註冊制改革釋放制度活力（新論）

不久前發佈的《中共中央國務院關於支持深圳建設中國特色社會主義先行示範區的意見》，明確強調要“創造條件推動註冊制改革”。證監會負責人日前表示，科創板註冊制改革取得初步成效。註冊制改革作為黨中央關於資本市場改革的重大舉措，紮實推進，引人關注。

習近平主席在去年首屆中國國際進口博覽會上表示，將在上海證券交易所設立科創板並試點註冊制。作為資本市場基礎制度安排，同時也是改革突破口的註冊制改革，涉及眾多主體，包括註冊機構、審核單位、上市主體、中介機構、投資者以及媒體等。推進改革，重在解決市場及參與者關係問題，讓各個市場主體歸位盡責。具體而言，就是要處理好各主體間的功能定位、職責分工，協調好各主體間的協作配合、消除制度壁壘和利益藩籬。這些問題的法治化解決，有助於市場參與各方自覺地從長遠利益、共同利益出發決策，勤勉盡責、嚴格自律，進而促進資本市場的長期穩定、繁榮與健康發展。

讓各個市場主體歸位盡責，監管部門作為註冊機構，要遵循市場對資源配置的經濟原則，完善制度安排，明確改革的時間表和路線圖，指方向、建制度、定規矩，明確社會預期，堅守風險底線原則；證券交易所作為審核機構，要堅持市場化法治化的改革方向，支持優秀企業利用資本市場做優做強，同時要加強審核人員培訓，杜絕“監管套利空間”；發行主體作為上市機構，要遵循改革對上市公司信息披露要求，切實將資金用於科技、管理創新和關鍵核心技術的攻關等主營業務上，不斷完善公司治理結構，強化社會責任擔當，健全現代企業制度。

推進註冊制改革，中介機構要遵循各自的行業規則和職業道德要求，指導上市公司規範發展，促進高質量服務體系建設，形成合規誠信專業穩健的行業文化；對投資者特別是廣大中小投資者來説，要自覺牢固樹立風險意識，使投資行為與自身經濟實力、知識水平、風險承受能力相匹配，對損害合法權益的行為要敢於運用法律武器主動維權。各方主體共同努力，才能夠共存敬畏之心，共樹健康、規範、透明的資本市場新風氣。

在談到牢牢扭住全面深化改革各項目標時，習近平總書記強調要“落實主體責任，理清責任鏈條，擰緊責任螺絲，提高履責效能”。全面深化註冊制改革，必須落實這一要求，按照黨中央的各項改革措施，讓眾多市場主體歸位盡責。對監管部門來説，要有革新的勇氣、必勝的信念和堅持的精神，發揮好身先士卒、率先垂範的作用，同時各部門、各級地方政府都需要注重政策協同，保持規則一致性和前後連貫性，給各方參與者以穩定的預期。

應當看到，資本市場在金融運行乃至整個宏觀經濟中“牽一髮而動全身”。加快註冊制改革、促進資本市場高質量發展，是黨中央根據當前世界經濟金融發展形勢、立足改革開放大局作出的重大決策部署，是我國資本市場改革發展到一定階段的必然要求，是推動資本市場供給側結構性改革、加強基礎性制度建設的必經之路。相信隨着相關改革的試點和推進，必將釋放制度活力，激發市場潛能，提高資本市場服務實體經濟高質量發展的能力。

（作者為四川省社會科學院研究員）