棄卒保車、抱上招商局大腿……細數和晶科技的資本套路_風聞

目前和晶科技的前十大股東有半數都在拋售自己所持的股票，實際控制人陳柏林更已自身難保。

撰 文 | 周繼鳳

一隻靴子落地。

元旦前，和晶科技公告稱，公司控股股東、實控人陳柏林與公司第二大股東荊州慧和正在籌劃股權轉讓。若轉讓成功，荊州慧和將成為和晶科技新的控股股東。

陳柏林將會把他自己持有的6.57%股份轉讓給荊州慧和。荊州慧和目前持有和晶科技12%股份，若交易完成，其持股比例將達到18.57%。

荊州慧和控股股東為深圳市招商慧合股權投資基金管理有限公司，招商慧合則是招商局資本旗下基金管理公司。

也就是説，陳柏林計劃把公司控制權拱手讓給招商局國資。

縱觀和晶科技近幾年的發展“鬧劇”，引入國資似乎成了最好的結局。

由暴虧和賤賣，給併購失敗畫上句點

和晶科技這幾年經營埋下的雷，一夜之間被引爆。

2018年年報顯示，和晶科技營收12.7億元，同比下降11.02%;淨虧損7.12億元，同比擴大1027.19%;扣非歸母后淨虧損7.18億元，同比擴大2071.4%;經營性活動現金流量淨額為9388.8萬元，同比下降413.6%。

營收、淨利潤出現斷崖式下跌。最主要的因素之一，就是2018年末商譽餘額較2017年末減少3.7億元，同比降低66.34%，主要是對上海澳潤的合併商譽計提減值準備3.74億元所致。

公司存在2.57億元應收賬款，將全額計提壞賬準備，並對其中6280萬元應收賬款提起訴訟;公司將對上海澳潤合併商譽和都市鼎點、前海夢創長期股權投資賬面全額計提減值準備。

算上應收賬款、資產減值計提、商譽減值，2018年和晶科技總共計提減值了近7億元。

（和晶科技的業務線）

從和晶科技2019年半年報中可看到，如今這家公司的業務分為兩大部分：一部分為物聯網，一部分為教育；主要應用領域在智能硬件、智慧城市、廣電通信、教育信息化等板塊。

回顧往昔，2011年和晶科技在創業板上市，主營業務是生產白色家電智能控制器，也就是如今報表裏的智能硬件板塊。然而在上市後的三年，其淨利潤不升反降。單一的家電製造業務增長乏力，急於尋找新的利潤增長點。

2016年，跟隨A股併購大潮，和晶科技斥巨資5.4億元買下澳潤科技。澳潤科技的主要收入來源於網絡接入和有線電視傳輸設備、機頂盒，也就是如今財報中的廣電通信業務。

鉅款收購後，和晶科技確實迎來了短暫的高光時刻，澳潤科技在2015-2017年間的淨利潤分別為5302.64 萬元、1.89億元、6118萬元，即使波動巨大，仍均高於和晶科技所披露的年度淨利潤總額。也就是説，和晶科技在用澳潤科技的收入補貼別的業務板塊。和晶科技也因此迎來了業績暴漲，尤其是2016年；公司營收13.25億元，同比增長68.39%，扣非淨利潤暴漲186%。

好景不長，自2017年起，三大運營商推出手機流量不限量套餐後，wifi不再成為家庭必需品；電視機甚至成了擺設，廣電行業面臨巨大挑戰。

其中，澳潤科技更是與甘肅廣電打起了官司。2.4億元左右的應收賬款追不回來，甚至不得不作出計提壞賬的準備。

澳潤科技拓展“智慧城市”下的新業務機會，及非廣電通訊業務以求業務轉型，但整體經營情況在報告期內未能得到實質性改善。

2018年年報，為了“業績洗澡”和晶科技對澳潤科技的合併商譽減值計提3.74億元。但今年上半年，澳潤科技不僅沒有為公司進賬，還虧損了525.13萬元，較上年同期下降125.26%。

在此背景下，今年7月和晶科技決定棄卒保車，擬以1.48億元出售澳潤科技100%股權。

當初，和晶科技買入澳潤科技的價格為5.4億元。而有關此次出售的公告指出，其評估價值為1.18億元，擬出售價格為1.48億元。公開掛牌期間，共進行3次掛牌，賣價一再下調，最後不得不以1.2億元賤賣澳潤科技。

這一場近三年的跨界之旅，最終以暴虧和賤賣結束。

2019年上半年，和晶科技智能製造業務營收5億元左右，總體營收為7.2億元。最終，支撐和晶科技業績的依舊是老牌業務，兜兜轉轉幾年，似乎又回到了原點。

高管紛紛“出逃”

早在2018年起，和晶科技就開始準備尋找“大腿”。

2018年4月，和晶與荊州慧和就股份轉讓達成協議。荊州慧和成為公司第二大股東。

找到“爸爸”後，和晶的高管們也開始套現跑路。

實際控制人陳柏林早在去年6月9日就辭去公司董事長和總經理職務，現任董事長馮紅濤，董事應會民、盧曉健皆為第二大股東荊州慧和系人馬。

除此之外，管理層也已經紛紛換血成招商局的人。

今年以來，第三大股東張晨陽已減持1194.91萬股，比例達2.66%，總套現約7047.5萬元。

除此之外，董事兼總經理徐宏斌和董事兼副總經理顧羣準備在6個月內分別減持不超過135萬股(佔總股本0.3%)和不超過242萬股(佔總股本0.54%)的股票。以當時的股價計算，一共可套現約2137萬元。徐宏斌也是環宇萬維的董事。

目前和晶科技的前十大股東有半數都在拋售自己所持的股票。

實際控制人陳柏林更已自身難保，他因個人債務糾紛於2019年11月27日被法院列入失信被執行人名單，並被出具了《限制消費令》，涉及的執行標的金額為1989.75萬元。除此之外，陳柏林已將持有的公司股份全部質押給荊州慧和股權投資合夥企業(有限合夥) 。

國資入股，看中了啥？

招商局入股，看中的似乎還是智慧樹。

此次入股的荊州慧和控股股東為深圳市招商慧合股權投資基金管理有限公司，招商慧合則是招商局資本旗下基金管理公司。

招商局資本是中央直接管理的國有重要骨幹企業，總部設於香港。亦被列為香港四大中資企業之一，實力雄厚。

作為招商局資本的基金管理公司，招商慧合旗下不少基金的重點投資領域便是教育。

其中，招商慧合旗下管理的國調招商併購基金，已經於去年在教育領域有所佈局。2019年中國科培即將上市時，國調招商併購基金成功入股成為其基石投資人。作為新上市的一家公司，如今科培市值便已超越老牌港股企業楓葉教育等。

反過來看環宇萬維。和晶科技從2014年9月起，開始向幼教互動平台“智慧樹”為主要產品的參股子公司環宇萬維增資。

智慧樹目前是國內規模較大的幼教互動平台。早前，和晶科技撤銷了與智慧樹的業績對賭協議。2018年初，和晶科技曾宣佈擬以7億元現金對環宇萬維進行增資。3個月後，和晶科技將這一增資金額大幅下調到1億元。截至目前，和晶科技對環宇萬維的持股比例為48.57%。

但自2014年年初上線以來，幼教平台智慧樹已積年虧損。智慧樹2015年淨虧損超4600萬元;2016年淨虧損超8000萬元;2017年虧損金額擴大到8340萬，2018年更是虧到了1.1億元。

不過作為掌舵人的袁勝軍並不焦慮，“作為一家平台型互聯網企業，用户的獲取和培育，都需要持續、長期的投入。期望像很多傳統產業一樣，投半年就賺錢，那不符合行業規律。”

耐心守候下，到了2019年上半年智慧樹的經營情況有所好轉。淨虧損為537.76萬元，收窄83.92%。且今年三季報顯示，智慧樹迎來了首次單季度盈利。

除了引入招商局資本之外，和晶科技還在2018年投資新設全資子公司無錫和晶智能科技有限公司。在不影響公司業務正常開展的前提下，準備將現有的智能製造業務通過資產重組整體轉移至和晶智能。

也就是説，不排除和晶科技未來如同立思辰、開元股份一樣，剝離其他業務、專注教育。