今日股市：特朗普、中國、香港、新冠疫情、推特 - 彭博社

攝影師：丹尼爾·羅蘭/法新社通過Getty Images想要每晨在您的郵箱中獲取有關歐洲市場動態的簡要信息嗎？在這裏註冊。

早上好。唐納德·特朗普將宣佈新的中國政策，歐洲將推出更多刺激措施，病毒熱點正在轉移。以下是推動市場變化的因素。

“不高興”

中國對香港安全立法的批准無視美國，提升了兩國日益對立關係的風險。總統唐納德·特朗普表示，他將在週五宣佈新的美國對華政策，稱他的政府對北京“感到不高興”。特朗普的首席經濟顧問拉里·庫德洛表示，中國將“承擔責任”，並稱其通過新安全法是一個“巨大的錯誤”，儘管目前尚不清楚這將對制裁產生何種影響。華爾街在這種摩擦中有數十億的損失，而貿易戰將嚴重打擊美國公司的價值。眼下沒有緩解的跡象，局勢只會變得更糟。

刺激措施續集

德國正在準備第二階段的刺激支出計劃，以期加速國家從疫情中的復甦，德國總理安格拉·默克爾抓住機會重塑國家經濟。關於歐盟7500億歐元計劃的更多細節正在不斷浮出水面，包括誰獲得什麼以及將附加條件，即實施改革，並確保補助金和貸款用於綠色和數字政策優先事項。儘管如此，銀行家、交易員和資產管理者對這些計劃都持樂觀態度，這推動資金流入風險資產。然而，背景中仍然存在英國脱歐，歐盟認為英國可能已經放棄達成協議。

變化的熱點

歐洲各地的封鎖措施正在放鬆，儘管各地的指導方針略有不同。法國的咖啡館、酒吧和餐館將於週二重新開放，而英國的商業信心仍然處於低谷，人們大多數仍然待在家中，將允許來自不同家庭的六個人在户外見面，只要他們保持社交距離並洗手。在紐約，州長安德魯·庫莫希望將佩戴口罩作為城市日常生活的一部分。在其他地方，情況不那麼樂觀。印度成為最新一個病毒死亡人數超過中國的國家，儘管實施了世界上最大的封鎖措施，而拉丁美洲現在佔全球所有每日Covid-19死亡人數的40%，巴西和墨西哥的死亡率正在激增。

社會秩序

除了與中國在香港問題上的交涉和國內Covid-19政策外，特朗普總統還簽署了一項行政命令，試圖限制社交媒體公司的責任保護，這一舉動是由於推特對他在該平台上發佈的帖子進行事實核查。他甚至在一條推文中點名了一名推特員工，抱怨對他關於郵寄選票的推文進行事實核查的決定會“玷污”即將到來的選舉。華爾街認為這只是“噪音”，對該命令針對的公司影響有限，但這突顯了推特在直接對總統推文進行事實核查與臉書公司採取的更為放任的策略之間的不同做法。

即將到來……

歐洲股票的活躍一週，Stoxx 600連續四天上漲，似乎將以下跌的音符結束。歐洲和美國的期貨在特朗普關於新中國政策的講話前，正趨向下跌，亞洲的交易表現混合。對美中緊張關係的焦慮也在削減油價的漲幅，儘管原油仍有望創下歷史最佳月份。週五的財報將會比較安靜，但請關注雷諾公司可能發佈的裁員公告，以及法國和意大利的GDP數據和歐元區的通脹數據。

我們最近在閲讀的內容

這是過去24小時內引起我們注意的內容。

• 倫敦市重返，浸泡在消毒劑中。
• 一年在一個社區中。
• 老牌食品巨頭正在押注人造肉。
• Quibi正在重新調整其產品。
• 旅行的未來。
• 健身愛好者紛紛回到健身房。
• 對Covid-19危機的70000年視角。

最後，這是Cormac Mullen今天早上感興趣的內容

長期滯後的價值股本週超越了其成長股對手——MSCI世界價值指數上漲超過3個百分點，超過成長指數——創下自2009年以來最大的周差距。但裝載週期性和金融股的籃子中持續復甦，很可能伴隨着通脹預期和債券收益率的上升，而目前尚無任何跡象表明這兩者會出現。歐洲、美國和英國的通脹掉期——價格預期的指標——仍低於疫情前的水平。認為前所未有的財政支持可以幫助提升週期性股票的論點往往忽視了這一事實，即這只是彌補失去的需求，使得生命支持比刺激更為貼切。而中央銀行幾乎已保證利率在可預見的未來將保持低位，限制了債券收益率的任何上升。價值股的復甦經歷了比冰島漁民更多的虛假黎明，便宜股票可能由於某種反彈而回升，自2001年以來其估值折扣已達到全球基準的最大水平。在警告反彈看起來過於緊張的情況下，輪換是合理的——這是一種獲利了結和風險管理的形式，使基金經理保持全額投資，解決了錯失機會和職業風險的擔憂。上一次顯著的價值復興發生在2018年，並預示着更廣泛市場的史詩級下滑。歷史不一定會重演，但當前的價值反彈缺乏可持續的基本面，很可能只是全球股市反彈疲憊的另一個跡象。

科馬克·穆倫是彭博社在東京的跨資產記者和編輯。

喜歡彭博社的五件事嗎？訂閲以獲取無限訪問權限，獲取來自120個國家的可信、基於數據的新聞報道，並獲得來自獨家每日通訊的專家分析，彭博開放和彭博收盤*。*