強化“中樞神經”：三維度完善公司治理

內控提質 信披規範 共享紅利

公司治理是現代企業制度的“中樞神經”，完善的公司治理是保障上市公司質量的第一道防線，更是提高上市公司質量的治本之策。今年以來，通過持續提升內控體系質量，強化信息披露規範，積極踐行股權文化，與投資者共享發展紅利，一大批上市公司通過完善公司治理增強市場競爭力，併為資本市場平穩健康發展提供重要支撐。

提升內控體系質量 改善公司治理水平

“公司股東大會、董事會、監事會和經理層權責明確、相互分離、相互制衡、各司其職、各負其責，是確保公司穩健經營和規範運作的穩定之舵。”華泰證券相關人士表示，改善董事會制度，公司建立了獨立董事工作制度，設立了發展戰略委員會、合規與風險管理委員會、薪酬與考核委員會、提名委員會和審計委員會等專業委員會，在重大事項決策和風險防控方面發揮了重要作用。

國電南瑞董事長冷俊表示，國電南瑞作為我國最早一批科研院所轉製成功企業之一，自成立以來，持續健全“三會”治理機制和內控體系建設，規範各項生產經營活動，在上市公司對外擔保、投資、重大經營項目等方面嚴格執行上市公司及國資管理相關制度和法律法規。截至2018年末，國電南瑞總資產、淨資產、營業收入、淨利潤分別較上市當年（2003年）增長63倍、48倍、76倍、73倍。公司多項技術打破國外壟斷，獲國家級科技獎勵20餘項。

偉星股份董秘謝瑾琨提出，偉星股份對公司董事會、監事會、經營層、股東、各職能部門等的權利、義務、責任以制度形式加以明確，並不斷進行修訂和完善，以應對不斷變化的法律法規要求和外部市場環境。

銀河證券首席經濟學家劉鋒認為，國內資本市場騰飛應從規範公司治理開始，亟待通過外部治理和公司內部治理，提升治理水平。內部治理要通過公司本身建立一套行之有效的機制，對股東未來收益進行承諾和約定，同時改善董事會的制度建設，充分發揮獨立董事作用，加大違規行為的懲治力度等。

強化信息披露規範 構建和諧投資者關係

信息披露是資本市場的生命線。有效的公司治理是保障信息披露質量的前提，也是衡量上市公司質量的重要標誌。堅持信披與治理並行，一大批上市公司通過完善公司內部信息報告及信息披露體系，建立以投資者需求為導向的信息披露制度，打造讓投資者看得見、看得清的上市公司。

謝瑾琨表示，偉星股份自上市之初便從制度設計、人員配備、權限劃分等方面對信息披露工作予以高度重視，近幾年進一步提高工作要求。一方面，公司高層要求將信息披露作為反映公司發展動態、展現公司內在價值、接受公眾監督指導的重要窗口來對待；另一方面，樹立從“要我披露”轉變為“我要披露”的意識，形成以服務投資者為核心的工作意識和誠信勤勉的工作氛圍，同時通過公司網站進行非法定信息披露。

恆瑞醫藥有關人士指出，公司對信息披露制度的完善實施尤為重視，力爭將“敬畏規範”融入每個管理細節。一方面，董監高積極參加證監局、交易所及上市公司協會組織的各項培訓，內部定期組織董監高及業務部門信息披露專項培訓，信披部門隨時收集併發送市場監管動態和信息；另一方面，全員參與，共建信息披露體系。

備受關注的是，註冊制下以投資者需求為導向的信息披露制度正在形成。招商證券副總裁吳光焰表示，科創板試點註冊制更加強化發行人對信息披露的誠信義務和法律責任，發行人作為信息披露第一責任人，凡是對投資者作出投資決策有重大影響的信息均應披露。

積極踐行股權文化 共享發展紅利

如果説提升內控體系質量、強化信息披露規範體現了上市公司的治理水平，那麼連續穩定的現金分紅則釋放出上市公司財務和經營狀況的穩定積極信號。作為投資者分享經濟增長紅利的“新渠道”，近年來，上市公司現金分紅家數和規模逐年遞增。一大批上市公司持續優化投資者回報機制，成為守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業。

國電南瑞數據顯示，公司上市以來累計分配利潤74億元，其中現金分紅61億元，平均現金分紅率37%，公司連續四年現金分紅額佔當期利潤比例約50%。按分紅再投資法計算，國電南瑞2018年較上市之初股價增幅超28倍。一批具有長期投資理念、與企業共成長的戰略投資者正積極參與公司治理，為企業發展提供積極建議。

共享發展紅利，上市公司通過股權激勵打造由股東、公司、管理團隊組成的相關利益共同體，調動管理層及骨幹人員的積極性和創造性。恆瑞醫藥自2010年起三年一激勵，每年一解鎖，股權激勵制度下沉至研發、生產和銷售系統等數百位技術骨幹、關鍵員工，形成業績目標、激勵結果雙實現的局面。股權激勵制度已成為企業文化在公司治理方面的具體體現。

中國人民大學法學院教授劉俊海認為，弘揚股權文化要打造一個投資者友好型的公司治理體系，上市公司董監高、控制股東和實際控制人應切實履行職責，各行其道、各得其所、各行其權，同時敬畏投資者，要保障投資者的知情權、分紅權等，而法制和誠信是股權文化的力量所在。