金燦榮解讀中美貿易協定（2）：中國企業要注意防範美元債_風聞

首發自@政委燦榮 微信公眾號

**記者：**會不會特朗普通過（貿易協議）來做競選，然後競選完了以後，連任以後，反過頭來又退羣、退協議？

**金燦榮：**那個是這樣的，因為大家看到過去幾年特朗普先生反覆得很厲害，所以對他能不能嚴肅地執行這個協議是有懷疑的，我覺得這也是人之常情，很正常的。但是我個人的直覺，問題不是很大。我記得在別的場合我也講過，現在美國確實面臨一個大的問題，就是企業債，因為特朗普先生執政以來，把奧巴馬推出的“金融監管改革計劃”全部給取消了。取消以後，確實是讓金融活動繁榮起來了，這樣換句話就投機現在非常猖獗，體現股市特別繁榮。 

**記者：**今天又創新高。

**金燦榮：**對。所以現在美國企業拿資本非常容易的，跟咱們不一樣，咱們現在17年、18年縮表（編者注：指中央銀行減少資產負債表規模的行為），然後分析，就導致企業資金和資金流很緊張。這是咱們中國為了防範金融風險，有銀行縮表，收縮銀根，這個是我們經濟困難的主因。其實我們經濟困難主要不是因為貿易戰，貿易戰有點作用，但作用是次要的，主要是金融政策。我們僅説美國放鬆，所以他就不是特別好。咱們這邊就比較困難，這是過去的情況。然後它這裏面潛在風險，咱們的總體社會債務這幾年就有點下降，可是美國的企業在猛漲，它畢竟要還的，除非就是美國願意把金融風險搞得很大，就是準備違約了。都會這樣的。你借的錢還得還。然後現在的情況是這樣的，應該講美國企業以前都是借吧，花錢了很爽了，今年7月份開始就進入到還債期了。進入還債期，他就會有困難。特朗普先生是看他是商人，他是知道風險的，所以他的辦法是這樣的，往後推。所以我記得去年有一段時間，去年年中，他天天罵鮑威爾、罵美聯儲主席，説美國最大的敵人是鮑威爾，不是中國。然後到去年9月，好像鮑威爾態度轉變了，為什麼轉變，現在我不知道，因為我看過一張圖片，鮑威爾到白宮去去拜訪特朗普總統，態度特別謙卑，我個人懷疑是不是老特用什麼流氓手段把他給搞定了。 

(鮑威爾與特朗普 圖片來自網絡)

所以從9月份開始鮑威爾就開始執行特朗普的意志，他好像是開始擴表，然後加大聯邦銀行的資產負債表，然後降息，那麼這個做法它可以把年內今年下半年企業債問題就往後推。因為現在資金依然是充裕的，然後資本是便宜的，所以還債比較容易。但是畢竟債務在，總得還。也非常可能他能推半年，今年下半年沒問題，他給推了，實際上可以保證特朗普先生連任不受影響，但是連任之後，這個問題就會以更嚴重的形式湧現出來。所以我的直覺是，尤其是明年下半年，可能美國債務就非常嚴重。這樣會有什麼後果呢？他如果債務問題爆發，經濟很困難，他跟我們打貿易戰的能力就大大下降。所以就有一個可能性。雖然我們籤的只是個第一階段協議或者叫停火協議，但由於美國自身的經濟問題，非常有可能，美國下面的對華貿易戰就沒了。沒了以後，停火協議可能變成停戰協議。這是我的一個推算。

最後我想講這麼一點，就中國來講要防範一個東西，這是我最近觀察到的一個危險。是什麼呢？現在美國有一部分人利用香港平台，就想把他的企業再轉給中國。要注意。因為現在我注意到中國有一些企業，由於國內拿不到錢，他跑到外面去借錢，中國企業去借美元，這個是很有風險的，而且利潤利率相當高，百分之十幾，這個國家必須防範。美國這幫企業它不是借錢便宜，他借了錢以後，高價用美元債的形式給中國企業讓我們接盤，好像過去一年中國企業的美元債增加特別快，這個風險就大了，國家必須得注意這個東西，我們自己企業也得注意。 

所以説那麼國家來講，本幣借的債問題不是很大的，一切人民幣債總是有辦法可以處理的，但是你借的外債那就是很難處理了。這個東西國家得防範，而且現在我們中國公司借美元債主要的途徑就是香港，所以得小心。就利用香港這個平台，讓中國企業去高位接盤。其實是非常有風險的，我們中國企業得注意，政府更得注意，然後香港政府也有責任，制止香港的投資商幹這個事，他們就是一個壞人，就是中間商賺差價，賺的是沒有良心的差價。這個事兒得特別注意。聽到我音頻的朋友，如果有做企業的更要提高警惕，無論如何還是借國內的錢好處理，借美國的錢就是高利貸了，而且很難擺脱。要特別小心。