統計時間越長業績表現越好基金“優等生”長期回報驚人

今年以來，上證綜指在3000點上下反覆震盪，雖然指數變化不大，但基金業績年內整體表現亮眼。從歷史數據來看，上證綜指曾在2007年-2011年、2014年-2018年等年份屢次站上3000點。從目前來看，不少基金業績表現優異，同時數據還顯示了統計時間越長，基金表現越好的特徵。

基金表現特徵明顯

2016年年初，A股市場下行。2016年1月12日，上證指數在經歷了5178點後，首次向下觸及3000點的點位。Wind數據顯示，截至2019年12月27日，2016年1月12日以來1388只（A/C份額分開計算並剔除2016年1月12日後成立的基金）主動偏股型基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和靈活配置型）平均淨值增長率達29.94%，其中淨值增長率在100%以上的有26只，在80%-100%之間的有54只。其中，易方達消費行業表現最好，在此區間內淨值增長率達160.81%；其次是信達澳銀新能源產業和中歐時代先鋒A，淨值增長率緊隨其後，分別為158.62%和154.46%；表現較好的還有易方達中小盤、景順長城新興成長、景順長城鼎益、銀華富裕主題等，淨值增長率均在140%以上。

再拉長時點來看，上證綜指從歷史低位逐步上行，於2014年12月8日向上突破3000點。Wind數據顯示，截至2019年12月27日，2014年12月8日以來740只（剔除2014年12月8日後成立的基金）主動偏股型基金平均淨值增長率達60.01%，僅50餘隻產品為負收益，淨值增長率在200%以上的基金數量可觀，有7只產品淨值增長率在200%以上，108只產品在100%至200%之間。具體來看，交銀優勢行業表現最好，淨值增長率達219.10%；易方達中小盤次之，為212.23%；此外，匯添富消費行業、交銀新成長、東方紅睿豐、萬家行業優選和交銀定期支付雙息平衡的淨值增長率超200%。

2007年2月26日，上證綜指上漲1.41%，收於3040點，歷史上首次站上3000點。若拉長基金業績從該時點計算，表現更是驚人。Wind數據顯示，剔除2007年2月26日以後成立的基金，主動偏股型基金僅有168只。截至2019年12月27日，主動偏股型基金平均淨值增長率達150.92%，僅有1只產品為負收益。其中表現最好的是華夏大盤精選，多年來的淨值增長率達650.96%；其次是博時主題行業、富國天惠精選成長A和富國天合穩健優選，均在400%以上。此外，銀華富裕主題、嘉實增長、興全趨勢投資、國泰金鷹增長、華夏回報A、景順長城鼎益和興全全球視野等基金的淨值增長率超300%。

踐行長期化投資

以上數據可見，越長期持有，基金業績表現也越好。實際上，不僅針對投資者，公募基金的相關評價和考核亦需踐行長期化投資。近日，10家基金評價機構簽署《堅持長期評價 發揮專業價值》倡議書，倡議以長期評價引導長期投資，培育基金行業良好生態。

對此，招商證券基金研究中心楊雨珩表示，由10家機構共同簽署的倡議書希望引導基金公司、市場投資者對基金的考察區間長期化，改善市場過度關注短期業績的現狀，降低基金過度激進、風格漂移等風險，提升投資者的持有感受，是促進中國基金行業長期健康發展的重要舉措。同時，拉長業績考核週期，基金經理能更好恪守自身能力圈，從長期角度進行標的挖掘，降低為了應對短期業績壓力採取過激投資操作的可能性，為投資者提供更加穩定的投資回報。

楊雨珩表示，從過往來看，我國公募市場基金考核短期化的現象較為嚴重，而這樣的考核壓力使投資經理通過承擔過高風險博取收益，導致出現投資操作變形等現象。而從結果來看，短期化考核、評價機制也容易導致基金業績“變臉”，以及基金經理普遍年限較短、離職率偏高等情況不斷髮生。