中國優質供應商將充實特斯拉全球供應鏈

近日，特斯拉上海超級工廠進入試生產階段，國產特斯拉Model 3將於11月11日正式亮相。分析人士認為，國產特斯拉帶來的變化是深刻的，或影響整個特斯拉產業鏈的重組。如同蘋果和華為拉動整條產業鏈繁榮，特斯拉所代表的造車新勢力，將提振和傳統汽車製造業截然不同的全新產業鏈。

國產特斯拉Model 3亮相

本土供應鏈整體實力有望提升

近期從特斯拉上海工廠傳來的消息不斷。11月7日，特斯拉公佈了中國製造的Model 3圖片。這源於上海超級工廠進度“超預期”進入了試生產階段。根據媒體報道，特斯拉上海工廠生產的Model 3將於11月11日正式亮相，國產Model 3預計今年年底開始小規模交付，明年第一季度大規模交付。

國務院印發的進一步做好利用外資工作的意見指出，各地區要保障內外資汽車製造企業生產的新能源汽車享受同等市場準入待遇。修訂乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分並行管理辦法，在外方與中方合資夥伴協商一致後，允許外方在華投資的整車企業之間轉讓積分。

“特斯拉上海工廠的投產進度超出預期。”興業證券在研報中指出，“基於對Model 3競爭力的判斷、國內新能源車競爭格局的分析，以及國產產業鏈上市公司的彈性測算，預計上海工廠明後兩年產銷以及國內供應鏈的彈性將超出市場預期。”

特斯拉第三季度財報顯示，上海超級工廠的整車建造成本（每單位產能的資本支出），將比美國的生產系統低約65%，僅折舊費用就能節約2.9萬元人民幣/輛。Model 3想實現低至3.5萬美元/輛的售價目標且仍可盈利，需要藉助中國工廠和中國供應商。

瑞峯資本（中國）投資有限公司董事長彭政峯分析認為，隨着上海工廠的穩定量產，該公司的生產效率有望持續提升，規模效應將幫助降低成本，預計國產版Model 3仍有降價空間。同時，考慮到明年的Model Y，兩款車型有望幫助該公司成功打開中國這一全球最大的汽車市場，進一步提升其全球市場份額。

本土供應鏈整體實力有望提升

特斯拉中國工廠的建設能為國內汽車產業帶來什麼？國泰君安分析師表示，最大的變化就是供應鏈本土化給中國供應鏈帶來了明確增量，以及未來潛在的類蘋果產業鏈的示範效應。“與手機產業鏈不同的是，汽車在產業鏈的長度和深度上遠超智能手機，有望持續受益的供應商名單更長。”

目前，特斯拉核心一級供應商多來自歐美、日本等地，國內企業大多作為二級供應商。比如，目前鋰電池PACK的製造商為日本松下，正極材料和隔膜供應商為日本住友化學，負極材料供應商為日本日立化學，電解液由日本三菱化學生產。

但這一情況或發生變化。有媒體報道，LG化學預計將配套特斯拉上海工廠動力電池。這意味着特斯拉動力電池供應商由此前的松下獨供或轉變為松下、LG化學共同供應，LG化學配套的國產供應鏈有望成為特斯拉國產化最大子供應鏈。

具體來看，特斯拉供應鏈包括動力總成系統、電驅系統、充電、底盤、車身、中控系統、內飾和外飾等十個部分，涉及直接、間接供應商一百餘家。

上述國泰君安分析師認為，隨着特斯拉電動車在中國的產能逐漸鋪開，特斯拉Model 3的電池、電機、零件殼體均將對產業鏈原材料產生強勁需求。“上游原材料的鈷、錳、鎳、鋰、石墨，中下游的連接器都會產生較大的需求動能，中國充電設備製造商、運營商、集成商等也有望進一步提高參與程度，整個動力電池產業鏈將受益。”

申萬宏源證券方面表示，特斯拉實現生產本土化，將創造巨大的國內市場空間。根據測算，假設2021年特斯拉實現30萬輛產量，單車價值30萬元以上，預計電池、材料、高壓直流繼電器、熱管理系統等環節有望帶來400億元以上市場空間。

掀起在華建廠浪潮

多位業內人士認為，特斯拉入華倒逼各車企電氣化轉型加速，中國豪華車市場競爭將加劇。

招商證券認為，在造車新勢力中，特斯拉投入最大，積累也最深厚，在供應鏈整合能力上具有明顯優勢。特斯拉這幾年的強勁表現，極大刺激了傳統車企的電動化投入。如果特斯拉中國工廠投運後在中國市場獲得成功，可能進一步刺激海外車企加大在電動化上的投入。

申萬宏源證券分析師認為，特斯拉在華建廠搶先一步，有望掀起全球電動車品牌在華建廠浪潮。目前，中國是中型豪華車最大的市場，特斯拉上海超級工廠提前啓動試生產，不僅有助於特斯拉產能擴張，且有助於中國電動車產業鏈優勢的擴大。特斯拉Model 3目前定價接近中型燃油豪華車，在強大的品牌號召力下，Model 3正在侵蝕中型燃油車市場份額，並積極進入中國豪華車市場。而奔馳、寶馬、奧迪等外資車企為保持其在中國豪華電動車市場中的領先地位，勢必加速在新能源領域的佈局，且不排除通過合資方式在華建廠的可能。

中信證券分析師認為，2019年下半年起，大眾MEB、奔馳EQ等平台新車型密集投放，預計其供應鏈建設將一定程度模仿特斯拉的模板進行架構。依託中國成熟高效的零部件供應鏈體系，大量的零部件開始本地化供應，未來優質的供應鏈有機會從中國本土供應擴展到特斯拉的全球供應。