備戰科創板打新 多隻基金限制大額申購

近期，科創板審核加快，新股供給提速，本週科創板迎來新股集中申購，其中24日、25日兩天共迎10只科創板新股。對於投資者來説，借道公募基金參與科創板打新是較為可行的方式。近日，為科創板打新做準備，多隻規模較小的基金髮布了限制大額申購的公告，通過主動控制基金規模防止收益攤薄。

淨值拉動效應明顯

7月22日，首批科創板新股密集上市，首日平均上漲140%，部分公募基金在科創板打新收益的助力下，單週淨值上漲超8%。

銀河證券基金研究中心的基金業績評價日報顯示，7月22日科創板上市首日，淨值增長率在2%-5%（不含5%）的基金有530只；5%-7%（不含7%）的基金有46只；7%-10%（不含10%）的基金有5只。

從上市首周的情況看，Wind數據顯示，7月22日至26日，不少基金單週淨值增長率均超過8%，其中，金信智能中國2025周淨值漲幅最高，為11.32%。

不過，並非所有公募基金參與科創板打新帶來的淨值拉動效應都很明顯。除了基金在網下配售時報價命中率要高之外，基金規模大小適中也很關鍵。由於網下申購同樣存在上限，在同為有效報價且頂格申購的條件下，科創板打新對不同規模的基金業績拉動並不相同，若基金規模遠大於網下頂格申購所需規模，網下打新的業績拉動並不明顯。

金信智能中國2025今年6月底的規模僅為1.93億元，該基金在7月22日首批科創板新股中共獲配了18只個股，合計獲配金額823.36萬元，首批科創板股票上市首日平均上漲達140%，以此估算，淨值拉動效應十分明顯。

部分基金主動控制規模

從近期科創板新股上市的表現來看，想要複製首批新股的成績具有一定難度。Wind數據顯示，最近上市的晶豐明源和傳音控股上市首日分別上漲84.12%和64.44%，均未能實現翻倍。

不僅如此，近日部分中小規模基金開始限制大額申購。業內人士認為，此舉或為科創板打新做準備，防止收益攤薄而主動控制基金規模。

10月15日，招商安泰平衡混合基金髮布公告稱，自10月17日起暫停基金的大額申購（含定期定額投資）和轉換轉入業務，而Wind數據顯示該基金的最新規模不足5000萬元。

此外，民生加銀前沿科技混合、廣發聚寶混合、大成絕對收益策略混合型發起式、泰達宏利品質生活混合等多隻規模較小的基金也於近日發佈限制大額申購的公告。

某券商系基金經理表示，根據內部測算，科創板打新基金規模在一億元左右的收益率是最優的，所以今年絕大多數規模在一億元附近的基金排名會有比較高的提升。

業內人士表示，當前科創板關注度高，科創板新股在一定程度上有獲利空間，但需注意的是，投資者需承受打新底倉的波動風險，如果同期底倉下跌太多，可能抹平科創板打新帶來的收益。同時，部分基金的申購費和短期贖回費較高，如果短炒基金，需考慮打新收益能否覆蓋基金費率的問題。因此，選擇佈局方向看好的基金，着眼中長期角度持有更佳。

也有基金人士指出，首批科創板股票有25只，而且是集中上市，打新帶來的收益可以短時間內兑現，因此淨值拉動明顯。而近期申購數量比首批少一些，且上市時間較為分散，投資者需等待更長時間讓基金兑現打新收益，由此所要承受的底倉波動風險也更大一些。情緒高漲疊加科創板標的短期數量上的稀缺性，讓科創板打新收益可觀，但隨着科創板上市個股數量的增加，在科創板發行市場化定價的環境下，未來打新收益可能下降。