國際油市不確定因素增多

近期國際原油再度下跌。紐約原油期貨價格從每桶63.5美元的近期高點持續回落，上週最低觸及每桶50.9美元的水平。

業內人士指出，原油目前基本面可謂霧裏看花。從需求端看，由於全球經濟增速疲軟，原油需求大概率下降；如果接下來全球央行加速“放水”，也有提振經濟和原油需求的可能。從供給端看，沙特阿拉伯繼續恢復產能，原油供給端得到恢復，但美國頁岩油產出和鑽探活動近期意外放緩，不確定性正在增多。

需求大概率下降

業內人士指出，從最新數據看，全球經濟增速疲軟的趨勢得到進一步確認，原油需求可能被持續打壓。

最新指標顯示，美國ADP新增就業數據遠不及預期，美國製造業PMI更是下滑至十年來最低點（9月ISM製造業PMI為47.8，低於預期的50.1），美聯儲決策層的表態顯露出美聯儲對全球經濟的憂慮。儘管官方數據顯示美國失業率降至近半個世紀以來新低，但一些分析人士發現，美國新增就業人數和薪資增長已開始顯著放緩，市場對經濟前景的擔憂難以消散。

歐元區9月製造業PMI終值創2012年10月以來最低水平。10月1日，歐元區、英國、法國、德國公佈了9月製造業PMI數據，分別為45.7、48.3、50.1、41.7，其中歐元區和德國的製造業PMI數據均創最近幾年來低點。

市場人士認為，歐美經濟如果放緩將明顯影響全球原油需求，但如果未來全球央行加碼寬鬆，經濟獲得提振，則可能使原油需求出現變數。以美聯儲為例，降息概率正在上升。芝商所（CME）利率觀察工具（Fed Watch）顯示，市場預期10月降息的概率為78%，一週前僅為49%。

供給存變數

市場人士指出，從供給方面看，目前前景也存在一定變數。

沙特阿拉伯日前確認，沙特原油產量完全恢復到油田遇襲前水平（每天1130萬桶），這無疑令原油多頭信心受挫。美國能源信息署(EIA)公佈的數據顯示，美國上週原油庫存增加310.4萬桶，增幅較市場預期多近一倍，這也對國際油市產生利空影響。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新公佈數據顯示，截至10月4日當週，美國石油活躍鑽井數減少3座至710座，連續七週出現下滑且刷新2017年5月來低位紀錄。美國頁岩油產出和鑽探活動放緩，則給油市帶來些許支撐。

方正中期期貨分析師隋曉影指出，目前美國原油產量依然保持增長，但增勢依舊緩慢，主要原因跟上游投資下降有關，今年以來由於頁岩油上游企業普遍面臨高負債問題，資本支出大幅下降。石油鑽機數持續減少，目前已經連續七週下滑，這對於油井產量衰減速度較快且嚴重依賴上游投資來保證產量的頁岩油領域來説，無疑是較大拖累因素。四季度美國頁岩油產量增長是否會不及預期，已成為市場聚焦所在。