A股觸底反彈基金倉位微升

上週A股觸底反彈，滬指站上2900點。滬深300上漲1.93%，上證指數上漲1.39%，深證成指上漲3.09%，中小板指上漲3.17%，創業板指上漲3.72%。截至上週五，上證A股動態市盈率、市淨率分別為12.83倍、1.37倍，市盈率、市淨率均有所上升。

以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為62.93%，相比上期上升0.03個百分點。其中，股票型基金倉位為87.98%，上升0.04個百分點，混合型基金倉位為59.72%，下降0.16個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.98%，相比上期上升0.04個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.26個百分點，至57.29%；平衡混合型基金上升0.03個百分點，至55.6%；偏股混合型基金倉位下降0.13個百分點，至81.5%，偏債混合型基金倉位上升0.1個百分點，至21.96%。

以淨值規模加權平均的方法計算，上週股票型基金和混合型基金平均估算倉位為69.91%，相比上期上升0.13個百分點。其中，股票型基金倉位為88.2%，上升0.71個百分點，混合型基金倉位67.52%，上升0.04個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.2%，相比上期上升0.71個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.21個百分點，至57.11%；平衡混合型基金上升0.49個百分點，至62.88%；偏股混合型基金倉位上升0.25個百分點，至83.72%，偏債混合型基金倉位上升0.21個百分點，至20.41%。

從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上週基金倉位在九成以上的佔比21.8%，倉位在七成到九成的佔比34.1%，倉位在五成到七成的佔比11.9%，倉位在五成以下的佔比32.2%。上週加倉超過2個百分點的基金佔比12.1%，28.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內，43.5%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比15.5%。短期來看，股票型基金和混合型基金倉位均有所上升。

上週央行無逆回購操作，通過MLF淨投放資金1125億元。上週資金面繼續寬鬆，銀行體系流動性總量處於合理充裕水平，隔夜和七天加權價格小幅上升，預計資金面繼續維持平衡狀態。上週現券二級市場成交活躍，月初PMI數據明顯回暖，物價或維持高位，地方債提前發行在即，均對短期債市走勢形成一定壓力。

A股上週觸底反彈，申萬一級行業中電子、家用電器和傳媒行業漲幅較大，權重板塊企穩回升，滬指成功站上2900點，市場情緒明顯回升；北向資金連續17個交易日淨流入，A股配置價值凸顯，更多場外資金入場為A股市場帶來活力。年末機構資金鎖定前期盈利，經過階段性調倉換股後進入穩定期，隨着市場震盪調整，多空雙方面臨方向選擇，考慮到外部影響因素可能在近期有確定性消息落地、市場情緒回暖，短期市場或震盪走強。長期來看，市場仍大概率修復上行。

具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握當前A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金並長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震盪，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債的產品。