斯迪克登陸A股補齊融資單一短板功能性塗層複合材料研產進入快車道

2019年12月25日，江蘇斯迪克新材料科技股份有限公司（股票簡稱：斯迪克；股票代碼：300806）在深圳證券交易所掛牌上市，發行2921萬股，每股發行價格為人民幣11.27元，發行市盈率22.98倍，截至11月25日上午10點04分，報價：16.23元/股，漲幅：44.01%。

斯迪克的成功上市，意味着我國功能性塗層複合材料的創新能力、研發水平、產品性能、產品種類等開始獲得資本市場認可，作為最早一批生產、研發功能性圖層複合材料的企業，斯迪克自2006年開始生產功能性塗層複合材料產品以來，經過十多年的不懈努力，目前已成為行業內的主要供應商之一。

因為產品主要應用於消費電子行業，而消費電子行業存在產品週期短、技術更新換代快、消費熱點切換迅速等特點，需要上游材料供應商具有快速的市場響應能力，斯迪克在市場響應速度上已經做到“研產”雙快，但是在公司生產經營過程中，生產線及其配套設施建設需要大量的資金投入，公司需適時購置進口生產設備，積極擴充產能以滿足市場需求，單一的銀行借款融資渠道顯然成為公司發展的短板，逐漸通過木桶效應掣肘公司發展。本次成功登陸A股，無疑是斯迪克在功能性塗層複合材料行業大展宏圖的最大推動力。

獨創的“嵌入式”研發模式

眾所周知，材料是產業技術進步的基礎，是實現產業結構優化升級和提升裝備製造業的基礎，也是發展新興產業的先導。當前新材料仍然是制約我國產業技術進步的瓶頸，部分關鍵材料仍受制於人，國家十分重視新材料產業的發展，出台了一系列促進新材料產業發展的政策。《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》依舊將新材料作為重點的發展領域，並相應出台了一系列的支持政策。

具體到功能性塗層複合材料行業來説，因為產品廣泛使用於消費電子、家用電器、汽車航空航天等眾多領域，這些新技術、新產品的出現在為功能性塗層複合材料的應用提供新發展空間的同時，也帶來很多挑戰，例如在傳統的研發模式下，企業只能通過代工廠商和模切廠商瞭解客户需求，由於消費電子更新換代快、新產品多等行業特性，企業掌握的市場數據往往滯後於終端客户的最新需求。

如何突破通過代工廠商和模切廠商瞭解客户需求導致掌握的數據滯後於終端客户最新需求的瓶頸，成為功能性塗層複合材料行業來説，無比重要。

在行業關鍵問題的攻克上，斯迪克頗有心得，開創性的推出“嵌入式”研發模式以與終端客户建立緊密關係，具體的做法是，斯迪克借鑑、吸收傳統研發模式的優點，結合產業特徵以及下游市場需求變化快，技術更新迅速等特點，成立了以研發部門為主，銷售、市場和生產部門協同配合的“嵌入式”研發體系。

這個體系最大的特點是貼近市場需求、反應迅速，通過研發部、市場部及銷售部等多部門多緯度瞭解、掌握最新的行業動態及客户需求，確保公司走在行業需求的前端。

在這個體系下，斯迪克通過與終端客户的直接交流和個性化需求分析，實現了的與終端客户聯合研發。聯合研發主要體現為將公司的研發活動延伸至終端客户新產品的研發階段，根據終端客户對新產品性能、技術指標等要求，通過不斷的測試、打樣等研發活動，為客户的產品需求提供最具可行性的材料解決方案。

憑藉創新的“嵌入式”研發體系，斯迪克與下游終端客户建立了緊密的合作關係，增加了客户粘性。

打破融資單一短板 公司發展迎來新窗口

近年來，功能性塗層複合材料產品的下游需求及應用環境日趨複雜，單一品種、單一規格的通用產品已經很難滿足客户的使用要求，功能性塗層複合材料產品正向多樣化、定製化方向發展以順應市場趨勢。

據招股書介紹，斯迪克不僅通過高水平的技術研發和自主創新能力，形成一支能力強、素質高的技術研發隊伍，還在“一站式”綜合方案解決能力形成比較優勢，公司正在依託這些優勢企業規模和盈利能力不斷增加，據招股書數據顯示，。斯迪克 2019 年 1-9 月的營業收入（未經審計，已經容誠會計師事務所(特殊普

通合夥)審閲，並出具了審閲報告）為 107,542.11萬元，較上年同期增長 19.37%；歸屬母公司股東的淨利潤為 7,040.24 萬元，較上年同期增長 122.74%；扣除非經常性損益後歸屬母公司股東的淨利潤5,253.21 萬元，較上年同期增長196.33%。

但是在此之前，斯迪克在生產線及其配套設施建設需要大量的資金投入、以及未滿足市場需求需要適時購置進口生產設備等情況下，融資的渠道相對單一，導致公司的資產負債率長期處於較高水平，招股書數據顯示，2016-2019年6月末，各報告期內合併報表的資產負債率分別為是 68.38%、65.39%、63.28%和 61.36%。

毋庸置疑，成功上市將助推斯迪克彌補資金劣勢、增強公司競爭實力。招股書信息顯示，公司本次借力創業板上市募集資金的用途在於OCA 光學膠膜生產擴建項目和償還銀行貸款，斯迪克在招股書中稱，上市成功將進一步提升公司的研發能力、擴大生產規模，拓寬高端產品種類，助力公司更快、更好地向前發展。