Peloton (PTON) 不僅是一家健身製造商，還是一家媒體和科技公司 - 彭博社

Kyle Stock

Peloton Interactive Inc. 的健身自行車在美國紐約麥迪遜大道的公司展廳展示，時間是2019年12月18日，星期三。Peloton在作為上市公司進入第一個假日季節時面臨着巨大的壓力。Peloton預計截至12月31日的季度銷售額為4.1億至4.2億美元，比去年同期增長約60%。攝影師：Jeenah Moon/Bloomberg與會者於8月13日抵達加利福尼亞州山景城的“由谷歌製造”發佈活動。

攝影師：David Paul Morris/Bloomberg開始輸入“我可以使用Peloton嗎..”搜索引擎將提供一系列自動填充選項：

“…無需訂閲”

“…與Echelon自行車一起”

“…與NordicTrack一起”

“…與Myx一起”

毫無疑問，許多人正在試圖繞過Peloton Interactive，想要在不花費四位數購買其健身自行車或跑步機的情況下，獲取公司的鍛鍊課程。

在最近的一個季度，近200,000人註冊了Peloton的數字訂閲，無需購買任何昂貴的硬件。當然，他們中的一些人是為了瑜伽、拉伸甚至冥想而收看Peloton教練，但很多人只是將他們的iPhone用彈力繩綁在其他品牌的健身器材上：Bowflex、NordicTrack和ProForm等。

彭博社商業週刊X並不是特朗普和馬斯克的標誌卡馬拉·哈里斯4.0：自由派、温和派還是其他什麼？在線影響者如何對瑞典糖果上癮新型電動車承諾每次充電700英里（只需加油）競爭威脅似乎在上週達到了頂峯，當時Echelon推出了一系列健身器材，開始在亞馬遜上銷售一款售價500美元的“Prime Bike”。這家電子商務巨頭迅速 終止了這台機器及任何被認為的合作關係，但在此之前，Peloton的股價已經下滑了5%。

如果Peloton的業務是一項鍛鍊，這將是阻力增加、教練鼓勵大家起身的時刻。但考慮到其近期的轉速和裝備，公司的表現可能並未受到影響。實際上，股價在當天結束時恢復了穩定。

首先，Peloton的設計本身就是高端的。首席執行官約翰·福利有一個關於執行“更好、最佳”策略的口號——隱含地排除了“好”。看來，仿製自行車正好填補了這個空白。因此，福利實際上是在將他最糟糕的客户在他們成為客户之前就剔除，這保持了高利潤率和低流失率，從而讓股東感到滿意。

除了自行車，還有訂閲收入，110萬户家庭每月支付40美元參加10種不同鍛鍊項目的Peloton課程，以及與之相關的性能指標和社交網絡。憑藉超級明星教練和全面的音樂授權策略，這個內容平台證明了其吸引力非常強。流失率約為每月0.5%，Foley表示大多數流失都是因為人們沒有意識到他們的信用卡即將到期而導致的無意退出。按照目前的速度，Peloton的用户羣完全更替將需要近17年。

簡而言之，Peloton既是一家媒體公司或軟件公司，也是一家健身房或設備製造商。它建立了一個極具競爭力的剃刀與刀片商業模式，不過在這種情況下，剃刀的價格至少為1900美元，並且本身就能盈利。然而，訂閲服務的毛利率為57%，更具盈利性。考慮到低流失率，Peloton估算每位訂閲者的終身價值約為$3,600，這個數字不包括硬件的初始支出。簡而言之，任何可能讓人沉迷於完整Peloton會員資格的東西——無論是一雙滑輪鞋還是爺爺的舊划船機——從長遠來看都可能是公司的一項勝利。

最後，隨着更多人加入這個羣體並向朋友們炫耀，網絡效應的飛輪效應也隨之啓動。Peloton的目標是將訂閲的利潤率提高到70%以上，因為內容創作的成本在更大客户羣體中分攤。當然，所有這些都依賴於Peloton的內容保持在行業前沿，因此這個公式可能不會像現在這樣高效。

與此同時，Peloton 基本上以每月 13 美元的價格贈送其數字會員資格，經過 90 天的免費試用，這個選項包括在更昂貴的訂閲中可能找到的每一節課，包括直播課程。這是一個入門藥物，如果你願意的話，是一個熱身。“我們對它作為一個獲取渠道感到非常興奮，”首席財務官 Jill Woodworth 在本月早些時候的電話會議上説道。

好的客户將繼續每年支付 156 美元以節省開支和作弊。更好的客户會更深入地挖掘並加入團隊。無論如何，Peloton 繼續前進。

發表於《彭博商業週刊》，2020年9月28日。立即訂閲。照片插圖：731；照片：Getty Images商業週刊及其他

打破 Alphabet Inc. 的 Google 的罕見提議是 司法部 在一項具有里程碑意義的法院裁決後正在考慮的選項之一，該裁決發現該公司壟斷了在線搜索市場，據知情人士透露。

這一舉動將是華盛頓自二十年前未能成功拆分 微軟公司以來，首次推動拆解一家因非法壟斷而被指控的公司。較不嚴厲的選項包括迫使谷歌與競爭對手分享更多數據，以及採取措施防止其在人工智能產品中獲得不公平優勢，這些人表示，他們要求不透露討論私人對話的身份。

無論如何，政府可能會尋求禁止與谷歌案件核心相關的獨佔合同。如果司法部推進拆分計劃，最有可能剝離的單位是Android操作系統和谷歌的網頁瀏覽器Chrome，這些人表示。官員們還在考慮強迫出售AdWords的可能性，該平台是公司用於銷售文本廣告的工具，其中一位人士表示。

在法官阿米特·梅赫塔8月5日裁定谷歌非法壟斷在線搜索和搜索文本廣告市場後，司法部的討論加劇。谷歌表示將對該裁決提出上訴，但梅赫塔已命令雙方開始為案件的第二階段制定計劃，該階段將涉及政府恢復競爭的提案，包括可能的拆分請求。

在盤後交易中，Alphabet的股價一度下跌2.5%，至160.11美元，隨後抹去了一些損失。

一位谷歌發言人拒絕對可能的補救措施發表評論。司法部的一位發言人也拒絕發表評論。

肯特·沃克攝影師：阿爾·德拉戈/彭博社美國的計劃需要得到梅赫塔的接受，他將指示公司遵守。強制拆分谷歌將是自1980年代AT&T被拆分以來美國公司最大的拆分。

司法部的律師們一直在與受谷歌做法影響的公司進行諮詢，他們在討論中提出了擔憂，認為該公司的搜索主導地位使其在開發人工智能技術方面具有優勢。這些人表示，作為補救措施，政府可能會尋求阻止該公司強迫網站允許其內容用於谷歌的一些人工智能產品，以便出現在搜索結果中。

閲讀更多：法官裁定谷歌通過非法交易壟斷搜索

拆分

剝離安卓操作系統（全球約有25億台設備使用）是司法部律師們討論得最頻繁的補救措施之一，這些人表示。在他的裁決中，梅赫塔發現谷歌要求設備製造商簽署協議以獲得訪問其應用程序（如Gmail和谷歌Play商店）的權限。

這些協議還要求谷歌的搜索小部件和Chrome瀏覽器以無法刪除的方式安裝在設備上，實際上阻止了其他搜索引擎的競爭，他發現。

梅赫塔的裁決跟隨加利福尼亞陪審團在12月的裁決，該陪審團發現該公司壟斷了安卓應用分發。該案件中的法官尚未決定救濟措施。聯邦貿易委員會，也在執行反壟斷法，本週在該案件中提交了一份簡報，並在一份聲明中表示，谷歌不應被允許“從非法壟斷中獲利”。

谷歌支付了高達260億美元給公司，以使其搜索引擎成為設備和網頁瀏覽器的默認選項，其中200億美元支付給了蘋果公司。

司法部的谷歌審判團隊。攝影師：Kent Nishimura/Bloomberg梅塔的裁決還發現，谷歌壟斷了出現在搜索結果頁面頂部的廣告，以吸引用户訪問網站，這被稱為搜索文本廣告。這些廣告通過谷歌廣告出售，該服務在2018年從AdWords更名，併為營銷人員提供了一種針對與其業務相關的特定搜索關鍵詞投放廣告的方式。根據去年審判的證詞，谷歌總收入的約三分之二來自搜索廣告，2020年超過1000億美元。

如果司法部不要求谷歌出售AdWords，它可能會要求互操作性要求，使其能夠在其他搜索引擎上無縫工作，知情人士表示。

數據訪問

另一個選擇將要求谷歌剝離或許可其數據給競爭對手，如微軟的必應或DuckDuckGo。梅塔的裁決發現，谷歌的合同確保不僅其搜索引擎獲得最多的用户數據——是其下一個競爭對手的16倍——而且這些數據流也阻止了競爭對手改善其搜索結果和有效競爭。

歐洲最近實施的數字守門人規則也施加了類似的要求，要求谷歌向第三方搜索引擎提供一些數據。該公司公開表示共享數據可能會引發用户隱私問題，因此它僅提供滿足特定閾值的搜索信息。

要求壟斷者允許競爭對手訪問某些技術在以往的案例中是一種補救措施。在司法部1956年對AT&T的第一次訴訟中，該公司被要求提供其專利的免版税許可。

在對微軟的反壟斷案件中，和解要求位於華盛頓州雷德蒙德的科技巨頭將其所謂的應用程序編程接口（API）免費提供給第三方。API用於確保軟件程序能夠有效地相互通信和交換數據。

人工智能產品

多年來，網站允許谷歌的網絡爬蟲訪問，以確保它們出現在公司的搜索結果中。但最近，這些數據被用來幫助谷歌開發其人工智能。

去年秋天，谷歌創建了一種工具，以 允許網站阻止 為人工智能抓取數據，因公司們提出了投訴。但該選擇不適用於所有情況。今年5月，谷歌宣佈某些搜索將帶有“人工智能概述”，這些敍述性回應使人們無需點擊各種鏈接。這個由人工智能驅動的面板出現在查詢下方，呈現從網絡上谷歌搜索結果中提取的總結信息。

谷歌 不允許網站發佈者 選擇不出現在人工智能概述中，因為這些是搜索的“功能”，而不是單獨的產品。網站可以 阻止谷歌 使用摘要，但這適用於搜索和人工智能概述。

雖然AI概述僅出現在一小部分搜索中，但該功能的推出過程並不順利，因為一些摘錄提供了令人尷尬的建議，比如建議人們吃石頭或在比薩上塗膠水。

字母表公司的谷歌正在推出升級版智能手機、手錶和耳機，旨在與蘋果公司和三星電子公司競爭，並提供更多使用人工智能的方式。

谷歌正在宣傳這些產品——在蘋果最新設備發佈幾周前揭曉——作為體驗其最新AI技術的最佳方式。這些硬件也有外觀上的變化，谷歌正在擺脱其在Pixel手機上使用了多年的曲線設計。