機構密集調研醫藥行業

Wind數據顯示，上週（11月25日至11月29日）共有74家上市公司接受各類機構調研。上週，機構對西藥、建築產品、建材、食品加工與肉類、機動車零配件與設備等行業個股的關注度較高。

近期，市場延續震盪調整走勢，前期強勢板塊迎來回調，中證醫藥指數上週下調近3%，遠高於上證綜指回調幅度。此外，上週以貴州茅台為代表的消費白馬股也迎來回調。針對近期市場震盪，嘉實泰和基金經理歸凱認為，每到年底部分資金有兑現收益的需求，短期市場震盪和波動在所難免，但看好市場中長期表現。域秀資本研究總監許俊哲表示，經過今年以來接近一年的持續上漲之後，未來一年白馬藍籌股繼續整體取得大幅超額收益的可能性較低。基本面繼續表現穩定的公司在階段性休整後，可能重回上漲通道；而那些基本面出現惡化跡象的白馬股，有可能面臨較大調整壓力。

醫藥板塊出現震盪

Wind數據顯示，上週共有康弘藥業、美亞柏科、開立醫療、普利製藥、海能達等74家上市公司接受各類機構調研，與此前一週相比，這一數據有所上升。在上週機構調研中，機構對西藥、建築產品、建材、食品加工與肉類、機動車零配件與設備等行業個股的關注度較高。其中，因近期板塊內外部因素擾動較多，機構對醫藥行業個股的調研明顯增多。

上週，機構調研的醫藥行業上市公司有中藥行業的康弘藥業、眾生藥業等上市公司，醫療保健設備行業的凱利泰、開立醫療等上市公司，西藥行業的麗珠集團、普洛藥業、爾康製藥、普利製藥等。以醫療設備行業上市公司凱利泰為例，上週公司迎來了興業證券、合煦智遠基金、中銀基金等機構的聯合調研，機構關注的問題有公司目前股權仍比較分散，未來公司對於這一狀況有何改善措施等。西藥行業上市公司普洛藥業上週迎來中國人壽、中航基金、九泰基金、中泰證券、安信基金等數十家機構的組團調研，機構關注的問題有公司後續申報品種情況、公司後續產品適應症會在什麼領域、公司製劑佈局品種如何選擇等。

近期，受醫保目錄談判以及前期漲幅回調等因素影響，醫藥行業出現不小幅度震盪，上週中證醫藥指數下調近3%，遠高於上證綜指回調幅度。基金機構觀點也出現不小變化。國泰基金的基金經理徐治彪表示，當前市場不少醫藥、消費類公司已被高估。市場最終都會出現均值迴歸。上投摩根基金方鈺涵認為，雖然醫藥行業分化明顯，但是醫藥醫療領域是經濟弱相關的、滿足國民健康需求的剛需型、消費型的支出，從歷史上來看，長期可以跑贏整個經濟增長和通脹，因此是值得居民長期超配的資產領域。

多重因素交織

上週，市場延續震盪調整走勢，前期強勢板塊迎來回調，除醫藥板塊外，上週以貴州茅台為代表的消費白馬股也迎來回調，其中，貴州茅台上週錄得5.44%的跌幅，日常消費指數上週下調2.31%，可選消費指數同期下跌0.47%。

滙豐晉信基金指出，從技術面上看各指數的中短期趨勢陷入震盪區間，以滬指為例，即使上週一指數有小幅反彈，但由於幅度有限，仍難改變短期內的趨勢。博弈層面上，機構臨近年末也趨向於防守與止盈。短期來看，市場偏弱疊加臨近年底，投資者投資意願減弱，觀望情緒較濃，所以目前防禦性的板塊或許是不錯選擇。

針對近期市場震盪，嘉實泰和基金經理歸凱認為，每到年底部分資金有兑現收益的需求，短期市場震盪和波動在所難免，但看好市場中長期表現。尤其要關注科技、健康、先進製造領域的機會，特別是5G的發展機會，這些領域將是未來“新核心資產”誕生的搖籃。德邦基金指出，年末臨近，資金在漲幅較大的個股和板塊鎖定收益的需求越發強烈。部分個股儘管基本面向上，但也出現估值偏高的跡象。短期的回調屬於正常現象，也恰好為明年的漲幅打下基礎。現在需要耐心等待，在合適的機會建倉佈局明年。仍然維持中長期看好A股的觀點，配置依然以消費和科技的龍頭公司為主。

具體到此前表現突出的白馬股，域秀資本研究總監許俊哲分析，經過今年以來接近一年的持續上漲之後，未來一年白馬藍籌股繼續整體取得大幅超額收益的可能性較低。基本面繼續表現穩定的公司在階段性休整後，可能重回上漲通道；而那些基本面出現惡化跡象的白馬股，有可能面臨較大的調整壓力。因此，對於近期股價在高位持續調整的白馬股，根本的分析着眼點還是在於未來的基本面。整體而言，白馬股板塊內部，將逐步出現明顯的股價分化。