掘金三季報：機構調研偏好績優股

Wind數據顯示，上週（10月14日至10月18日）共有15家上市公司接受各類機構調研。雖然受三季報披露窗口期等因素影響，機構調研整體頻次不高，但在調研中，機構對於三季度績優個股的關注度明顯提升，部分績優股迎來機構集中調研，顯示出機構在當前市場環境下，對於個股基本面的重視程度。

對於績優個股機會，長盛城鎮化主題混合基金的基金經理代毅表示，從已披露數據的三季報預期盈利結構看，處於新投資週期起點的電子、計算機盈利出現顯著回升，通訊行業的盈利數據部分有所改善；傳統的大眾消費、高端白酒和醫藥生物等板塊，盈利也有所增長。參與三季報行情，投資者應以更長視角出發，選擇業績持續性好的優質公司。此外，有基金經理認為，績優個股的表現將漸次展開，投資者可以從多個角度和時間段參與績優股投資，在當前市場情況下，績優個股是稀缺的確定性機會。

績優股迎來集中調研

Wind數據顯示，上週共有開立醫療、川能動力、景峯醫藥、燕塘乳業、國聯水產等15家上市公司接受機構調研，與前一週相比，這一數據有所增長。但是整體而言，受上市公司三季報披露窗口期等因素影響，機構調研的頻次並不高。上週，機構調研較多的行業有食品加工與肉類、電子元件、電氣部件與設備等。

上週，三季度業績預增個股迎來機構組團調研。10月15日，國信證券、世紀證券、第一創業證券、太平洋證券、廣發證券等機構集中調研了燕塘乳業。機構關注的問題有：公司未來發展規劃目標、公司有哪些產品可以做到全國範圍內供貨、公司新媒體營銷開展及養生食膳產品的情況等。公司此前公告顯示，預計2019年前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤為盈利10352.57萬元至11646.64萬元，比上年同期增長60%至80%。其中，三季度實現歸屬於上市公司股東淨利潤3701.76萬元至4995.83萬元，同比增長65.58%至123.46%。同樣，10月15日迎來長城證券、國金證券、國信證券、安信證券、光大證券等機構集中調研的中環裝備，前三季度業績也出現明顯向好。公司預計前三季度歸屬於上市公司股東的淨利潤盈利7300萬元至7800萬元，上年同期則為虧損2615.31萬元，有望實現扭虧為盈。

“目前市場環境下，績優個股成為不可多得的確定性機會。回顧今年以來的市場行情，市場資金給予確定性機會的估值溢價明顯，消費領域個股享受市場給予確定性的溢價，科技個股的上漲和分化也是沿着確定性而來的。由此而言，四季度震盪行情下，更需要關注基本面的確定性機會。”上海一家基金公司的基金經理表示。

機構多角度掘金績優股

上週，市場上演盤整走勢。其中，上證綜指累計下跌1.19%，深證成指下跌1.38%，中小板指和創業板指也出現不同幅度下跌，市場整體呈現震盪調整。博時基金認為，目前A股風險偏好不會抬升，交易面對A股大致中性。投資可以選擇兩條邏輯做結構配置，一是選取業績穩健或估值低、年內漲幅小的行業，包括金融、房地產、電力設備新能源、軍工等；二是具有成長空間與短期業績彈性的5G、電子、計算機和醫藥等。綜合而言，交易面對A股大致中性，較三季度略轉負面。

近期，三季報績優個股迎來機構的關注，基金機構也提示可以多角度、分階段參與相關機會。長盛城鎮化主題混合基金的基金經理代毅表示，從已披露數據的三季報預期盈利結構看，處於新投資週期起點的電子、計算機盈利出現顯著回升，通訊行業的盈利數據部分有所改善；傳統的大眾消費、高端白酒和醫藥生物等板塊，盈利也有所增長。參與三季報行情，投資者應以更長視界出發，選擇業績持續性好的優質公司。前海聯合基金指出，在當前三季報行情下，相對看好5G產業鏈、半導體、創新藥產業鏈、生豬養殖等結構性機會。

對於績優個股的具體參與，前述上海基金公司的基金經理表示，投資者可以參與的機會較多，“績優個股的機會，從不同階段上講，可以有三季度業績預告、季度報告以及全年業績等，具體來講，業績預告披露前後、三季度報告公佈前後以及對於全年業績的預估等，都是可以參與的機會。從不同角度來講，可以通過同行業個股尋找聯繫和映射，可以通過產業鏈尋找績優個股的上下游機會等。”代毅指出，要參與三季報行情，僅看三季報是不夠的，“無論是投前的參與還是已參與的利好兑現，都需要從更長的視野和更優質的公司角度去看，建議選擇處於長週期牛市起點的行業，以及業績持續性好的優質公司。”