四川提前批專項債，1月2日全國首批發行

【環球網 記者 田剛】環球網記者獲悉，四川省2020年度專項債提前獲批，將於1月2日在全國首批發行。在此之前的12月20日，四川財政微信公眾號就曾刊文稱，為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，加快地方政府專項債券發行使用進度，儘早發揮有效投資拉動作用，經國務院同意，財政部提前下達四川省部分2020年專項債券新增額度624億元。

川財證券發佈研報分析指出，四川省專項債光速下發，區域基建投資增長可期。川財證券認為，此次資金對地方基建項目的傾斜較為明顯，提前批專項債券額度將重點用於“鐵路、收費公路、機場（不含通用機場）、水運、城市軌道交通、城市停車場等交通基礎設施項目，天然氣管網和儲氣設施、城鄉電網等能源項目，農林水利項目，城鎮污水垃圾處理等生態環保項目，教育（學前教育和職業教育）、衞生健康、養老、文化旅遊和其他社會事業項目，城鄉冷鏈等物流基礎設施項目及市政和產業園區基礎設施項目”7個領域的重大項目，契合“穩增長”的政策基調。

華創證券也發佈研報認為，四川2020年提前下達額度佔比較高，或與其基建項目需求較大有關。2019年11月27日，財政部預算司提前下達2020年部分新增專項債務限額1萬億元，此次四川獲得624億額度，佔比為6.24%；2018年末，財政部提前下達2019年部分新增專項債務限額8100億，當時四川獲得376億額度，佔比為4.64%；2019年全年四川地方專項債新增限額為980億（見下圖），此次提前下達已經有624億，規模增長較為明顯；2019年全年四川省新增專項債應用到基建領域的佔比在40%以上，全國新增使用佔比僅在30%左右，四川佔比高於全國。基建項目使用專項債融資相對較多，或受到政策傾斜。

環球網記者瞭解到，從區域經濟發展的角度看，近年來我國經濟建設“多點開花”。四川省背靠“西部大開發”戰略部署，有望借力國家西部陸海新通道建設規劃，迎來基建高速增長契機；在財政政策的綜合助力下，四川省區域基建投資有望在明年1季度迎來加速。

目前來看，四川省債務水平較為適中，區域債務風險總體可控。據川財證券研報統計，以上年地方財政收入為計算口徑，截至2019年11月，四川省財政流動性債務清償能力在全國各省中居第十三位，區域財政債務壓力適中，且四川省財政赤字率處於相對合理區間，四川省債務清償能力在西部省份中居於前列。

從具體的地級市分佈看，四川省債務主要集中在成都市。截至2018年底，成都市地方政府債的餘額為2449.60億元，佔全省債務規模的26.34%。但從財政收入角度看，成都市財政收入在省財政收入中佔比超1/3；因此，儘管成都市債務存量規模較大，但成都市現金流債務清償能力也相對較強。

華創證券還在研報中指出，在基建類型專項債提前獲批的背景下，後續關注各地分配額度的出台和補充資本金項目的使用，及其對基建增速的拉動作用。由於9月國常會明確要求“不得用於土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業項目”，故12月提前下達的1萬億額度或將主要用於基建項目中，對基建的短期拉動作用或明顯強於去年。國常會還指出，專項債用於項目資本金的比例可在20%左右，即可能有2000億左右的規模可能用於補充項目資本金的形式使用，或起到一定的增量拉動效果。