私募防禦心態增強

上週以來，A股市場整體偏弱震盪。在此背景下，私募業內的最新周度策略顯示，儘管私募對於市場估值、政策面和經濟基本面等因素的看法仍相對正面，但各家機構對於市場短期多空的研判出現較大分歧，大消費白馬股以及低估值績優個股，成為私募短期關注的焦點。整體來看，相對前期，私募的防禦心態有所增強。

市場縮量調整

A股市場最新市況顯示，由於受外部因素擾動，本週一（11月11日）市場意外出現了近期少見的顯著下挫走勢。截至收盤，上證綜指、深證成指、中小板指、創業板指和滬深300等五大股指的單日跌幅分別達1.83%、2.17%、1.62%、2.23%和1.76%。其中，上證綜指收盤再度逼近2900點整數關口，刷新7月8日以來的最大單日跌幅。不過，在主要股指集體走弱、個股大面積下跌的背景下，市場成交量仍然較為平穩，滬深兩市全天成交金額分別為1663億元和2567億元，較前一交易日略有減少。

針對週一的市場縮量下跌，上海某中型私募投資總監分析表示，上週末及本週一外部消息面的擾動，可能是推動週一A股及港股市場同步走弱的主要原因。另外，上週後半周以來，市場個股結構性機會快速下降，本週一市場個股更出現大面積普跌，這對市場做多人氣可能帶來壓力，短期還需進一步消化。

多空分歧加劇

成恩資本表示，9月以來A股市場的“震盪市”已延續兩個多月時間，由於市場成交量始終難以放大，大盤一直難有方向上的選擇。當前，隨着外圍局勢趨穩，內生原因已成為影響大盤走向的重要因素，預計大盤短期仍難以實質性走強。建議投資者保持中性配置，短期觀望，不應輕易加倉。

天和投資則認為，上週五公佈的進出口數據好於市場預期，雖然經濟企穩仍需繼續驗證，但短期數據的向好仍會對市場風險偏好起到積極作用。外圍消息面雖有反覆，但大體仍朝階段性緩和的方向邁進。在此背景下，當前A股市場進一步大幅下行的風險較為有限，股指有望維繫區間震盪，場內延續結構性行情。在具體投資機會上，該私募認為，隨着年末時點的來臨，市場主流資金可能更加青睞低估值高分紅的個股。

此外，上海鼎鋒資產週一發表周度策略認為，從10月以來的中觀高頻數據來看，經濟弱復甦趨勢仍在延續，尤其是10月以來國內重卡銷量、出口同比增速等經濟數據明顯好於市場預期。整體來看，當前A股市場所面臨的政策以及“刺激需求+經濟回暖”的市場環境，仍然有利於市場中期走好。A股市場運行短期遇阻，主要原因仍源於核心資產整體估值不低、風險補償還不足以涵蓋未來的不確定性。現階段投資者仍然可以選擇大消費等估值較低、業績確定性較高或業績觸底回升行業的優質個股進行配置。