科創板註冊獲批，優刻得或將成為“公有云第一股”

12月24日晚間消息，證監會發布公告稱：同意優刻得科技股份有限公司（以下簡稱“UCloud優刻得”）科創板IPO註冊；從今年4月提交招股書，歷時8個月，4輪往返問詢，中國第三方雲計算服務商，終於將正式在上交所科創板發行上市。

據瞭解，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6 月，UCloud優刻得營業收入分別為：5.16億元、8.40億元、11.87億元和6.99億元，報告期內收入規模迅速提升；2017 年度和 2018年度同比分別增長62.60%和41.39%；2019年1-6月較2018年1-6月同比增長32.13%。

公有云為核心板塊，混合雲培育成熟

公有云是報告期內公司最主要的收入來源，報告期內分別貢獻了91.43%、90.97%、85.15%和80.89%的收入。 混合雲業務培育成熟，收入佔比逐年提高，報告期內分別貢獻了 4.34%、5.85%、11.69%和 16.00%的營業收入，2017年度和 2018 年度的增長率分別為 119.05%和 182.44%，為公司業績進一步提升提供了新的突破點。公有云是UCloud優刻得核心戰略版塊，公有云資源共享、高效經濟的特點可以滿足大部分用户的共性需求，未來互聯網企業的高速發展和傳統企業的加速上雲，都將給公有云帶來龐大的市場增量;公有云技術、運營、人才及資金壁壘都較高，新進入者與公司競爭難度較大，UCloud優刻得憑藉其領先的技術、產品及服務，將持續享受行業發展紅利。

報告期內，公司營業收入主要來自互動娛樂、移動互聯、企業服務三個領域。其中，互動娛樂市場的客户來自遊戲、視頻影音等行業，是公司報告期內穩定的收入來源；公司在移動互聯、企業服務等領域，實現了收入的突破性增長，在金融、教育機構、新零售、智能製造等傳統行業和其他下游領域都實現了較快增長。

在科技研發投入方面，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6 月，公司研發費用佔當期營業收入的比例分別為 18.97%、12.68%、13.51%和 13.40%。

在用户數量指標方面，2019年上半年，公司消費ID數量為 11,770 個，同比增長50.34%，新增消費ID數量為4,410個，同比大幅上升81.11%；2019 年上半年的客户次月留存率92.13%，其中規模以上客户次月留存率達到 95.16%，處於較高水平。2016年至2018年，公司用户ARPU值持續上升，2019年上半年ARPU值為 5.93 萬元，領先行業平均水平。

立足“中立”，錯位競爭

UCloud優刻得招股説明書披露，將通過以下方式拓展新的下游行業和客户：

發力互聯網腰部客户，腰部客户對優質、貼身的雲服務有強需求，公司可以憑藉優質的服務、靈活的產品能力和敏捷的開發能力，形成差異化優勢，錯位競爭。

深耕傳統企業細分領域，選取轉型速度快、雲化需求大，市場空間較廣、格局分散，中立定位、全內資屬性能發揮較大優勢的行業重點突破，如零售、教育等。

拓展海外雲計算業務，公司繼續根據客户需求進行節點部署，提升單節點業務容量，針對性地改進產品功能和技術能力，並與合作伙伴開拓海外市場當地客户。

加強與運營商的合作，基於與中國移動良好的戰略合作關係，在公有云、國際業務、私有云/混合雲等多領域開展業務合作。

增強政企客户的開發，利用安全屋產品解決政企數據流通需求，帶動雲計算產品銷售，作為差異化競爭手段，擴大公司知名度，推進政企客户的收入貢獻。

嚐鮮“AB股”設置

UCloud優刻得設置了“特別表決權結構”，按照本次可能發行的最多股數（含全額行使超額配售選擇權，即採用超額配售選擇權發行股票數量為首次公開發行股票數量的 15%）計算，季昕華、莫顯峯及華琨在本次發行完成後將合計直接持有發行人 19.3964%的股份及 54.6113%的表決權。

興業證券認為，科創企業以輕資產經營為主，難以獲得商業銀行信貸支持。這類企業初期又需要大量資本投入，盈利週期較傳統企業更長，對融資迫切性更高。多輪股權融資容易使公司創始人或管理團隊股份被稀釋，甚至喪失公司經營決策權。

科創板推出同股不同權制度有利於實現資本市場多方共贏。一、同股不同權制度使A股投資者能夠分享本土科創企業成長的紅利，也便利企業融資，實現資本市場投資者紅利和企業成長的良性循環。二、同股不同權制度能避免企業內部股權紛爭，財務投資者享受分紅和資本利得，企業創始人把握公司的決策權，保證企業長期發展軌道；三、將更多優質企業留在國內。這對資本市場實現為本土企業融資、定價和風險分散的核心功能有重要意義。