科技IPO的重要問題：疫情過後會發生什麼？- 彭博社

攝影師：安德烈·魯達科夫/彭博社

你好，我是彭博觀點團隊的Tae。科技初次公開募股市場再次變得火熱。根據彭博數據，本月有望創下美國IPO募資創紀錄，為已經創下紀錄的一年畫上句號。

未來幾天將是IPO的狂潮：食品外賣領導者DoorDash Inc.和在線民宿巨頭Airbnb Inc.最近都在即將上市前提高了IPO價格範圍。週二，DoorDash定價每股102美元，使該公司有望成為今年美國第三大IPO。DoorDash計劃於週三開始交易，Airbnb則計劃於週四開始交易。

投資者還可以期待虛擬世界遊戲平台Roblox Corp.、在線貸款公司Affirm Holdings Inc.和電商應用Wish的母公司ContextLogic Inc.很快將在公開市場上市，這些公司在私人市場的估值都達到了數十億美元。

當前熱潮的一個明顯原因是最近的科技IPO表現不錯。其中最成功的代表是數據雲軟件公司Snowflake Inc.。自9月上市以來，Snowflake的投資者，包括沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司，看到他們的股票價值翻了兩番多。而不僅僅是Snowflake。追蹤新上市公司的文藝復興IPO指數今年已經翻了一番多。

這並不是一個異常現象。歷史上，在困難的經濟環境中，增長稀缺有利於以增長為導向的科技股。許多科技公司在大流行期間獲得了額外的推動，這導致了長期存在的技術趨勢加速發展，從雲軟件到食品配送再到視頻遊戲。

但是，對於每一個現在乘着遠程辦公浪潮走向公開市場的科技獨角獸，都有一個問題：大流行之後會發生什麼？

DoorDash、Roblox 和 Airbnb 似乎都有很好的答案。DoorDash 已經躍居為美國食品配送的第一名，並正在擴展到本地商業市場，同時也在接近盈利。Roblox 在面向年幼兒童的遊戲類別中取得了驚人的成功，這對其成為虛擬世界平台的雄心來説是個好兆頭，即使學校重新開放後也是如此。最後，Airbnb 在極端情況下表現出了靈活的韌性，表明一旦限制解除，它仍然有能力成為旅行業的領導者。

與此同時，Wish 和 Affirm 的招股説明書並沒有太多跡象表明它們在疫情後會繼續高漲。對於 Wish 來説，該公司讓中國商家在全球銷售廉價商品，但在最近一個季度，即使在封鎖期間，銷售增長率也從 67% 下降到了 33%。而 Affirm 為在線購物者提供分期付款，透露出近 30% 的營收來自一個客户：Peloton Interactive Inc。在健身房關閉的高峯期後，Peloton 的股價因有望疫苗研發的消息而下跌。

所以，是的，當前的IPO熱潮看起來將持續一段時間。許多人將永遠不會回到全球封鎖之前較少科技支持的生活方式。但明智的投資者仍應仔細篩選最新的股票。儘管很難想象，疫情不會永遠存在。 —金泰

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