奧福環保募投加碼陶瓷蜂窩載體尾氣處理材料國產化有望加速

2019年11月6日，山東奧福環保科技股份有限公司（股票簡稱為“奧福環保”）在科創板上市。奧福環保募集資金投資年產400萬升DPF載體山東基地項目、年產200萬升DOC、160萬升TWC、200萬升GPF載體生產項目。

DPF載體、DOC載體、TWC載體、GPF載體均為蜂窩陶瓷載體，主要應用於柴油車尤其重型柴油車的尾氣處理，可利用具體的技術措施減少尾氣中有害物質的排放，或者使CO、HC、NOX等有害物質轉化處理成無毒物質排放。

國六標準加速推出，時間至少1年最多4年

當前我國移動源污染問題日益突出，已成為空氣污染的重要來源，機動車尾氣排放帶來的大氣環境壓力巨大。2019年7月1日，我國重點區域、珠三角地區、成渝地區提前實施國家第六階段機動車污染物排放標準。從全國範圍看，國家層面硬性要求實施“國六”排放標準有3個時間節點：一是提前實施階段，即從2019年7月1日起，重點區域、珠三角地區、成渝地區提前實施國家第六階段機動車污染物排放標準；二是過渡階段，即自2020年7月1日起，全國範圍開始實施相對寬泛的“國六a”階段排放標準；三是正式實施階段，即從2023年7月1日起，全國範圍開始實施更為嚴格的“國六b”階段排放標準，屆時將全面停止銷售、註冊、上牌低於排放標準的機動車。

7月5日，已有15個省市相繼宣佈將於7月提前實施“國六”標準，提前時間至少超過一年，而北京、上海、廣東、深圳、天津、河北等省市更是跳過“國六a”階段從2019年7月1日起直接實行“國六b”的排放標準，相當於提前了4年。

隨着國六排放標準對污染物及顆粒物的排放限值更為嚴格，原有蜂窩陶瓷載體廠商需提高蜂窩陶瓷載體的技術性能才能在國六市場獲得一定的市場份額，而蜂窩陶瓷載體技術升級難度較高，技術能力較弱的廠商將被淘汰於國六市場之外，行業將加速淘汰升級。

掌握技術方能掌握市場

長期以來車用蜂窩陶瓷市場由外資品牌佔主導，主要廠商美國康寧、日本NGK佔據全球90%以上份額。國產廠商長期缺席一方面因在原料、專利、技術等方面遭遇外資廠商的制約，另一方面因起步較晚，工藝差距較明顯。康寧、NGK等廠商享受了汽車產業高速發展的先發紅利，而中國廠商則將充分受益於環保法規帶來的滲透率提升，迅速商業化量產的中低端產品為國產企業研發提供了穩定的資金和市場空間支持，在此背景下內外資廠商的技術差距已明顯縮小。

以奧福環保為例，奧福環保自主研發構建的以“堇青石材料結構及結晶控制技術”和“高性能蜂窩陶瓷載體制備工藝技術”為核心的技術體系和生產體系，全面掌握大尺寸蜂窩陶瓷載體從原材料配方、模具製造到燒成控制等規模化生產各環節的關鍵核心技術,填補國內技術空白，達到了國內領先、國際先進的水平。公司2018年開始向北美汽車後市場批量出口超大體積規格高性能DPF產品，產品的功能與可靠性得到了成熟市場與美國EPA2010排放標準的檢驗，為我國國六排放標準順利實施打下堅實的國產化基礎。

2016-2018 年奧福環保所生產的 SCR載體數量在我國商用貨車載體市場的佔有率分別為3.5%、8.1%、9.5%，重型商用貨車領域的市長率分別為10.1%、17.2%、16.9%，公司蜂窩陶瓷載體國內市場佔有率逐年上升，市場競爭地位不斷增強。公司產品技術儲備豐富，儲備了適用國六柴油車的DOC載體、SCR載體、DPF和ASC載體以及國六汽油車的TWC載體、GPF技術和產品。募投項目主要為應用於柴油車市場的年產400萬升DPF載體項目及年產200萬升DOC項目；應用於汽油車市場的年產160萬升TWC及年產200萬升GPF項目。募投項目完成後，公司產品路線更為廣闊，國產替代空間更大。