經濟聚焦：為科技創新提供資金活水

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10月29日，資本市場的“新生兒”——科創板迎來開市第一百天。

作為資本市場重大制度創新，科創板開市以來運行平穩，活力十足。截至10月29日，科創板共有36家公司上市交易，累計籌資額497.55億元，市價總值5663.93億元。

科創板，正源源不斷地為科技創新提供資金活水，成為撬動中國科技創新的新“支點”。

10月29日，科創板迎來開市第一百天！

開市以來至10月29日，科創板共有36家公司上市交易，累計籌資額497.55億元，市價總值5663.93億元，累計成交額9325億元，日均141億元，佔滬市比重為7.3%。

與中國的A股市場相比，100天，不到1萬億元的成交量的確不大。但它所呈現的改革張力，卻值得稱道。

運行活力足，科創板展現更多包容性

總體平穩，這是科創板百日的基本評價。

上市前5個交易日不設漲跌幅限制，這是一大突破；上市5個交易日後漲跌幅度設為20%，這也是科創板的獨創。

“未盈利企業也可以上市，這是科創板的又一大突破。”上海浦東投資控股（集團）有限公司總經理文新春説。科創板精簡優化了發行上市條件，突破了以往企業上市必須要實現盈利的硬性門檻。五套上市標準，適合不同的企業，未盈利企業的申報體現了科創板註冊制的包容性。

目前，共有160多家企業申報科創板發行上市，有12家最近一年未盈利。12家未盈利企業中，5家為生物醫藥企業，都是週期長的企業。但這些企業至少有一項核心產品獲准開展二期臨牀實驗，申請上市都選擇了第五套上市標準。這5家處於創新研發階段的醫藥企業資金需求較大，能在科創板上市，便利了企業融資。

除了這5家生物醫藥企業和1家已撤回發行上市申請的企業，其他6家企業的營業收入平均複合增長率達82%；研發投入與營業收入平均佔比20.89%。儘管未實現盈利，但這些企業仍處在增長期。

改革“試驗田”，助推資本市場結構轉型

科創板開市之前，中國的A股市場市值前列企業以傳統企業為主。科創板開市百日後，這一局面正在發生變化。

從行業分佈看，科創板上市企業凸顯“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求”的定位，聚焦新一代信息技術、生物醫藥、高端裝備製造、新材料、節能環保及新能源等戰略性新興產業。

上交所提供的資料顯示，按照證監會行業分類，科創板排名前四的行業為專用設備製造業、計算機通信和其他電子設備製造業、軟件和信息技術服務業、醫藥製造業。對比科創板之外的A股市場，排名前四的行業分別是化學原料和化學制品製造業、計算機通信和其他電子設備製造業、專用設備製造業、電氣機械和器材製造業。科創板的科創行業屬性更加鮮明。

作為改革“試驗田”，科創板也是資本市場深化改革、經濟轉型升級的“助推器”。

上交所提供的數據顯示，從成長性看，科創板企業最近一年營收增速中位數為31.59%，平均數為22.97%。而科創板之外的A股市場最近一年營收增速中位數為17.30%，平均數為11.78%。科創板企業更具成長性。

從研發情況看，科創板企業最近一年研發投入佔比中位數為8.40%，平均數為7.07%。而科創板之外的A股市場最近一年研發投入佔比中位數為3.69%，平均數為1.39%。科創板企業在研發方面投入更大。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，科創板受理企業與現代科技公司具有的高成長、強研發、稀缺性發展規律相吻合，為A股市場帶來了鮮明的創新驅動特點，提高了資本市場服務科技創新企業的能力。

融資更便利，促進科創投資產業發展

設立科創板，一個重要的意義在於給科創企業“輸血”，為科技創新提供資金活水。儘管科創板起步不久，但是，給科創企業“輸血”的趨勢開始顯現。

“通過科創板上市，公司的資金需求得到了大大緩解。原計劃融資10億元，最後超出預期，達到了15.5億元。這對於研發資金需求量大的芯片製造設備而言，是極好的機會。”中微公司董事長兼總經理尹志堯説。按照計劃，中微公司將繼續擴大規模，加快新品研發，同時不斷引入優秀人才加盟。

從申請上市，到最後掛牌上市，中微公司只用了半年多時間。科創板實行的註冊制，為科創企業融資創造了更大的便利。“現在拿到15.5億元，和幾年後拿到15.5億元，意義完全不同。這為企業的快速發展創造了許多可能。”尹志堯説。

科創板的誕生改變了人們的投資習慣與思維。越來越多的人開始尋找並捕捉有成長空間的科創企業，並競相投資。

清科研究報告稱，2019年上半年股權投資市場中，按投資案例數，IT、互聯網和生物技術排在前三位，與2018年相同；但電子及光電技術從第八位躍升至第四位，且在2019年上半年整體股權投資市場下行、投資案例數和投資金額大幅下滑的情形下，電子及光電技術投資仍然超過去年同期水平。一句話，與科創板相適應的“硬科技”類投資表現亮眼。

有專家坦言，科創板將增強中國資本市場對科創企業，特別是“獨角獸”“隱形冠軍”等企業的吸引力，同時也將增強資本對科創企業的投資熱情。至今，社會上有關科創板類型的基金也在不斷髮行，並受到社會的追捧。

製圖：沈亦伶

《 人民日報 》（ 2019年10月30日 10 版）