科創板現上市首日破發新股不敗時代遠去

WIND統計數據顯示，4日上市的科創板新股建龍微納，發行價為43.28元，發行市盈率為53.16倍（行業市盈率為16.52倍），募集資金合計6.26億元，保薦機構為中天國富證券，聯席主承銷商為中天國富證券和中原證券。上市首日，建龍微納最高上漲至44.88元，收報於42.35元，較發行價下跌2.15%，成為自科創板開板以來首隻上市首日即跌破發行價的新股。

隨着市場化定價機制的實施，破發在科創板已經並不新鮮。上交所數據顯示，截至目前，在科創板上市的公司共計有60家，總市值為7094.88億元，流通市值為1020.98億元。WIND統計數據則顯示，60只今年上市的科創板股票中，截至12月4日收盤，已有10只收盤價跌破發行價，其中跌幅最大的是容百科技，最新收盤價為22.70元，較26.62元的發行價格下跌15%。另外，還有4家科創板企業當天收盤價格較發行價溢價不超過10%。

從整個A股今年來新股發行的情況來看，也呈現首日漲幅不斷縮窄、破發數量逐漸增多的情形。數據顯示，今年以來共計有182只新股登陸滬深交易所，截至目前，共計有15只個股跌破發行價，除了上述10只科創板個股外，還包括了渝農商行等在主板上市的企業。

與此同時，科創板上市首日漲幅均值正在逐月下滑。申萬宏源研究顯示，11月上市的16只新股首日平均漲幅均值為64.4%，環比下滑57.3個百分點。從行業分佈來看，信息技術、醫藥生物領域新股漲幅居前，高端裝備、節能環保等領域靠後。

業內人士普遍認為，科創板開板初期投資者熱情高漲，新股資源又比較稀缺，因此普遍定價較高，隨着供求關係的改善，市場將逐漸迴歸理性，不再盲目爆炒，出現破發的情況在情理之中。隨着破發的出現，科創板新股定價也將逐漸迴歸理性。

新股破發特別是上市首日即破發的出現，宣告過去那種“新股不敗”的時代正在遠去。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出，隨着註冊制試點及IPO市場化改革的深入推進，“新股不敗”有望被終結，新股上市必須連拉多個漲跌板的陋習基本結束，新股上市首日“破發”現象將常態化。