機構調研扎堆醫藥科技行業

Wind數據顯示，上週（10月28日至11月1日）共有116家上市公司接受各類機構的調研。上週機構調研中，對醫藥、電子、通信、電氣、軟件等行業個股的關注度較高。

儘管近期市場依然維持震盪格局，但主流機構仍普遍維持謹慎樂觀態度。國泰鑫睿擬任基金經理程洲表示，看好2019年接下來的行情，目前或是較好的配置時點，看好特色原料藥、新材料和國內自主可控相關行業。清和泉資本則認為，未來1-2個季度，市場表現或仍偏向震盪，但結構性機會仍然偏強。

醫藥科技行業引機構關注

Wind數據顯示，上週共有神州數碼、麗珠集團、柳工、雲南白藥、神州信息等116家上市公司接受各類機構調研，與前一週相比，這一數據增幅明顯。上市公司三季報完成披露，機構對上市公司的調研動作明顯增多。上週，機構調研較多的行業有應用軟件、食品加工與肉類、電子產品、電子元件、電子設備和儀器、西藥、醫療保健等。其中，醫藥、科技行業個股受機構調研關注的程度較高。

上週機構調研的醫藥行業上市公司包括雲南白藥、奇正藏藥、以嶺藥業、開立醫療、榮泰健康、麗珠集團等。以開立醫療為例，上週公司迎來了中泰證券、萬聯證券、上海元洪投資、上海彤源投資、安信基金等76家機構的聯合調研。機構關注的問題有：公司高端產品今年沒有放量的原因、公司內鏡業務的盈利情況、醫院對公司內鏡產品的評價等。雲南白藥則在上週迎來了國泰君安、金鷹基金、中信建投、東興基金、國泰基金、廣州金控等機構及個人投資者的聯合調研。機構關注的問題有：公司在工業大麻業務方面是否有相關實施計劃、雲南白藥投資中國抗體是基於什麼目的、公司未來發展戰略如何定位等。

科技行業個股則持續成為機構調研的重點關注。以應用軟件行業上市公司石基信息為例，公司在上週參加了中金計算機石基信息三季度電話會議，參與調研的機構有中金公司、中信證券、中信建投證券、中信產業基金、中華聯合保險、中國農業銀行等。機構關注的問題有：未來公司酒店雲化產品如何同時支撐中端和高端客户、公有云POS產品和市面上的SaaS類的POS產品區別在哪等。

機構關注結構性機會

儘管近期市場依然維持震盪格局，但主流機構仍普遍維持謹慎樂觀態度，結構性機會仍然是基金機構重點挖掘的對象，其中醫藥、科技等行業，則是結構性行情的重點領域。

站在3000點一線看後市，國泰鑫睿擬任基金經理程洲認為，在加大逆週期調節力度、進一步深化資本市場改革、市場情緒逐步好轉背景下，看好2019年接下來的行情，目前或是較好的配置時點，看好特色原料藥、新材料和國內自主可控相關行業。

清和泉資本則表示，雖然市場很多因素有變化、有修正，但核心因素並沒有發生逆轉。展望未來1-2個季度，市場可以對標2013年至2014年上半年，市場表現或仍偏向震盪，但結構性機會仍然偏強。具體到科技股機會，清和泉資本認為，當下科技股仍沒有迎來全面爆發的時期，驅動國內科技股的邏輯主要是政策引導和國產替代進程，盈利驅動的邏輯仍然相對較弱，而單純靠估值驅動的行情一般表現為短且快，並且會夾雜着較大的波動。

至於醫藥行業，則已經是基金機構持續的重點關注之一。回顧三季度，A股市場結構分化，科技、消費等板塊的表現相對較好。大摩健康產業基金的基金經理王大鵬表示，科技板塊走強是受益於科創板的推出和安全可控邏輯的進一步強化，估值水平有所抬升；消費板塊表現較好則是因為業績確定性高，估值相對合理；醫藥板塊的強勢表現主要是因為醫藥政策邊際好轉、重點公司中報業績較好。

對於醫藥行業，王大鵬指出，四季度行業可能會迎來估值切換主導的行情。因為隨着行業政策邊際的好轉，短期未看到來自行業基本面的利空因素，預計重點公司業績仍將維持較快增長。在王大鵬看來，創新是企業構造核心競爭壁壘、提高盈利水平的關鍵。因此，在眾多醫藥子行業中，尤其看好創新藥及其產業鏈。此外，醫療器械領域受醫保控費影響較小，國產替代進程正在快速推進；醫療服務領域的收費價格普遍偏低，在破除“以藥養醫”後，提升醫療服務價格勢在必行。未來，將繼續在這些高景氣領域尋找投資機會。