多家上市公司賣房保殼是A股之恥

付建利

臨近年末，A股又現奇葩景象：上市公司排隊賣房！而賣房的箇中原委，很大部分居然是因為上市公司連續虧損，為了保殼，只能通過賣房來改善資產負債表，以求避免被ST或退市的命運。粗略統計，進入四季度以來，已經至少有23家上市公司宣佈賣房。把保殼續命的“寶”押在和上市公司主營業務沒有任何關係的賣房上面，既是對市場化退市規定的蔑視，也是對投資者的糊弄，實在是A股之恥。

日前，上市公司遊久遊戲就發佈公告稱，公司擬通過上海聯合產權交易所將位於上海市浦東新區浦東南路256號（華夏銀行大廈）501室等共計8套房產公開掛牌出售，出售的房產建築面積合計2852.74平方米，掛牌價格約為1.55億元。若上述房產出售按評估價值在本期完成交易，則扣除相關税費後預計將增加本期歸屬於上市公司股東的淨利潤約8000萬元。遊久遊戲在2017年和2018年分別錄得4.22億元和9.05億元虧損，截至2019年前三季度已累計虧損13.38億元。若今年繼續虧損，那麼遊久遊戲將面臨暫停上市的下場。

簡言之，通過賣房改善了資產負債表，可以一下子扭虧為盈，避免被退市的命運。若非因為連續虧損面臨退市的危險，上市公司估計都不知道自家到底有多少套房。

沒有什麼虧損是通過賣房不能夠解決的，短短一個月之內，*ST海馬（海馬汽車）就曾發兩次公告表示，要出售閒置房產累計401套。而賣房的主要目的，就是保殼！不得不説，這真是一家被汽車製造“嚴重耽誤”了的房地產投資家！遺憾的是，上市公司如果通過賣房而不是通過主營業務的改善來保殼續命，實際上是對投資者的不負責任，甚至可以説是欺騙。因為投資者買你的股票，當然是看中了你的主營業務，而不是看中了你有多少套房，如果看中的房地產資產，買地產股不就得了！

上市公司經營不善出現連續虧損，一般而言只能有兩種選擇，首先當然是勵精圖治，通過改善經營讓企業實現扭虧為盈，要麼讓主業起死回生，要麼開闢新的藍海，最終擺脱被退市的風險；其次，如果上市公司迴天乏力，那就直接退市得了，有進有出，市場化退市，本來就是一個成熟、理性的資本市場題中應有之義。哪有一個資本市場只進不出的？通過退市實現資本市場的優勝劣汰，是保持市場活力的重要途徑和方式。

但遺憾的是，很多經營能力無法改善的上市公司，通過年底突擊賣房來改善企業利潤，這種偷樑換柱的方式，類似於一個死刑犯突然救了一個人的命，難道就應該取消死刑嗎？如果企業的主營業務年底來了一大筆收入，企業扭虧為盈成功實現保殼，當然應該額手相慶，但通過賣房保殼，如果企業繼續無心或者無力在主營業務上改善，無非就是拉長了“死刑”的期限而已，但那些不明就裏，以為企業利潤改善衝進去買股票的投資者，最終一定會遭遇虧損的結局，這樣的案例，在A股市場已屢見不鮮。

儘管現在從法律法規的角度來説，對於上司公司年底突擊賣房保殼之舉，無法予以有效打擊，但一家企業這種投機耍奸的行為，本質上是不誠信的，是對投資者的不負責任，這些不誠信的企業，擠佔了有限的上市資源，損耗了資本市場的價值，這樣的企業行為越多，A股市場的投機之風就越盛，必須通過修改相關法律法規予以改觀。

通過賣房實現保殼，是對紮紮實實做實業的企業和實業家的嘲笑，是對A股市場三公原則的公然挑釁，它不是讓企業起死回生的救命稻草，而是A股之恥。

（作者系證券時報記者）