中長期策略積極 公私募看好A股結構性機會

近幾個交易日，A股市場在主要股指和個股結構性機會等方面，正遭遇階段性調整壓力。值得注意的是，儘管短期市場操作難度加大，股指階段性運行方向不甚明朗，但多家主流公私募機構當前對A股市場中長期預期依舊保持積極樂觀。

中長期看多仍佔主流

朱雀基金表示，上週以來A股市場雖有利好消息配合，但市場上行受阻，有三方面原因：一是低估值板塊未能擺脱週期壓制；二是三季度部分上市公司業績預告不及預期；三是市場風險偏好未能進一步提升。而從宏觀經濟基本面角度來看，9月經濟數據出現一些結構性亮點，可以作為觀察未來市場變化的突破口。

具體來看，9月工業相關數據回升可能與季末效應有關，投資者可繼續跟蹤工業品庫存情況；房地產行業雖然可能延續土地購置增速回落的趨勢，但竣工端未來將至少保持穩定，可以關注相關板塊。從上週以來A股市場的整體板塊輪動和個股結構性機會來看，現階段市場主流資金在配置和交投上正向低估值板塊傾斜，如果低估值板塊成功“接棒”，A股市場在經過短期調整之後，有望重新進入新一輪上升行情。

安本標準投資中國股票投資主管姚鴻耀表示，從上市公司盈利增長率來看，A股市場在2020年整體EPS（每股收益）增長速度預計仍然能達到15%左右；全市場13倍左右的市盈率目前仍處於較低水平。綜合考慮上市公司盈利增長率的因素，A股市場較全球多數市場估值要更加合理。

看好結構性機會

在具體板塊方面，目前消費、科技、低估值等板塊，則成為公私募機構重點看好的三方面結構性機會。

姚鴻耀表示，從釀酒、汽車、保險等行業的基本面來看，中國消費升級的趨勢較為突出。在此背景下，將持續關注健康、醫療、旅遊等消費升級方面的投資機會。

於翼資產認為，最近幾個交易日，前期整體股價出現持續調整的傳媒、養殖以及防禦屬性較強的金融、醫藥、食品飲料得到資金青睞。綜合考慮到醫藥、大消費板塊的業績確定性較強，四季度該私募機構將選擇確定性高或低估值的板塊進行投資，將繼續重點佈局消費、醫藥及具備低估值優勢的大金融板塊。展望明年，經濟復甦早週期及科技成長類板塊，在四季度之後預計有較大投資優勢。

新富資本認為，雖然前期漲幅較快的科技、銀行等板塊正出現調整壓力，但短中期內科技股行情依然值得看好。現階段科技股仍可能有調整需求，後期預計將以高位震盪的方式予以消化。整體來看，短期內投資者可繼續關注高成長彈性的科技股，以及受益於自身低估值和逆週期調節的行業板塊。