600億茅台市值被劃轉貴州國資委稱未介入

證券時報記者 王基名

近日，貴州茅台股份無償劃轉事件引起關注。總股本4%、市值約590億元的貴州茅台股份，將從貴州國資委控制的茅台集團無償劃轉至貴州財政廳旗下企業。但對於劃轉原因、後續安排等均未提及。

證券時報·e公司記者採訪相關主體及專家，貴州省國資委工作人員稱：“不是國資委主導的，省國資委也沒有介入。”而相關專家分析，“或是通過此舉來解決財政問題”。

貴州國資委稱未介入

12月25日晚間，貴州茅台稱，根據貴州國資委的相關通知要求，擬將4%的貴州茅台股份從茅台集團無償劃轉至貴州省國有資本運營有限責任公司（貴州國資運營公司）。

但對於具體劃轉原因、劃轉後續安排等事項均為披露。貴州茅台表示，本次無償劃轉完成後，不會導致公司控股股東及實際控制人發生變更。

天眼查顯示，茅台集團實控人為貴州省國資委。而貴州國資運營公司為貴州財政廳旗下貴州金融控股集團有限責任公司（貴州金控集團）的全資子公司。

將4%的股份從國資委控制企業劃轉至財政廳控制企業，證券時報·e公司記者就此事詢問以上相關主體。提到該事項貴州金控工作人員直接表示：“我們這邊沒收到任何通知。”對於後續有沒有繼續劃轉可能，該工作人員表示：“辦公室沒收到相關文件。”而劃轉之後的用途則“不清楚”。貴州財政廳知悉此事工作人員的辦公電話則一直無人接聽。

不過貴州省國資委相關同事對證券時報·e公司記者表示：“對事情不清楚，不是國資委這邊主導的，省國資委沒有介入這個事情，包括劃轉的公司也不是國資委的。”關於是否會有繼續劃轉可能，該工作人員表示，“目前沒有收到這方面的報告或請示。”

證券時報·e公司記者諮詢一位長期跟蹤茅台的分析人士，其表示，“劃轉以後，一旦分紅錢就可以更加直接進入財政，中間環節就非常少，給財政快速補充一些資金。”以12月25日，貴州茅台收盤報1133.70元計算，茅台集團擬無償劃轉股份市值約589.98億元。在A股市場，貴州茅台向來以豪氣著稱，以貴州茅台2018年10派145.39元的分紅情況為例， 4%的比例可獲得分紅約7.32億元。

另外從動態上來看，在發佈劃轉公告的當天（12月25日），茅台集團先是召開了2019年第五十一次黨委會，傳達學習省委經濟工作會議精神。會議上，李保芳要求，集團公司要進一步提高政治站位，深入學習領會省委經濟工作會議精神，切實將思想和行動統一到省委決策部署上來。要把貫徹省委經濟工作會議精神與集團明年各項目標任務結合起來，全力以赴抓貫徹，以良好的工作成效，為高質量打贏脱貧攻堅戰，全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官添磚加瓦。

根據公開資料，貴州金控集團成立於2016年，其前身為貴州貴民投資集團，根據貴州省官方宣傳中的相關介紹，貴州金控為貴州省新組建的大型投融資、國有資本運營平台，旨在採用市場化的、現代金融的手段，為脱貧攻堅、重點項目和基礎設施建設籌集資金。在貴州金控旗下，還有着貴州脱貧攻堅基金、能源產業基金、貴民聚和投資有限公司等眾多公司。

以上信息中“脱貧攻堅”關鍵字出現多處重合。

或為解決財政問題

其實，國資無償劃轉之事並不新鮮，今年年初雲南省國資委就曾將雲南城投5.62%股權無償劃轉至雲南省財政廳，並指明主要目的為充實社保基金。另外，今年的國務院常務會議也曾決定，今年全面推開將中央和地方國有及國有控股大中型企業和金融機構10%國有股權，劃轉至社保基金會和地方相關承接主體，並且明確要求，劃轉工作要在2020年底前基本完成。

對於茅台的股份劃轉，中國(深圳)綜合開發研究院金融與現代產業研究所所長劉國宏對證券時報·e公司記者表示：“也許是貴州省財政吃緊，通過此種舉措來解決財政問題，目前只是一種猜測。”

對於國資劃轉，劉國宏分析了兩種情況，一種是將金融類國資公司劃轉至財政部門，“這種是符合規定的，但要不要一刀切，也是一些地方正在研究和探討的問題。”另一種是國資劃轉充實社保，“這個是十八屆三中全會後就定下來的改革方向，這個理念是非常好的，首先不是讓社保去控股，而只是劃轉一定比例至社保。核心理念是構建一個所有權和收益權相匹配的機制，讓作為國資主人的全國人民真正能夠享受到國資做強做大帶來的好處、福利。構建一種良性循環的體制機制。”

據瞭解，2003年設立國資委之時，將財政部原負責的中央所屬企業（不含金融類企業）國有資產管理的職能劃入國資委，金融類企業的國有資產管理職能仍由財政部承擔。根據公開信息，財政部也多次頒發貫徹落實金融類國有資產管理的通知。

“綜合目前信息看，茅台股份的劃轉均不符合這兩種情況。”劉國宏指出：“既看不出是國有資產專業化的監管要求，還是用於國有資產構建良性循環機制，這兩點都解釋不通。”

劉國宏表示，如果是為了解決一個暫時的困難，而改變國有資產治理已經形成的架構機制，這樣是不合理的。本來設計了專業的國資監管機構，就要讓其發揮其專業職能，而解決其它問題，可以將國資收支納入預算，通過正常流程劃入財政都是沒有問題的。

“國資監管改革的大方向不能變，否則又可能再次出現國資監管‘九龍治水’的局面。”劉國宏還講到，現在已經有這種苗頭，一些政府部門又在搞一些平台企業或研究院等事業單位，然後把一些國有資產裝進來。