炒股掙錢買理財，天喻信息要轉型投資公司？_風聞

為何非經常性損益對天喻信息的業績造成了如此巨大的影響？

撰 文丨祁 青

剛剛過去的2019年可謂是“教育資本寒冬”，行業內的公司紛紛尋求破局之道。但天喻信息的路徑選擇可謂是“獨樹一幟”，十分抓人眼球。

從官方披露的公告上看，或許可用四個詞來概括天喻信息過去的這一年——買理財、炒股、政府補助和股東減持。

而負責天喻信息數據安全、智慧教育、移動支付服務三大主營業務之一的教育業務、為其帶來主要收益的控股子公司天喻教育，2018年終結了前兩年連續虧損的情況下，2019年或將再度陷入業績困局。

靠炒股掙錢，領政府補助，多次購買理財產品；賬面業績逐年飛漲，主營業務持續下滑，股東減持套現，天喻信息到底在幹什麼？前路又將何索？

天喻信息的“另類”生意經

2019年10月28日，天喻信息公佈2019年第三季度業績。2019年前三季度其完成營收15.85億元，同比下降2.4%；淨利潤1.81億元，同比猛增137.47%；扣非後淨利潤僅為510萬元，同比大降92.45%。

其中，第三季度天喻信息營收5.35億元，同比增加19.7%；淨利潤為8722.45萬元，同比大增479.68%；扣除非經常性損益後，淨虧損1300萬元，較去年同期大減251.39%。

為何非經常性損益對天喻信息的業績造成了如此巨大的影響？

據財報數據顯示，天喻信息在投資金融資產方面獲益頗多。2019年前三季度，通過投資金融資產，天喻信息實現收益2.05億元，已超出前三季度所實現的1.81億元的淨利潤總和。

財報中同時顯示，截至報告期末，公司已出售所持有的韋爾股份全部股票346.63萬股，以此增加2019年1-9月淨利潤1.72億元，佔前三季度淨利潤95.03%。

另外，政府補助也佔天喻信息較大一塊收益。2019年前三季度，該公司領取政府補助共計289.30萬元。雖然遠遠比不上炒股收益，但政府補助的額度，已超天喻信息前三季度扣非淨利潤的一半。

也就是説通過炒股、投資金融資產、領取政府補助，2019年前三季度天喻信息獲取了2.08億元的收益。

饒有趣味的是，天喻信息這套獨特的盈利模式似乎踐行已久。2018年天喻信息領取政府補助2500.24萬元，佔淨利潤比重24.75%；2017年領取政府補助2230.28萬元，佔淨利潤比重98.70%；2016年領取2041.15萬元，甚至佔淨利潤比重102.83%——如果説2019年天喻信息盈利靠炒股，那2016和2017兩年，其盈利則靠政府補助。

天喻信息實現如此規模的非經常性收益後，似乎並未大幅投入到主營業務的發展；而是將目光對準了更利於“錢生錢”的金融資產投資。

2019年12月31日，天喻信息公告稱已向平安銀行武漢支行購買8000萬元保本浮動收益型對公結構性存款產品。於當日起息，到期日為2020年1月31日，預期年化收益約為272萬元。而截至該公告日，天喻信息已多次使用自有資金購買保本浮動收益型理財產品，目前持有的理財產品金額合計高達2億元。

對此，天喻信息表示：不會影響公司正常資金週轉和公司主營業務的發展，有利於提升資金使用效率、增加收益。

賬面業績飛漲，難掩增長乏力？

分析天喻信息近三年的年報後我們發現，2016-2018年天喻信息的營收、淨利潤、扣非後淨利潤三項指標均保持增長。其中，營收方面漲幅持續擴大；淨利潤除了在2017年增速放緩外，2016、2018兩年均保持高速增長。扣非後淨利潤方面，2018年出現激增，同比增長2426.09%。

然而，賬面業績的逐年飛漲，背後卻是主營業務的持續下滑。

據公開信息顯示，天喻信息主要業務包括智能卡、終端、服務的數據安全業務，和以供應鏈O2O+金融支付解決方案為核心的移動支付服務業務。而在在線教育業務方面，天喻信息是教育部“教育雲”的唯一合作伙伴，承擔了國家教育雲平台建設項目。

其中，天喻信息的教育業務主要由天喻信息控股子公司天喻教育完成。天喻教育成立於2009年，主要從事以國家教育信息化為背景的K12智慧教育業務。

2018年年報中，天喻信息表示金融終端業務和智慧教育業務的銷售收入與利潤上漲，是公司業績增長的主要因素。

但就其業績顯示，天喻教育近年來的發展，並不盡如人意。2017年4月，天喻教育增資擴股，公司原股東承諾2017年實現扭虧為盈；2018年實現淨利潤2000萬元；2019年實現淨利潤4000萬元，但2017年天喻教育未能完成承諾。儘管2018年，天喻教育實現淨利潤3744.89萬元，同比上漲174%；但到了2019年上半年，天喻教育營收5821.9萬元，又出現了3159.1萬元的淨虧損。

2015-2018年，天喻教育淨資產均為負值，分別為-106.33萬元、-6410.55萬元、-1.14億元、-4537.88萬元。截至2019年上半年，天喻教育淨資產仍為-7596.97萬元。換言之，從2015年到2019年上半年，天喻教育始終處於資不抵債的尷尬境地。

另外，從具體業務來看，2019年半年報顯示天喻信息各項產品的收入也都在下滑。下降最多的是技術服務與開發。

同時，2019年天喻信息還出現了股東減持套現的情況。2019年3月18日，天喻信息公告稱，其控股股東華工創投擬自15個交易日後的6個月內，通過集中競價或大宗交易等方式減持不超過總股本的4.88%。華工創投及其一致行動人共計持有天喻信息股份達31.82%。

2019年4月12日、2019年4月15日華工創投及其一致行動人以集中競價的方式減持其持有的公司無限售條件流通股537.31萬股，佔公司總股本比例的1.25%。截至2019年10月9日，華工創投上述股份減持計劃的減持時間區間屆滿，且並未披露進一步的進展。