多機構點評完美世界：看好中長期表現推薦買入或增持

完美世界日前披露2019年三季度業績預告，眾多機構隨即針對完美世界業績發佈調研報告，綜合各大機構研報，普遍認為完美世界業績“符合預期”，“看好中長期表現”，並給予完美世界“買入”或“增持”投資建議。

遊戲股超六成利潤預增 機構看好完美世界盈利能力

根據最新的統計，目前在A股眾多遊戲公司中，世紀華通（002602）、完美世界（002624）、遊族網絡（002174）、崑崙萬維（300418）、掌趣科技（300315）、電魂網絡（603258）、冰川網絡（300533）、愷英網絡（002517）、盛天網絡（300494）及迅遊科技（300467）這10家遊戲公司發佈了2019年前三季度業績預告，曬出了各自1-9月淨利潤數據。這其中，完美世界、遊族網絡、崑崙萬維、世紀華通、電魂網絡及冰川網絡六家淨利潤實現增長，超過總數的六成。

這其中，完美世界的財報預報顯示：前三季度預計歸屬於上市公司股東的淨利潤為14.50億元至14.90億元，比上年同期增長10.09%～13.13%；預計歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為13.93億元至14.33億元，比上年同期增長26.07%～29.69%。對應2019年Q3單季度扣非後淨利潤4.2-4.6億元，同比增長5.47%-15.51%。

對於完美世界的表現，天風證券認為完美世界“主營業務仍保持穩健增長，2019年Q3業績範圍符合預期”並“維持買入評級”。中信建設研報也表示完美世界“2019年Q3業績預告符合預期，繼續推薦”。

中金公司發佈研報：“扣非淨利潤穩健增長，遊戲業務表現亮眼。”“維持跑贏行業評級，考慮到估值切換上調目標12%至37.5元，對應20倍2020年市盈率，較當前股價有30%上行空間。”

另外，民生證券、西部證券、申萬宏源發佈的研報也均認為完美世界利潤增長穩健，看好其未來表現。

精品儲備豐富 研發優勢將得到釋放

對上述研報進行整體分析，我們會發現，機構之所以看好完美世界，主要源自以下幾個原因：

一是公司業績持續實現穩健增長，整體發展勢頭看好。2019年上半年，完美世界實現歸屬於母公司所有者的淨利潤102,031.67萬元，同比增長高達30.50%。第三季度，儘管扣非前單季度對應淨利潤為顯示同比下降。但多家機構分析認為，實際完美世界18Q3單季度税前投資收益3.17億元，其中處置祖龍部分股權收益帶來税後非經常性損益增厚1.1億元，19Q3並無此類大額非經常損益，扣非後完美世界實際淨利潤仍舊保持穩健增長，其業績範圍也符合預期。

二是三季度完美世界核心產品表現亮眼。完美世界開發運營的《神鵰俠侶2》手遊7月底公測上線後穩居iOS暢銷榜前列；《完美世界》手遊、新《誅仙手遊》等產品也持續表現良好，受到玩家認可。公司製作的電視劇《老酒館》自8月26號在北京衞視以及廣東衞視黃金檔開播，至9月19日收官在CSM35城、55城、59城平均收視1.65%、1.48%、1.46%，截止目前是省級衞視年度收視冠軍，三網平均收視第一。電視劇《山月不知心底事》開播以來進入微博熱搜榜20餘次，多次收視排行第一。

三是認為完美世界研發優勢未來將得到更大釋放，將有更多精品推出。在研發上的投入也保障了完美世界遊戲的精品產出率，多家機構都看好其未來表現。中信建設研報“看好雲遊戲帶來的中長期增長空間”，認為完美世界“頭部研發商價值有望進一步提升”。天風證券則認為“從中長期維度看，5G推動雲遊戲相關發展，完美世界作為國內優質CP，在大屏、重度遊戲開發經驗和能力領先，在雲遊戲時代研發優勢將得到更充分體現。”西部證券則認為“完美世界研發實力強，有能力攫取更多的市場份額，增速將超過行業增速。”

另外，機構對於預計將於近期上線的《我的起源》也給予了很大的期待。這款由完美世界研發、騰訊代理的沙盒進化手遊，曾經榮獲2018年度E3“最具吸引力MMO手遊”大獎，受到業界廣泛關注。實際上，完美世界影遊新品儲備豐富。其中，遊戲產品包括《我的起源》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陸》、《夢幻新誅仙》、《戰神遺蹟》、《幻塔》、《新誅仙世界》等涵蓋多種類型，融合了開放世界、沙盒等全新元素的產品。在影視領域，完美世界儲備的產品包括劇集《不婚女王》、《我不結婚的理由》、《最美的鄉村》、《霍元甲》、《義無反顧》、《試飛英雄》、《暴風眼》、《怪你過分美麗》、《冰糖燉雪梨》、《半生緣》、《壯志高飛》、《月上重火》、《全世界最好的你》、《河山》、《新一年又一年》、《燃燒》、《藍盔特戰隊》、《高大霞的火紅年代》、《大海港》、《我在天堂等你》等；電影《霹靂嬌娃2019》、《吹哨人》、《催眠·裁決》、《月半愛麗絲》等重磅影視作品也將陸續推出。