雷神公司與聯合技術公司的合併看起來相當聰明 - 彭博社

插圖：喬治·懷爾索爾為彭博商業週刊創作大約在去年這個時候，聯合技術公司和雷神公司宣佈了他們創建一個銷售額約為750億美元的航空航天和國防巨頭的計劃。很快，激進投資者比爾·阿克曼宣稱他無法“理解將UTC飛機零部件部門與他認為“質量低劣”的雷神武器業務結合在一起的戰略邏輯。”聯合技術公司的股東丹·洛布隨後也發表了自己的看法，稱該交易“構思不周”且“出於擴張的動機。”

今天，股東們一定很感激他們沒有聽從阿克曼或洛布的意見，而是批准了今年早些時候創建的全股票交易，形成了雷神技術公司。

彭博商業週刊一個人在亞洲金三角的統治幫助你重返工作狀態的八款最佳新產品所有體育博彩資金的真正去處‘我太害怕了’：NFL球員談博彩如何改變這項運動反對合並的論點是，這將使聯合技術在剛剛同意通過剝離其開利氣候控制和奧的斯電梯部門來解散其龐大結構後重新變成一個綜合企業。這個批評似乎不太準確：當然，噴氣發動機和導彈是不同的業務，但市場是互補的，具有相似的資本需求和利潤率，並且受到許多相同的華爾街分析師的關注。在去年的巴黎航展上，現任雷神技術公司首席財務官託比·奧布萊恩將這筆交易視為在經濟下行時使合併後的業務更具韌性的一種方式。當時，商業航空航天和國防行業都在經歷強勁增長。但這兩者同時發展的情況很少，最終這種動態會結束，奧布萊恩説。

而它確實結束了。雖然沒有人能預測到冠狀病毒大流行，但合併的好處比以往任何時候都更加明顯。與受到 航空旅行急劇下降衝擊的商業航空航天行業相比，傳統的雷神防務業務依然健康，因為來自致力於支持關鍵基礎設施投資的政府的資金持續流入。“我們通常看到這一年與我們年初的預期一致，”奧布萊恩在6月2日的 瑞銀集團會議上談到防務部門時表示。還有多少其他企業能説它們仍然或多或少處於1月份預期的位置？

這對雷神的財務狀況是一個資產：奧布萊恩表示，防務業務今年應產生約35億美元的自由現金流，幫助抵消預計來自傳統UTC航空航天部門的盈虧平衡表現。但這也有助於公司的員工隊伍。儘管競爭對手 通用電氣公司 正在裁減約25%的航空部門員工，雷神迄今為止成功避免了大規模裁員，部分原因是它可以將員工重新分配到更健康的防務業務中。 薩瑟蘭是為 彭博社觀點**撰寫工業公司及併購專欄的專欄作家。