期的品種。從中長期角度看，在全球負利率的大環境下，中國資產仍然具備較強的吸引力，外資仍將持續流入，中國目前正處在經濟結構轉型的關鍵時期，科技升級和消費升級的龍頭仍然是最核心的配置方向。行業配置上中長期看好5G背景下自主可控、人工智能、泛物聯網等板塊，以及大金融和消費等板塊。