私募年底業績排名大戰提前打響

“10月底公司高層決定，未來兩個月儘可能實現至少15個百分點的淨值漲幅。”一位管理資產約12億元的私募基金交易主管王軒（化名）向21世紀經濟報道記者透露。

今年前10個月，他管理的3只股票多頭型私募基金年化收益約33%。據Choice最新數據顯示，同期125傢俬募基金今年以來收益率超過100%，842傢俬募基金超過50%。

“若我們業績排名不能更上一層樓，不但可能引發部分出資人改換門庭，也將影響明年新基金產品的募資。”王軒指出。

多位私募基金經理向記者坦言，現在越來越多出資人看中年底業績排名的高低，作為明年是否繼續持有或加倉的重要依據。

王軒直言，未來兩個月將大舉加倉盈利面改善的科技股、具有短期重組概念炒作的上市公司等。

“其實這類股票並不便宜，但可以通過市場炒作與股價大幅波動博取超額的短期回報。”王軒透露。

中小私募焦慮

面對業績排名大戰，不同規模私募基金的態度截然不同。

一家大型私募基金合夥人向記者透露：“目前不會調整投資策略，轉向短線炒作。”短期內提升業績排名的壓力不高。

大型私募基金如此淡定，在於他們今年以來的業績普遍不錯。據私募排排網數據顯示，今年前10個月，納入統計的25家百億規模私募平均收益率為24.33%，其中8家收益率超過30%，17家跑贏上證指數，幻方量化、明汯投資、靈均投資等百億規模量化私募收益率均超過25%。

相比之下，中小型私募基金的業績壓力更為嚴峻。

王軒直言，由於資管新規導致銀行代銷渠道收緊，目前只能通過第三方財富管理機構向高淨值個人進行募資。

值得注意的是，加倉科技股成為眾多私募基金提升業績排名的重要籌碼。

名禹資產合夥人兼投資總監張曉華透露，當前科技股佔其持倉的50%左右，具體鎖定在細分行業龍頭。

上海抱朴投資公司董事長黃鋭光也表示，當前科技股持倉佔比約30%-40%，儘管科技股整體估值不便宜，但其中不乏一些具有持續增長潛力的優質企業。

出資人的換倉條件

儘管越來越多中小私募正不遺餘力地趕在年底前提升業績排名，但部分LP卻未必領情。

多位參與私募投資的企業家向記者直言，無論業績排名漲幅多大，都會考慮在明年初贖回份額，因為企業經營需要大量資金，已無閒置資金可投資。

“今年前10個月股市震盪回升行情裏，只有股票多頭策略（年化收益24.07%）跑贏同期滬深300指數漲幅（29.1%），複合策略、事件驅動、組合基金、宏觀策略、管理期貨、相對價值、固定收益產品等策略同期收益率分別為16.36%、14.57%、14.45%、12.75%、12.11%、10.68%、5.98%。若明年股市仍是這種趨勢，就將轉投股票多頭策略。”一位高淨值人士向記者透露。

王軒也注意到這些LP的投資想法變化。面對新的投資客户，可以通過年底業績漲幅凸顯基金業績增長的“爆發力”。但隨着經濟下行壓力加大，越來越多的LP採取“現金為王”的策略。

21世紀經濟報道記者多方瞭解到，因此不少中小型私募基金正準備發行FOF母基金產品，通過分散投資不同策略子基金博取長期且相對可觀的收益率。

但其中也將遇到一大操作挑戰，若母基金先通過銀行等代銷渠道募資，再投向子基金，可能被視為“二層嵌套”，違反資管新規相關要求。

“近日監管層出台《關於進一步明確規範金融機構資產管理產品投資創業投資基金和政府出資產業投資基金有關事項的通知》，允許公募資管產品在過渡期內投資上述兩類基金，並對多層嵌套給予豁免，但私募證券基金上述操作仍未放寬，因此我們要通過FOF將個人投資者資金轉化成長期資金，仍面臨很大的政策障礙與實際操作難題。”王軒坦言。