VC們累了：缺乏思考、超高速運轉、睡眠不足_風聞

編譯：瓊涼

來源：GPLP犀牛財經（ID：gplpcn）

1月中旬至4月底是創業公司融資的重要月份，屆時，在上一年第四季度積壓的所有初創企業都將開始新年募資活動。在這些活動的談話中，説的最多的一句話是: 風投們累了。

風投們描述了頂級交易如何在48-72小時內啓動和結束募資。 幾家風險投資公司抱怨説，現在有幾十家公司像鷹一樣突然襲擊這家毫不知情但幸運的目標創業公司，爭取一份投資意向書，並願意放棄估值和優先權。

此外，當前的社交控現象比以往任何時候都更加嚴重——一個 VC 在一天結束的時候可能已經看到了十幾家公司，但卻在深夜得到了最後一家公司的介紹——也許這家公司能夠成就或者毀掉他們的職業生涯。 所以他們會參加最後一次會議，然後再參加最後一次會議，希望在競爭中找到一些有意義的優質公司。

所以風投們越來越頻繁地在世界各地搜尋任何他們能找到的“阿爾法”。

公司正在盡其所能。 他們正在招人，試圖僱傭更多的人才，希望找到最後一家未被發現的公司。 他們仔細檢查自己的投資組合，調查創始人，試圖從競爭對手可能錯過的交易中尋找線索。 他們在晚餐後舉辦晚宴(有時一晚上要舉辦好幾場晚宴——就好像人們同時出現在不止一個地方一樣) ，希望能找到一些神奇的東西。

具有諷刺意味的是，我過去常常從種子投資者那裏聽到這句“疲憊”的話，他們不斷地攪動着幾十家不夠熱心的初創企業。在後期風險投資中，Excel 電子表格對估值的推動作用超過了與創始人之間的關係，而且每個人都可以閲讀 SaaS 指標的內容。

從某些方面來説，所有這些對創業公司的創始人(以及他們最早的投資者)都有好處ーー更高的利潤率會帶來更多的資源，同時減少股權稀釋，這總是件好事。 創始人可能只有很短的時間與合作伙伴合作，然後才會將董事會席位委託給合作伙伴。 在這樣的嚴酷考驗中，人格是很難判斷的。數字也是如此。 在投資意向書簽署之前，盡職調查的減少(同樣是為了擊敗激烈的競爭) ，現在風險投資家(以及偶爾的創始人)更多的後悔可能會導致一些失敗的投資。

缺乏思考、超高速運轉、睡眠不足——所有這些都加劇了 VC 回報的敏感性。 在一個小時之前或之後給 VC 發郵件，這很可能會改變融資的結果。 風險投資家曾經以按部就班和審慎而著稱。 這種舊的常態現在肯定已經不行，取而代之的是一個新的、現代的風險投資家，他將在幾分鐘內憑藉咖啡因和雄心壯志的噴氣燃料決定數百萬美元投資。

這是最好的時代，也是最壞的時代。