將這家公司私有化如何讓這個香港家族的財富飆升 - 彭博報道

從海港城海港城的海洋碼頭看香港的天際線。這家購物中心由和記黃埔地產投資信託基金運營。

攝影師：Justin Chin/Bloomberg

九個月前，胡慧中(Douglas Woo)通過披露計劃將他們香港地產帝國的核心私有化，使家族財富一夜之間增加了32億美元。這位42歲的繼承人職業生涯中最重要的決定現在看起來比以往任何時候都更明智。胡慧中對會德豐集團的收購不僅提高了一個長期被集團折價困擾的公司的估值，還將家族的持股轉向了抗風險的住宅房地產行業。這次收購部分由家族在零售和商業地產領域持有的股份提供資金，這些領域受到疫情和香港反政府抗議活動的影響遠遠大於其他領域。

胡慧中攝影師：Brent Lewin/Bloomberg根據香港科技大學陳寧亞洲家族企業與創業研究中心主任彭謙的説法，這可能是胡慧中開始重新調整家族財富的開端。根據今年的彭博億萬富翁指數亞洲最富有家族排行榜，家族淨資產為202億美元，比2019年7月的排名增加了35億美元。

查看完整列表：亞洲20個最富有的家族控制着4630億美元

“私有化將幫助家族重組他們的業務，並在未來多元化投資，”彭説道，他曾在香港的家族辦公室活動中與胡先生見過面，但並不知道Wheelock的具體計劃。

雖然很少有人認為胡家會放棄對世界上最昂貴的房地產市場的關注，但這次收購使得通過擺脱少數股東的審查來調整業務變得更加容易。今年全球控股家族和其他相關方至少宣佈了260億美元的私有化交易。這並不是胡家第一次追求戰略轉變。他的外祖父鮑禺光在航運業中賺得第一桶金。在香港被稱為“船王”，曾控制着全球最大的獨立擁有的散貨船隊。

1985年，鮑禺光右邊的是李嘉誠。攝影師：C. Y. Yu/SCMP鮑禺光在20世紀70年代末開始涉足房地產，從李嘉誠手中購買了香港九龍碼頭及貨倉公司10%的股份。現在是香港最富有的人。胡先生的父親彼得最終接手了業務。他在2014年將掌舵權交給了道格拉斯，這位普林斯頓大學和瑞士銀行集團的校友熱愛水上運動。

“這個家族表現出了適應全球趨勢的強大能力，”清華大學NIFR全球家族企業研究中心主任高浩説。與他的父親不同，後者曾在1997年香港從英國移交給中國前不久競選成為香港首任行政長官，年輕的胡先生卻避開了媒體曝光。他從未在公司新聞發佈會之外接受媒體採訪。一位新聞代表拒絕就此事發表評論。胡先生低調的形象並沒有阻止他在家族企業上留下深刻印記。這筆私有化交易提供了52%的溢價，並在宣佈當天使Wheelock的股價暴漲40%，在事後看來特別及時，彭博情報分析師Patrick Wong説。

尖沙咀海港城海運大廈的新擴建部分。上半年，平均零售佔用率從2019年底的97%下降到90%。攝影師：Roy Issa/南華早報/蓋蒂圖片社它是用現金和一些Wheelock在另外兩家主要專注於零售和辦公物業的上市單位的股份混合融資的。收購後，Wheelock在這些企業 -- 九龍倉控股有限公司和九龍倉地產投資有限公司 -- 的股份從70%下降到約50%。Wheelock的其他持股主要是住宅開發和土地。黃先生表示，家族最終支付了約80億港元（10億美元）的現金，以完全擁有可能價值1000億港元的住宅土地儲備。

香港的住宅物業市場今年保持了驚人的韌性。根據該市房屋評級及估價署最新數據，住宅價格略有上漲，而辦公室和零售空間的價格分別下降了超過6%和2%。

懷疑者表示，鑑於香港陷入有史以來最嚴重的衰退，越來越多的居民試圖擺脱中國對該市的日益加強的控制，房價跌落只是時間問題。儘管如此，Wheelock和許多其他市場內部人士對長期前景表示樂觀。進一步增長的一個潛在推動因素是：中國計劃將香港打造成大灣區項目的關鍵組成部分 -- 試圖在中國南部海岸建立類似硅谷的技術和金融中心集羣。

啓德發展地。該地區的豪華住宅可能每平方英尺售價超過3,200美元。攝影師：Justin Chin/Bloomberg會德豐在香港擁有第二大的住宅土地儲備，僅次於新鴻基地產有限公司。據彭博智庫稱，該公司在啓德的豪華住宅每平方英尺售價約為25,000港元，這比香港平均水平高出60%，是巴黎平均水平的三倍，CBRE集團編制的數據顯示。比平均水平高出60%。

會德豐將未來的重點放在啓德，根據該公司3月份的一份演示文稿。該公司已在那裏收購了五個地塊，包括2019年2月從負債累累的集團海航集團以69億港元收購的一塊地，旨在在城市規劃的第二商業區旁邊建造豪華住宅。開發商去年在該地區推出了第一個項目，目前還有七個項目在建設中。

“新結構為吳氏家族提供了靈活性，”香港中文大學家族企業研究中心的研究員Jeremy Cheng説。“以往的社會運動和當前的大流行可能增加了他們進行更頻繁審查和戰略重新調整的傾向。家族需要更具敏捷性。”