夢迴2015年:這麼荒誕可笑的事情,居然真的發生過_風聞
观察者网用户_674791-2020-01-01 15:56
來源:公眾號 互聯網與娛樂怪盜團
2015年3月,本怪盜團團長跟一個台灣基金經理開電話會議。這位台灣老人,已經在基金業工作三十多年,剛剛獲得了投資A股的QFII資格,急切地想學習如何投資A股,尤其是當時A股表現最好的板塊——傳媒。
不幸的是,傳媒當時是歸我研究覆蓋的(其實現在也是)。我跟他講了很多常識、很多數據、很多八卦,每提到一隻股票,他就發自內心地哀嘆一句:“我的天啊,這麼貴!”80倍P/E不算貴,隔壁友商100倍;板塊平均250,就問您老跪不跪?
在聊了一下午之後,台灣基金經理決定先等一等,等到板塊回調再買。他等了一個月,天天給我發郵件,問我有沒有最新的八卦;有有有,大A股傳媒行業最不缺的就是八卦(最缺的就是業績)。在一個月的等待和講八卦之後,他看上的所有傳媒股票的估值都上漲了至少25%。他大驚失色地問我怎麼辦,我説:“我懂個毛,我覺得這些股票都不值現在的價,但是萬一又漲一倍怎麼辦?”
啊人生啊。
(沒錯,傳媒確實曾經是A股最熱門的板塊,沒有之一)
那年頭,A股最熱門的股票叫樂視網,最熱門的新股叫暴風集團。樂視網屬於傳媒行業,這一點毫無疑問;暴風集團該屬於什麼行業呢?圍繞着暴風集團的研究覆蓋權,傳媒、計算機、電子乃至通信行業的分析師展開了激烈的爭奪戰。邏輯如下:
暴風集團是做暴風影音起家的,暴風影音是媒體播放器,理應屬於傳媒行業。
暴風集團是做暴風影音起家的,暴風影音是個人軟件,理應屬於計算機行業。
暴風集團現在在做VR設備,VR設備是典型的消費電子產品,理應屬於電子行業。
暴風集團做的東西都得用到帶寬吧?都得產生數據傳輸吧?都得用通信網絡吧?理應屬於通信行業。
好像都有道理啊。最終歸誰覆蓋,取決於誰的手更快——若能在24小時內不吃不喝不睡寫出一份長達30頁、有理有據、論證暴風集團能夠成為與BATL(注:這是當時A股特有詞彙,L指樂視網)並列的互聯網巨頭的“買入”評級報告,就能兵不血刃地贏得這一仗。
2015年3月24日,暴風集團以7.14元的發行價上市了,然後創造了連續32個漲停的前無古人、(但願)後無來者的神話。在最初幾個漲停之後,管理層當機立斷,以9.67元的價格實施了股權激勵——簡直是送錢啊!短短兩個月之內,暴風集團的股價觸及了327.01元的歷史最高點(肯定再也不會被突破了);從賬面上看,參與了股權激勵的“核心員工”全部財務自由了。
當然,投資者也有一點小小的困惑:股權激勵中21.5%的期權,被授予了董事長馮鑫本人;考慮到他已經是億萬富翁、世世代代財務自由了,為什麼還要跟部下爭奪這點小利呢?不過,這不是什麼大問題,有錢人不會嫌錢多,吃相難看一點無所謂,只要大家都有得吃就行。
(暴風集團的月K線圖,感受一下“出道即巔峯”)
巔峯時期的馮鑫老闆講過一句特別牛逼的話,我至今還沒忘記——我花了四年多時間努力忘記它,但是這句話太牛逼太牛逼了,我始終無法從腦海中消除它的痕跡。這句話就是:
“如果美股上市的一二三流互聯網公司還不退市回國,就會被A股上市的七八九流互聯網公司收購!”
當時,“美股上市的一二三流互聯網公司”包括阿里巴巴、京東、網易、唯品會等。它們的老闆很可能不約而同地打了一個噴嚏,害怕自己創業半生的輝煌成果被暴風集團等“七八九流互聯網公司”收購。附帶説一句,騰訊沒有被收購的資格,它是港股上市公司。當時A股市場流行一個説法:“港股是邊緣化市場”,既沒有流動性也沒有融資能力,更沒有好公司。眾所周知,騰訊不是什麼好公司(手動狗頭)。
其實馮鑫老闆只是説出了A股大牛市期間很多人的心裏話。當時我參加了一個郵件討論組(現在這玩意已經被歷史淘汰了吧),討論組裏有一個A股券商投行員工,曾經寫了一封豪情萬丈的郵件:“從現在開始,只有二逼青年才會以去美股上市為榮!”
從事後諸葛亮的角度,今天的我們可以論證:拼多多、B站、虎牙、愛奇藝、鬥魚、騰訊音樂、中通快遞……全是二逼青年。至於誰是牛逼青年,不得而知。其實,我覺得,鑑於二逼青年裏面有那麼多牛光閃閃的名字,我也願意做個二逼青年而不是牛逼青年。
(我更願意做二逼青年,與二逼青年為伍,耶~)
然而,當時的人們不可能知道以後的事情。很多人真的認為:美股已經日薄西山,港股已經忽略不計;對於互聯網和新經濟公司而言,A股是獨一無二的未來。所以,美股中概公司紛紛申請私有化,其中有幾家還順利完成了。美股退市、拆VIE、A股借殼,立即從15倍P/E變成80倍P/E,從20億美元市值變成800億人民幣市值,輕鬆愉快,一氣呵成。
當時本怪盜團團長正在換工作,新單位想讓本團長去香港看美股,也就是那些“註定要被A股上市的七八九流互聯網公司收購”的公司。本團長有點忐忑,懷疑這是坑,打電話給一個美股上市“一二三流互聯網公司”的朋友,開口就問:“喂,按照這個勢頭下去,一年之內,中概股市場就不存在了吧?”
這位朋友給了我一句非常睿智的回答:“你放心,好的公司都不會回來。”但是他並沒有詳細説明理由,只是一再跟我打包票:“如果一流互聯網公司都私有化回A股了,我當眾表演用頭走路、用鼻子吃麪條。”
搞笑的是,當時的投資者已經在討論“一流互聯網公司”的定義問題了。不止一個專業投資者很嚴肅地對我説:時代不同了,“一流互聯網公司”應該加入樂視網和暴風集團的名字,因為樂視有粉絲,暴風有技術。
我困惑地提問:“如果樂視、暴風是一流互聯網公司,那麼騰訊、阿里又是什麼呢?”
對方哈哈大笑:“它們是上個時代的公司,即將被淘汰。我可能説的太重了,就算不被淘汰,它們也將逐漸消失在舞台邊緣。”
(當時我的表情是這樣的:冷漠而困惑)
因為我的表情很冷漠、明顯不太相信,朋友決定耐心地説服我:“首先,樂視通過智能電視佔領了客廳,而騰訊、阿里只佔領了用户的PC和手機。其次,賈躍亭這個人非常恢弘大氣、見多識廣,絕非馬化騰、馬雲之流可比。再次,騰訊、阿里內部有太多既得利益集團,干擾了公司的持續革新,而樂視是一個生機勃勃的全新實體!”
多年以後,每當我想起“賈躍亭絕非馬化騰、馬雲之流可比”這個段子,都可以多吃三大碗飯,這直接導致了我血糖升高,被迫天天鍛鍊以遏制。
我們必須公允地指出:在那個瘋狂的大牛市裏,不是所有投資者都喪失了理智;很多人只是陪着大家玩,隨波逐流。有一首歌是怎麼唱的?何不遊戲人間,管他風風波波多少年;何不遊戲人間,不如展開笑顏……
有個朋友是這麼跟我吐槽樂視網、暴風集團的:“太感動了,炒股十幾年,終於發現兩個什麼概念都沾的好股票了。”因為他太清醒、膽子不夠大,從這兩個股票裏只賺了一點小錢,未能實現財務自由,卻成功避免了家破人亡的命運。
附帶説一句,在當時的市場看來,影視行業是一個足以與互聯網行業相提並論的超級大行業。沒錯,當時市場的意思是——影視行業單獨拿出來,足以與整個互聯網行業掰掰手腕。300億以上市值的影視公司很常見,600億不是夢,1000億……似乎也有過,我記得不太清了,誰提醒我一下。
(市場發燒這麼厲害,我也得跟着發燒一下)
説實話,調研影視公司比調研互聯網公司有意思的多(今天仍然是這樣)。調研互聯網公司你只能看到一羣碼農幹活、一羣運營開會,最多能看看遊戲海報或雙十一活動動員令。調研影視公司你偶爾真能看到大明星,至少也能看到明星劇照,以及影視公司老闆在各路電影節踩紅地毯的帥照(注:其中大部分紅地毯門票是找歐萊雅之類贊助商買的)。就連影視公司的辦公室都比互聯網公司闊氣、裝修精良,運氣好的話可以與當家花旦的等身人偶合影留念。
恬不知恥地説:本怪盜團團長在影視公司也是有點人脈的,當年與各路董秘、證代關係尚可。2015年5月,本團長當時的一位客户、某韓國機構投資者飛到中國調研A股傳媒行業,非常想拜訪一家知名影視公司(求大家別亂猜了)。當時不是靜默期,不是敏感時期,我與該影視公司董秘的關係還行,就打了個電話過去:“求調研,求帶人拜訪。”我以為,這種舉手之勞,對方肯定會答應的。
沒想到對方冷若冰霜地説:“不行!我們最近很忙,公司的各種接待任務很重,沒時間精力接待你們。”
我急忙説:“那麼等您下班了,喝個咖啡、吃個飯也行——他們從韓國過來不容易,只是想認識一下、瞭解情況而已。”對方不耐煩地説:“等我看看自己的日程再回你吧!”她再也沒有回我。我大惑不解:是不是我惹怒對方了?
一個月之後,有個朋友告訴我:他在一個私密會所裏,看到該影視公司管理層在跟幾個私募基金密談;雖然聽不清楚,但是似乎在聊併購或重組的事情。我這才明白了:人家在策劃大事,在開始執行之前,肯定不希望外人摻和什麼。至於到底策劃的是什麼大事呢?海外併購?上下游整合?引進BAT做戰略投資者?還是發佈一款自己的智能硬件?
(有時候我們沒病,但是架不住市場有病)
我不可能知道答案了;整個市場不可能知道答案了。2015年6月是整個A股市場,尤其是創業板以及傳媒行業的超級大頂。在短短三個月內,創業板指數下跌超過一半,傳媒行業指數下跌略少於一半。不過,當年9-12月,出現了一波盪氣迴腸的反彈,少數明星個股甚至完全收復失地。樂觀的投資者認為,創業板和傳媒行業的大頂還沒有到,6月的暴跌只是歷史的小插曲。
可惜,2016年1月,所有的反彈成果被吃乾淨了。尤其是對於A股傳媒行業來説,盛宴永久性地結束了。此後四年,傳媒行業不是排倒數第一,就是排倒數前三,似乎也排過倒數前五?創業板作為一個整體也好不到哪裏去,雖然依靠計算機、電子等行業續命,現在它的風光也基本被科創板壓過去了。
2015年5月,暴風集團的最高價是327.01元,復權後是123.67元;現在是3.05元。
2015年5月,樂視網的最高價是179.06元,復權後是44.70元;現在長期停牌中,停牌前的價格是1.69元。
2015年5月,騰訊的收盤價是155.70港元,復權後是154.12港元;現在是375.60港元。
2015年5月,阿里巴巴的收盤價是89.32美元,復權後也是89.32美元;現在是212.90美元。
阿里巴巴、騰訊、京東、網易、唯品會……當中的任何一家,都沒有被來自A股的同行收購,也沒有收到過它們的收購要約(如果公司公告屬實的話)。
在目前活躍交易的240家美國上市中概股當中,有126家上市於2015年5月以後,這説明我們“二逼青年”又多了126個成員。而港股市場在滬港通、深港通開通之後,已經連續多年蟬聯全球最大IPO市場。
(應該説什麼呢?“正如我們的預期”?)
我從投資行業學到的真理不多,但是有一句話是不折不扣的真理:“市場在短期是個投票器,但是在長期是個稱重計。”我記得這句話似乎是沃倫·巴菲特説的,真的嗎?無論是誰説的,都是真理啊。
時至今日,資歷較淺的投資者,乃至互聯網、傳媒專業人士,可能不記得歷史上還有那麼荒誕、瘋狂的一幕了。在他們今後的生命中,很可能也不會再目睹類似的一幕。別誤會:只要人性還存在,荒誕、可笑、瘋狂的東西永遠會重複,但絕不是以相同的方式重複。下一個大泡泡肯定跟上一次看起來完全不同。
無論如何,我還是有點懷念那個早已遠去的2015年。
那個傳媒行業是最熱門行業,美國上市中概股爭相退市回國的2015年。
那個樂視網、暴風集團能讓你一夜之間財務自由的2015年。
那個賈躍亭比馬化騰偉大、馮鑫比馬雲牛逼的2015年。
那個80倍P/E不算貴、200倍P/E剛起步、天空才是界限的2015年。
那個拼多多、美團、字節跳動、快手還在茫茫人海中的2015年。
那個七八九流互聯網公司能夠夢想收購一二三流互聯網公司的2015年。
轉眼我們已經到了2020年。2015年已經過去整整五年了。我很懷念他。
(才不。)