開始你一天需要知道的五件事 - 彭博社

習近平

攝影師：謝歡馳/新華社通過Getty Images

習近平概述了中國“永遠”不會接受外國干涉的領域。納斯達克大幅下跌。疲軟的美元引發了關於貨幣戰爭的猜測。以下是市場上人們今天討論的一些事情。

不退縮

習近平主席表示，任何事情都無法阻擋中國人民與共產黨之間的關係，在中美關係困難時刻設定了對抗的基調。在紀念中國在第二次世界大戰中戰勝日本的活動上，習近平概述了中國“永遠”不會接受外國干涉的領域。他特別針對對中國共產黨繼續一黨統治的威脅進行了抨擊。“中國人民永遠不會允許任何個人或任何力量將共產黨與中國人民分開，並使他們對立，”習近平説。“中國人民永遠不會允許任何個人或任何力量歪曲共產黨的歷史，抹黑共產黨的性質和目的。”習近平沒有具體提到美國，但他的言論可能會被解讀為關於兩國關係的信息。

市場下滑

亞洲股市看起來將以下跌結束這一週，此前美國股市幾乎三個月來首次大幅下跌，投資者質疑高估值的可持續性，科技股的輪換加速。日本、香港和澳大利亞的期貨回落，儘管信號顯示損失小於標準普爾500指數的3.5%下滑。納斯達克綜合指數下跌5%，是自六月以來的最大跌幅。國債收益率下滑，美元小幅上漲，儘管股市大幅下跌，避險資產的流入仍然温和。在其他地方，油價下跌。Cboe波動率指數，通常被稱為華爾街的“恐懼指標”，升至自六月以來的最高水平。比特幣下跌了多達7.6%。

撕裂槓桿

週四納斯達克的暴跌傳遞了期權市場槓桿如何在投資者面前爆炸的痛苦教訓。基準指數的損失非常慘重，納斯達克100指數下跌了6%，約7300億美元的市值被抹去。在單隻股票的股權合約中，損失更是生死攸關，一些工具在短短几小時內被抹去。最近幾周，認沽期權和特別是認購期權的交易量激增，其中大部分是小額交易，代表着個人交易者。雖然在市場下跌時識別出驚人的期權損失從來都不難，但今天的損失尤其令人痛心。一份到期日為明天的蘋果股票125美元行權價的認購期權暴跌89%，而股票下跌8%至121美元。對特斯拉在週五到期前達到500美元的看漲賭注損失了90%，因為股票下跌9%至407美元。而一份行權價為420美元的Zoom認購期權在股票跌至381美元時幾乎變得毫無價值。時機不當的期權交易風險極大，但新手交易者對此的理解程度在華爾街仍然存在爭議。

競爭貨幣

全球中央銀行對疲軟的美元日益感到不安，這引發了對新貨幣戰爭可能即將來臨的猜測。本週，歐洲中央銀行官員菲利普·萊恩發出了警告，明確提到匯率，因為歐元首次突破1.20美元。新西蘭儲備銀行行長阿德里安·奧爾對匯率持更謹慎態度，但仍然表示他會適時放寬貨幣政策以刺激增長。來自英國到日本的其他中央銀行似乎也願意放鬆政策。“當美元在波動時，中央銀行會在某個時刻做出反應，因為美元的顯著貶值或升值對全球貨幣政策有影響，”梅德利全球顧問公司的董事總經理本·埃蒙斯表示。另一方面，北京正在允許人民幣加速升值，以期降低進口成本並提振疲軟的消費支出。

ETF 國王

有一個新的主動管理交易所交易基金的國王。摩根大通超短期收益ETF超越了長期佔據主導地位的PIMCO增強短期到期主動ETF，成為4900億美元市場中最大的主動基金。JPST自2017年5月推出以來，資產激增至139.4億美元，超過了2009年11月推出的138.8億美元的MINT。這對摩根大通來説是一次政變，因為該公司直到2014年才推出首個ETF。根據彭博社彙編的數據，該公司仍然是一個相對較小的參與者：它管理着大約390億美元的31只基金。然而，該公司在一個被被動巨頭如貝萊德和先鋒集團主導的行業中，開闢了一個主動管理的細分市場。

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最後，亞當今天早上感興趣的內容

隨着全球經濟陷入衰退以及今年市場動盪，您可能會認為人們對投資回報的期望會變得更加温和。然而，最近的施羅德全球投資者研究表明情況並非如此。

研究顯示，全球投資者平均預計在未來五年內，其投資年回報率為10.9%。美國投資者最為樂觀，預計未來五年平均回報率為13.2%。

這些高期望值出現在全球股票估值接近20年來的最高點，以及發達國家的主權債券收益率處於或接近歷史低點的背景下。中央銀行的寬鬆政策似乎不會在短期內收緊，這可能會支持進一步的資產價格上漲。然而，市場看起來有些自滿。一些觀察人士可能會認為，滿足投資者的期望將是一項艱鉅的任務。

亞當·海格是彭博新聞在悉尼的跨資產記者和編輯。

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