擁有邦·喬維和阿爾·格林熱門歌曲的基金在疫情中獲得了提升 - 彭博社

邦·喬維在洛杉磯的舞台上表演。

攝影師：L. McAfee/Alamy

邦·喬維的 活在祈禱中 是公告牌連續四周的第一熱門， 官方視頻 在YouTube上的觀看次數超過6.9億次，它是X世代髮膠浸透的1980年代中期輝煌時代的持久頌歌。

樂隊的主唱喬恩·邦·喬維最初並不喜歡這首歌，必須由吉他手裏奇·桑博拉説服他認可其優點。幸運的是，樂隊最受歡迎的熱門歌曲得以保留。“我總是把歌曲看作房子，”桑博拉在加利福尼亞州拉古納海灘的電話中説。“而 活在祈禱中 是一座豪宅。”

彭博商業週刊合法體育博彩如何改變了玩家、粉絲及更多人的一切這個秋天你應該閲讀的五本書你能在七個線索或更少的情況下解決這個內幕交易難題嗎？體育博彩是合法的，而體育寫作可能永遠無法恢復房地產的比較是恰當的。今年早些時候，桑博拉共同創作了這首歌，出售了這首歌和他許多其他珍貴資產給 Hipgnosis Songs Fund Ltd.，這是一個在倫敦公開交易的投資工具。該基金的運作方式有點像房地產投資信託，持有一組物業。類似地，Hipgnosis於2018年成立，允許數十億美元的養老金基金和小投資者接觸到來自阿黛爾、尤里特米克斯和阿爾·格林等多位藝術家的著作權收入和知識產權。該基金剛通過股票出售籌集了2.36億英鎊（2.97億美元），以幫助支付進一步的收購。

美國錄製音樂產生的收入

數據：美國錄音工業協會，Massarsky Consulting Inc.

Hipgnosis以一個現已解散的設計團隊命名，該團隊製作了標誌性的專輯封面，由曾管理過埃爾頓·約翰、碧昂絲和鐵娘子樂隊的梅克·梅庫里亞迪斯運營。今年該股票上漲超過10%，成為倫敦證券交易所的一個罕見亮點，許多公司因冠狀病毒的傳播和隨後的封鎖而受到衝擊。

事實上，封鎖帶來了 新的機會給那些購買歌曲的商人，因為藝術家們在現場演出收入消失的情況下尋找替代的現金來源。“毫無疑問，我們的管道在疫情期間已經變得更加龐大，”梅庫里亞迪斯説。“很多藝術家在接下來的幾年裏將無法巡演。”

通過Hipgnosis，梅庫里亞迪斯試圖利用他在音樂行業的經驗，將兩個看似不相關的世界結合起來：渴望從音樂中賺取現金的詞曲作者和藝術家，以及在債券收益下降和受病毒影響的公司取消股息的情況下，渴望收益的大大小小的投資者。這是一個吸引越來越多參與者的市場。普羅維登斯股權合夥公司和華納音樂在去年底推出了6.5億美元的Tempo音樂投資基金。 Primary Wave音樂出版公司在過去四年中為兩個知識產權基金籌集了10億美元，並準備很快推出一個規模更大的第三個基金， 據一位熟悉此事的人士透露。

過去五年的活動熱潮反映了音樂版權作為一種資產類別的命運變化。根據美國錄音工業協會的數據，從世紀之交到2015年，音樂版權的收入似乎一直在不可逆轉地下滑。2015年美國音樂版權產生的總收入不到1999年收入的一半。

銷售的第一擊來自Napster、BitTorrent和其他文件共享平台。當行業開始打擊文件共享時，消費者已經失去了購買昂貴CD的習慣。“這對投資者產生了很大影響，”大衞·普爾曼説，他因在1997年將大衞·鮑伊的音樂版權流轉化為“鮑伊債券”而聞名。“在同一時間，整個證券化市場關閉了，”普爾曼説，指的是2008年的金融危機。

近年來，隨着行業學會從流媒體中賺錢，頹勢得以扭轉。Spotify和Apple Music等平台為消費者提供了一種廉價的方式來聽他們喜歡的歌曲——要麼通過訂閲，要麼通過觀看一些廣告——並伴隨着前所未有的選擇水平。2019年，音樂流媒體佔美國錄音工業協會記錄的收入的超過一半，而五年前這一比例不到12%。 “它振興了唱片行業，實際上拯救了它，”位於紐約的Massarsky Consulting Inc.的估值業務負責人松浦成説。雖然業務尚未恢復到世紀之交時的水平，但“我們正朝着相對較快地回到那個地方的軌跡前進。”

疫情雖然打擊了表演者的現場收入，但並沒有顯著影響流媒體的數字。根據基金和行業觀察者的説法，當通勤習慣受到干擾時，最初出現了放緩，但流媒體在此後的幾個月中恢復了。根據最新的交易更新，全球最大的流媒體音頻服務Spotify在今年前三個月新增了1500萬活躍用户。Hipgnosis在第一季度的流媒體收入有所上升，彌補了其在現場演出時所賺取的收入損失。“在經濟衰退中，我們不會停止聽音樂，”Newton Investment Management Ltd.的基金經理保羅·弗拉德（Paul Flood）説，他將Hipgnosis視為他的頂級投資之一。“當你失業時，你可能會聽一點倫納德·科恩（Leonard Cohen）或一些更令人沮喪的音樂，但你仍然會聽音樂。”

儘管流媒體收入可能是投資者的一個吸引機會，但對藝術家來説並不是靈丹妙藥，他們常常難以維持生計。大多數流媒體平台每次播放僅支付幾分之一美分。資金管理者蜂擁而至購買這一事實有利有弊，Ivors Academy的主席克里斯平·亨特（Crispin Hunt）表示，該組織代表着英國詞曲作者和作曲家的利益。雖然基金可能在展示歌曲具有真實價值方面發揮強大作用，但該組織原則上不同意音樂創作者出售他們的藝術作品。

“希望參與歌曲價值和他們可以期待的長期回報的投資者能夠幫助將價值重新注入歌曲，”亨特説。但一旦音樂再次被認為有價值，他補充道，“我認為人們會非常不願意出售他們的權利，因為他們知道這要麼是10萬英鎊的養老金，要麼是口袋裏的1萬英鎊。”

創作音樂的人與擁有音樂的人之間存在着複雜且常常不愉快的關係。從披頭士到泰勒·斯威夫特再到王子，藝術家們都曾為擁有更多的權利而鬥爭，或抗議他人對他們作品的擁有權。鮑伊在90年代與普爾曼合作發行債券時，利用他賺到的很多錢從前經理那裏買回自己的作品。

除了經濟激勵，藝術家們通常希望他們的音樂不會以他們反對的方式被使用，但出售權利也意味着新擁有者可以決定音樂的使用方式。“我絕不希望因為出售而產生負面情緒，”梅庫里亞迪斯説。即使在權利被出售後，他也確保“藝術家知道發生了什麼，以免他們在週五晚上聽到他們的歌曲被改編或新的翻唱版本時感到措手不及，或者其他任何情況。”

即使對於一些最成功的作家來説，立即實現資產回報的吸引力也是顯而易見的，這些資產將需要在未來幾十年內進行管理。“你打算怎麼做，把它們留給你的孩子？而他們不知道該怎麼處理，”桑博拉説。“我可能活不到那麼多年，但這些歌曲會繼續存在。”——與弗農·西爾弗和**勞拉·賴特