金融開放支撐人民幣匯率長期穩定

近日，人民幣匯率重返“6”時代引發市場高度關注。最近一個月，人民幣對美元匯率已上漲近2%。人民幣匯率上行短期內受到市場外部風險減弱的預期影響，從長期看，金融領域全方位的開放則為人民幣匯率的長期穩定提供了更為有力的支撐。展望未來，全方位對外開放的主旋律不會改變，伴隨開放的持續推進和跨境資本流動的持續改善，人民幣資產的吸引力也將更加凸顯。

開放一直是金融領域的關鍵詞，最近一年間，金融開放呈現“加速跑”的態勢，涉及銀行、保險、證券等金融機構准入門檻的降低以及金融、資本市場開放兩方面。

今年5月，中國銀保監會從取消外資股比限制、放寬市場準入條件等方面，提出12條銀行業、保險業新開放措施。7月，國務院金融穩定發展委員會辦公室在深入研究評估的基礎上，再次推出11條新開放政策措施，涉及養老金管理公司、理財公司以及債券市場等多方面。9月，國家外匯管理局宣佈取消合格境外機構投資者（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQFII）的投資額度限制。最近，國務院印發了《關於進一步做好利用外資工作的意見》，再次提及加快金融業開放進程。

金融開放舉措的密集落地體現了中國擴大開放的堅定信心，也進一步吸引了外資金融機構和境外投資者進入中國市場。一方面，外資機構紛紛加快佈局中國市場的步伐，不少金融機構選擇增資中國分支機構或申請新的業務牌照。數據顯示，截至今年二季度末，外資銀行在華共設立了41家外資法人機構、116家外國銀行分行和151家代表處。境外保險公司在我國共設立59家外資保險法人機構和131家代表處。

另一方面，外資加速流入我國的股市和債市。截至10月末，中債登為境外機構託管債券面額達18061.30億元，較上年末增19.85%，月度環比增0.65%，已連續11個月增長。今年以來，金融市場的開放程度被高度認可，也使得中國股市和債市被納入越來越多的國際主流指數。11月8日，指數編制公司MSCI宣佈，將中國大盤A股納入MSCI新興市場指數中的因子從15%提升至20%，這將帶動更多的增量資金進入中國股市。

外匯局公佈的2019年三季度及前三季度國際收支平衡表初步數據顯示，2019年前三季度，我國經常賬户呈現順差，來華直接投資保持在較高規模，證券投資呈現順差，雙向資金流動活躍。金融開放正在為中國市場引入更多的境外參與者，而跨境資金的平穩流動和改善，無疑將對人民幣匯率形成根本上的支撐。

展望未來，市場開放的步伐不會停止，不僅金融業已經承諾的開放舉措將一一兑現，資本項目開放也將有序穩妥推進。國家外匯管理局副局長陸磊日前表示，將穩妥有序推進資本項目開放和外匯市場建設。與此同時，相關部門人士也多次表態稱，將有序推進境內債券市場開放。

在大門越開越大的過程中，有效防控風險的必要性也變得越來越高。這一方面要求監管部門進一步完善跨境資本流動的宏觀審慎管理框架，另一方面，也要求境內金融體系的改革要與開放“匹配”，使得體系和機構本身防範風險的能力得到提升。開放與改革總是相伴相生，也是改革的重要動力之一，開放將促使國內金融體系進一步壯大，而更強大的金融體系也將為開放提供更足底氣。