UCloud上市：曾賣房創業，如今市值超300億_風聞

核 心 要 點

▪ 雲計算業務重資金、重資產，需要不斷投入，且面臨巨頭競爭，UCloud早期不被投資機構看好，創始人曾賣房創業。

▪ UCloud自2017年開始扭虧為盈，成績難得，但目前面臨營收放緩、毛利率降低、淨利潤下滑等挑戰。

▪ 盈利依賴公有云，需加大投入拓展新業務；巨頭競爭愈演愈烈，雲計算產品降價成為趨勢，UCloud的利潤空間存在被壓縮的風險。

©深響原創 · 作者｜鴻鍵

1月20日，UCloud優刻得科技股份有限公司（簡稱“UCloud”）在上交所科創板敲鐘上市，股票代碼為688158，發行價為33.23元。首日開盤價72元/股，較發行價大漲116.67%，市值超過300億。盤中，UCloud股價穩定在70元上下，收盤報72.95元，較發行價上漲119.53%，市值達308.24億元。

UCloud是中立第三方雲計算服務商，上市意味着科創板迎來中國”雲計算“第一股，同時，UCloud還是A股市場首支同股不同權股票。

雲計算賽道上巨頭林立，曾有多家公司希望收購UCloud，但UCloud堅持獨立自主發展。上市現場，UCloud創始人兼CEO季昕華表示，UCloud優刻得的上市，説明在中國做互聯網基礎服務是有機會的。

“和我們一樣沒有任何背景（的公司），在互聯網有巨頭情況下，也可以成長起來。”

創始人曾賣房創業

UCloud創立於2012年，核心團隊來自騰訊、阿里、百度、華為、VMware等互聯網公司和IT企業，其中：

創始人兼CEO季昕華曾任華為信息安全部經理、騰訊安全中心副總經理、盛大副總裁兼盛大雲總經理，現任UCloud董事長、首席執行官兼總裁；聯合創始人華琨曾就職於騰訊，負責騰訊開放平台、Q-zone、QQ農場、QQ會員、電商平台等業務的運營服務，歷任運營經理、運營總監，現任UCloud首席運營官；聯合創始人莫顯峯曾就職於東軟、華為、騰訊，歷任研發經理、技術總監等，曾負責騰訊海量雲存儲系統、海量CDN系統、騰訊雲計算平台的研發及管理，現任UCloud首席技術官。

選擇創業做雲計算的契機，是季昕華看到創業公司在發展過程中遇到了很多後台方面的挑戰，認為是非常好的切入點，便拉了華琨、莫顯峯一起創業。

和巨頭同台競爭，堅持獨立發展，UCloud之不易可想而知。事實上，不容易在創業那天就開始了。

雲計算是重資金、重資產、需要不斷投入的業務，投資機構最開始不看好創業公司來做雲業務，UCloud融資屢次碰壁，季昕華還成了”賣房創業“的典型。

在融資歷程上，UCloud於2013年獲DCM、貝塔斯曼的A輪投資；2014年獲君聯資本、貝塔斯曼領投，DCM跟投的B輪投資，2015年獲君聯資本領投的C輪投資；2017年獲元禾重元、中金甲子的D輪投資。2018年獲得中國移動投資公司E輪投資，且雙方達成戰略合作。

圖源：天眼查

最初只有個位數團隊規模的UCloud，如今公司團隊已超千人。目前，依託公司在莫斯科、聖保羅、拉各斯、雅加達等全球部署的32大綠色數據中心，以及國內北、上、廣、深、杭等11地線下服務站，UCloud已為全球上萬家企業級客户提供雲服務支持，間接服務終端用户數量達到數億人。

巨頭林立，上市後競爭愈發激烈

創業8年，今日登陸公開資本市場的UCloud迎來了自己的高光時刻，但上市不是終點，其與巨頭的競爭還在繼續，UCloud的前路並不順坦。

通過UCloud的招股書披露的財務數據可以看出，有多項信息值得注意。

UCloud在2019年上半年的營收為6.95億元。2018年、2017年、2016年的營收分別為11.87億元、8.4億元、5.16億元。從2017年開始，UCloud實現盈利。

2019年上半年，歸屬於母公司所有者的淨利潤為783萬元，歸母淨利潤在2018年、2017年、2016年分別為7721萬元、7098萬元、-2.02億元。

在雲計算行業虧損為常態的背景下，UCloud創業5年便實現盈利十分難得，但營收放緩、毛利率降低、淨利潤下滑等信號值得重視。

招股書顯示，UCloud在2019年上半年的營業收入同比增速較2016-2018年度有所放緩。2018年下半年加大資源投入以及主要產品價格下降，導致2019年上半年毛利率較2018年下降9.44%，2019年上半年淨利潤同比2018年上半年大幅度下降84.31%。

盈利的不確定性與UCloud的經營策略有關。UCloud的招股書顯示，中短期內，UCloud考慮開拓業務、擴大收入併兼顧適當利潤空間。

開拓業務指的是開拓除公有云外的業務，從收入結構上看，公有云是UCloud最主要的收入來源，佔總營收的比例在80%以上。

與此同時，依賴公有云業務的UCloud面臨着市場份額被擠壓的情況。據IDC對公有云IaaS市場規模的統計，UCloud的市場份額2015年的4.9%下降至2018年的3.4%，位列阿里雲、騰訊雲、中國電信雲等之後，排名第八。

加大對公有云以外業務投入的同時，UCloud還面臨着激烈的競爭壓力，壓力集中體現在雲計算產品降價成為長期趨勢。雲計算市場的資源漸漸向頭部集中，巨頭間的競爭愈發激烈，“降價換市場”成為共同選擇，行業龍頭企業憑藉規模效應和資本優勢，有着更大的降價空間，而UCloud在降價大潮中，毛利率存在被進一步壓縮的風險。

資本實力相對欠缺，知名度低於行業巨頭，這是UCloud在競爭中的直接劣勢。上市對於UCloud不僅是公司發展的里程碑，更是突破巨頭重圍的助力。如何在火熱競爭的夾縫中生存並壯大，UCloud面臨的考驗遠未結束。